近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》，《意見》指出，要通過建立和完善國有企業資產負債約束機制，強化監督管理，促使高負債國有企業資產負債率盡快回歸合理水平，推動國有企業平均資產負債率到2020年年末比2017年年末降低2個百分點左右，之后國有企業資產負債率基本保持在同行業同規模企業的平均水平。

國務院國資委研究中心副研究員周麗莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次《意見》中的一大亮點就是對國企負債率短期目標與長期目標相結合。總的來看，雖然當前要繼續推動國有企業去杠桿，但更希望在負債率方面對其進行約束，進而形成防范國企債務風險的長效機制。

除了進一步明確國企負債率目標外，《意見》提出，要分類確定國有企業資產負債約束指標標準。國有企業資產負債約束以資產負債率為基礎約束指標，對不同行業、不同類型國有企業實行分類管理并動態調整。原則上以本行業上年度規模以上全部企業平均資產負債率為基準線，基準線加5個百分點為本年度資產負債率預警線，基準線加10個百分點為本年度資產負債率重點監管線。

事實上，國務院國資委此前已制定《中央企業資產負債率分類管控工作方案》，以資產負債率為基礎控制指標，對不同行業類型國有企業進行分類管理，并實行動態調整。根據去年的標準，國有工業企業資產負債率預警線為65%，重點監管線為70%;國有非工業企業資產負債率預警線為70%，重點監管線為75%;國有科研技術企業資產負債率預警線為60%，重點監管線為65%。國有企業集團合并報表資產負債率的預警線為65%，重點監管線為70%。

“此次文件在原來中央企業資產負債率分類管控的基礎上，對國有企業分類資產基準線提出根據不同行業設置指標標準，突出監管重點，未來將具有較強的可操作性。”周麗莎如是說。

《意見》指出，要完善國有企業資產負債自我約束機制以及外部約束機制。其中，自我約束機制是指合理設定資產負債率水平和資產負債結構;加強資產負債約束日常管理;強化國有企業集團公司對所屬子企業資產負債約束;增強內源性資本積累能力。國有企業要著力提升經營管理水平，進一步明確并聚焦主業瘦身健體，通過創新驅動提高生產率，增強企業盈利能力，提高企業資產和資本回報率。

除此之外，《意見》還提出，要加強國有企業資產負債約束的配套措施。一是厘清政府債務與企業債務邊界。堅決遏制地方政府以企業債務的形式增加隱性債務;支持國有企業盤活存量資產優化債務結構;三是完善國有企業多渠道資本補充機制。以增加經營效益為前提，進一步完善國有企業留存利潤補充資本機制;四是積極推動國有企業兼并重組。加大對產業集中度不高、同質化競爭突出行業國有企業的聯合重組力度;依法依規實施國有企業破產。

關鍵詞： 資產負債 剛性 指標