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上半年規(guī)模陡增近五成 基金銷售尾傭如何“限高”

公募基金半年報(bào)已披露完畢。在權(quán)益市場(chǎng)大火的背景下,上半年基金產(chǎn)品的管理費(fèi)收入合計(jì)近400億元,同比增長超31%。但基金公司給代銷渠道的客戶維護(hù)費(fèi),即尾隨傭金,在管理費(fèi)收入中的占比也在提升,且呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢(shì)。有業(yè)內(nèi)人士表示,客戶維護(hù)費(fèi)規(guī)模的大幅上漲,或與基金公司自身實(shí)力,以及銷售產(chǎn)品類型不同有關(guān)。不過,隨著近日公募基金銷售新規(guī)下發(fā),針對(duì)客戶維護(hù)費(fèi)設(shè)置上限后,這一現(xiàn)狀有望得以改善。

尾傭規(guī)模增近五成

隨著旗下產(chǎn)品半年報(bào)披露完畢,各家基金公司的2020年上半年管理費(fèi)收入也浮出水面。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,受益于權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模提升,今年上半年,數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的141家基金公司累計(jì)賺到399.52億元的管理費(fèi),逼近400億元,較2019年上半年同比增長31.06%。其中,以易方達(dá)、天弘、廣發(fā)為首的11家基金公司管理費(fèi)收入超10億元。易方達(dá)基金和天弘基金的管理費(fèi)更是超過20億元,分別達(dá)到22.88億元和21.57億元。

但管理費(fèi)收入并不能為基金公司全部擁有,其中的一部分要作為客戶維護(hù)費(fèi)進(jìn)行支付。在上半年市場(chǎng)向好、投資者熱情爆棚的背景下,客戶維護(hù)費(fèi)也水漲船高,累計(jì)達(dá)到97.13億元,較2019年上半年的64.94億元,同比增長49.57%,同時(shí),也占到管理費(fèi)收入的24.31%。且在一年時(shí)間內(nèi)客戶維護(hù)費(fèi)的占比就提升了3個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來,客戶維護(hù)費(fèi)規(guī)模快速增長的背后,既有市場(chǎng)環(huán)境方面的原因,也有基金公司自身實(shí)力的因素。南方一家大型公募市場(chǎng)部人士表示,除了管理規(guī)模的提升帶動(dòng)管理費(fèi)收入增長外,近年來監(jiān)管鼓勵(lì)推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展,但相較于備受機(jī)構(gòu)投資者青睞的貨幣基金和債券型基金,權(quán)益類基金的受眾更多是個(gè)人投資者,也就更依賴于包括銀行、券商和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)在內(nèi)的零售渠道,而非基金公司的直銷渠道。因此,也需要代銷渠道的大力支持,客戶維護(hù)費(fèi)的增長也就可以預(yù)見了。

8家公司占比過半

北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),今年上半年部分基金公司客戶維護(hù)費(fèi)占比頗高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至上半年末,共有8家基金公司客戶維護(hù)費(fèi)在管理費(fèi)中占比高于50%,分別為恒越基金、鵬揚(yáng)基金、中銀證券、恒生前海基金、華泰證券資管、華融基金、朱雀基金、凱石基金。總體來看,8家基金公司多為中小型公司。

北京商報(bào)記者就客戶維護(hù)管理費(fèi)比例上漲的原因致電采訪上述部分基金公司,但截至發(fā)稿前,并未收到相關(guān)回復(fù)。

南方某大型公募從業(yè)人員提到,代銷機(jī)構(gòu)對(duì)于基金產(chǎn)品的客戶維護(hù)費(fèi)收取基本是“一單一談”。對(duì)大型基金公司來說,新發(fā)產(chǎn)品的客戶維護(hù)費(fèi)一般在五成左右,對(duì)中小型公司的新發(fā)產(chǎn)品則可能會(huì)收取高達(dá)六至八成。

獨(dú)立評(píng)論員周正國也向北京商報(bào)記者表示,目前,基金公司的銷售渠道主要集中在銀行、券商及獨(dú)銷機(jī)構(gòu)三方。基金持有者直接通過基金公司自身網(wǎng)站直銷購買的比例不高,因此在基金營銷中,營銷渠道格外重要。

此外,北京商報(bào)記者觀察發(fā)現(xiàn),部分基金公司年內(nèi)客戶維護(hù)費(fèi)占比較去年末激增。如鵬揚(yáng)基金,在2019年末,客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例僅為24.09%,但在2020年上半年,則提高至75%。對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,或與基金公司所銷售的產(chǎn)品有關(guān),銷售產(chǎn)品不同,代銷渠道收取的比例也會(huì)隨之變化。

監(jiān)管制定“天花板”

雖然客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)收入比例提升已成大勢(shì)所趨,但不可否認(rèn)的是,這一舉措也切實(shí)影響到了基金公司的實(shí)際收入。以上文提及的恒越基金為例,在管理費(fèi)收入達(dá)到58.57萬元的同時(shí),客戶維護(hù)費(fèi)就高達(dá)50萬元,也就是說,實(shí)際的管理費(fèi)收入僅約為8.57萬元。同期,管理費(fèi)收入高達(dá)1.41億元的鵬揚(yáng)基金,客戶維護(hù)費(fèi)也接近1.06億元,實(shí)際管理費(fèi)收入約為0.35億元。

為此,監(jiān)管層已于近日針對(duì)相關(guān)費(fèi)用設(shè)置了上限。8月28日,證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則。管理辦法中明確設(shè)置了客戶維護(hù)費(fèi)的上限,其中,對(duì)于向個(gè)人投資者銷售所形成的保有量,客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過50%;對(duì)于非個(gè)人投資者,客戶維護(hù)費(fèi)的約定比率則不得超過30%。在通力律師事務(wù)所合伙人安東看來,根據(jù)監(jiān)管設(shè)置的施行時(shí)間,今年10月1日起,上述要求很可能將適用于原有的基金銷售合作。

“50%的上限比例設(shè)置,或會(huì)給目前客戶維護(hù)費(fèi)占比較高的基金公司帶來一定利好。比例的降低,直接導(dǎo)致同樣管理費(fèi)收入情況下,實(shí)際收入得到提高。”滬上一家中小型公募內(nèi)部人士也表示。

不過,也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上限的設(shè)置或?qū)⒓觿⌒袠I(yè)銷售資源的集中。滬上某公募市場(chǎng)研究人士指出,在日常銷售過程中,一二線基金公司向銷售渠道支付的尾隨傭金較低,部分中小基金公司支付的尾隨傭金往往高達(dá)70%-80%,而當(dāng)前采取50%上限的方式可能會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)銷售資源向頭部基金公司集中,中小基金公司將面臨進(jìn)一步挑戰(zhàn)。(孟凡霞 劉宇陽)

關(guān)鍵詞: 基金銷售尾傭

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