有分析認為，金融監管政策呵護、兩會前夕窗口期、社融超預期、MSCI擴容、外部市場向好(美股)等多重因素利好當前A股。

具體來看，近期A股走強與政策層面的支持密切相關，2月17日晚間，中國銀保監會網站公告，工商銀行設立理財子公司已經正式獲批。這是繼建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行之后，五大國有行理財子公司設立全面獲批。

銀保監會稱，目前已受理多家商業銀行申請，其他多家銀行也擬提交申請。獲批設立理財子公司的五家大型銀行正在抓緊開展各項準備工作，盡快實現理財子公司開業運營，擴大機構投資者隊伍，為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金，更好滿足多樣化金融需求。

市場認為，銀行理財子公司快速獲批，未來將為A股市場帶來萬億級增量資金。

1月31日晚間，證監會連發三大利好，分別是：鼓勵券商買藍籌股;取消融資融券“平倉線不得低于130%”的統一限制;擴大QFII和RQFII的投資范圍。三大利好均有利于推動資金進入A股市場，增加市場流動性。

宏觀經濟方面，一月份公布的社融數據超預期，2月15日，央行公布2019年1月金融統計數據報告，其中新增人民幣貸款32300億元，創單月歷史新高;社融規模增量 46400億元，創歷史新高。機構人士認為，1月社融數據出爐，宏觀預期繼續改善，同時，貿易談判形勢好轉有望提升市場風險偏好。

境外資金流入方面，開年以來，外資持續流入中國市場，花旗銀行報告表示，預計2019年流入中國資本市場的外資將上升至2000億美元。Choice數據顯示，近一月以來，北向資金凈流入584.74億元，其中滬股通凈流入291.10億元，深股通凈流入293.64億元。

2月28日，MSCI將公告是否將中國大盤A股的納入因子由原來的5%增加至20%的最終咨詢結果。此外，富時羅素納入中國A股和標普道瓊斯納入部分A股的相關進程也會在年內陸續開啟。據此前安排，MSCI計劃分兩階段將A股大盤股納入因子從5%擴大到20%，實施時間將分別在2019年5月和8月，另外計劃在2020年5月一次性將A股小盤股納入因子擴大至20%。

券商分析認為，若擴容成功，預計將帶來4500多億元的增量資金。

外部市場方面，受益于美聯儲暫停加息的表態，近期美國股市逐步走強，美東時間2月15日，美股三大股指全線收漲，道指漲超400點，標普500指數也漲逾1%。盤面上，銀行股漲幅居前，高盛、摩根大通均漲逾3%。

復盤歷史數據，春節后，“兩會”前，A股上漲概率較大，數據顯示，“兩會”來臨前20日，上證指數上漲概率超七成。歷史統計數據表明，“兩會”期間A股各指數總體波動幅度不大，主板市場在會前一個月及會后各時間段(一周、兩周及一個月)上漲概率較大，中小創在會前一個月上漲概率較大。從風格輪動的角度來看，會前一個月、會前兩周及會后一周，中小盤股票表現優于大盤股的可能性較高。

誰在買A股？外資搶籌，公募基金加倉、游資活躍

Choice數據顯示，近一月以來，北向資金凈流入584.74億元，其中滬股通凈流入291.10億元，深股通凈流入293.64億元。

光大證券近期的研報顯示，年初以來，表現較好的龍頭白馬，滬深港通買入量普遍占成交額的20%至30%。從滬深港通前十大活躍個股的成交明細來看，外資重點買入的個股年初以來均漲幅達到20%左右，外資買入額占到這些白馬區間成交額的20%至30%。

國盛證券認為，外資持續流入主要有4方面的因素，第一是季節性因素，第二是海外風險偏好回暖驅動，第三是主動型資金提前入場，第四是外資搶籌。對于外資搶籌，國盛證券認為，按照現有監管規則，A股外資持股上限是總股本30%，在MSCI納入只有5%時，很多公司離上限其實已經不遠了。例如美的集團、大族激光的外資持股占比已經超過25%。

除了外資持續買進，國內公募基金也呈現加倉態勢。Wind數據顯示，截至2月15日，股票型基金倉位微幅下降了0.07個百分點至84.11%，而混合型基金倉位則大幅攀升，上漲了1.22個百分點達到50.92%。總體來看，全部開放式基金節后一周在股票中投資比例出現快速上升。

從基金公司來看，Wind樣本范圍內的121家基金管理公司，節后一周內有92家倉位上升，占比達76%。其中有55家公司增倉幅度超過1個百分點。

除了外資和機構投資者，市場游資、普通投資者也在“跑步”進場。近期市場“妖股”頻現，兩市成交量明顯放大，2月18日，滬市成交額達2241.84億元，深市成交額達3235.21億元，兩市成交額創近10個月來新高。

關鍵詞：