芒果TV去年凈利4.98億。東方IC 資料圖

芒果TV沖擊注入快樂購終于走向勝利終點線。

4月26日晚間，湖南廣播電視臺旗下上市公司快樂購(300413)發布公告稱，收到證監會通知，經證監會上市公司并購重組審核委員會2018年第20次并購重組委工作會議審核，公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過。

此次購買資產，指的是快樂購在2017年9月28日公布的以發行股份的方式收購快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂全部股權的方案，價格為115億元。上述五家公司也是湖南臺旗下資產，通過芒果傳媒持有全部或大部分股權。

快樂陽光運營著湖南臺主導的視頻網站芒果TV;芒果互娛是一家游戲公司，作品常與湖南臺播出的劇集進行“影游聯動”;天娛傳媒制作了《超級女聲》《快樂男生》等現象級選秀節目，還主營藝人經紀業務，華晨宇等均為天娛旗下藝人;芒果影視和芒果娛樂則是影視制作和投資團隊。

快樂購稱，目前公司尚未收到證監會的正式核準文件，待公司收到中國證監會相關核準文號后將另行公告。

證監會官網顯示，上市公司監管部對快樂購發行股份購買資產提出了兩條審核意見，一是請申請人補充披露本次交易標的資產涉訴情況、相關進展及應對措施，請獨立財務顧問、律師核查并發表明確意見;二是請申請人結合前次募集資金使用、資產負債率、經營活動現金流等情況，進一步說明本次交易募集配套資金的必要性及合理性，請獨立財務顧問核查并發表明確意見。

證監會要求快樂購逐項予以落實，并在10個工作日內將有關補充材料及修改后的報告書報送上市公司監管部。

從2017年6月再啟重組，2017年9月公布方案，2017年12月和2018年3月修改報告書，最終在2018年4月26日獲得證監會有條件通過，芒果TV擬注入快樂購的上市之路，已經走了近一整年的時間。

曲折的是，快樂購已經是第二次嘗試引入包括芒果TV在內的新媒體資產。2016年8月，快樂購就曾發布公告，擬收購湖南廣電控制的7家公司全部或部分控股股權——除了上述5家公司，還包括湖南金鷹卡通有限公司和湖南天娛廣告有限公司，均屬于湖南廣電旗下的優質資產。

但僅僅兩個月后，這項收購計劃宣告落空。

快樂購當時公告稱，該次重大資產重組方案中涉及的標的公司資產狀況較為復雜，重組方案尚待商討和完善，目前實施條件尚不成熟，決定終止重大資產重組事項。

組建于2005年的快樂購，以電視購物起家，目前的主營業務有家庭消費業務、內容電商業務、O2O電商業務和消費金融業務，2017年，快樂購營業收入為29.8萬元，同比減少7.32%，凈利潤為7253萬元，同比增長9.03%。

在芒果TV、天娛傳媒等資產注入后，快樂購稱，主營業務將由媒體零售業務拓展至新媒體平臺運營、新媒體互動娛樂內 容制作及媒體零售全產業鏈。

快樂購稱，本次交易完成后，上市公司的總資產、凈資產規模將大幅增加，營業收入、凈利潤都將大幅提高，盈利能力和綜合競爭力將進一步增強。

具體而言，交易前，快樂購的資產總計為22.74億元，交易后資產總計95.77億元，2017年營業收入則從交易前的29.8億元，猛增至82.7億元，交易前后的2017年凈利潤分別為7253萬元和8.15億元。

其中對快樂購財務報表影響最大的，是交易價格最高的快樂陽光，即芒果TV的運營主體。

根據2017年11月中國網絡視聽節目服務協會發布的《2017中國網絡視聽發展研究報告》，騰訊視頻、愛奇藝和優酷三家視頻網站的整體用戶規模居行業前列，處于市場第一梯隊。而芒果TV、樂視視頻、搜狐視頻、暴風影音、嗶哩嗶哩等視頻網站的整體用戶規模相對于第一梯隊呈“數量級”差距，處于網絡視頻行業第二梯隊。

需要指出的是，芒果TV可能是視頻網站中為數不多實現盈利的。根據公告，2016年快樂陽光的營業收入為18.17億元，凈利潤虧損6.9億元，不過在2017年，快樂陽光扭虧為盈，在2018年4月更新的報告書中，快樂陽光公布2017年全年營業收入為33.84億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為4.89億元。

可以與之相比較的是，今年3月剛剛赴美上市的愛奇藝，2017年的營收達到173億元，但凈虧損達37.36億元。

差異巨大的原因可能在于，愛奇藝的收入主要依賴廣告和付費會員，而芒果TV的收入來源更加多元，有互聯網視頻(廣告收入、會員收入、直播收入)，運營商服務(運營商業務收入和移動增值收入)，還有內容運營收入(版權銷售收入 )，這3項分別總營收的比重為51%、18.06%和29.16%。而在成本方面，內容成本均為視頻網站的成本大頭，但芒果TV的優勢在于背靠著湖南臺。創建初期，依托于湖南臺的“芒果獨播”策略，即湖南臺自制內容由芒果TV獨家播出，芒果TV迅速發展。

芒果TV的用戶數量也是在2017年有顯著的增長。

2017年12月，芒果TV互聯網視頻業務的MAU(月活躍用戶數)和DAU(日活躍用戶數)分別為3億和2538萬，其中移動端平均MAU和DAU分別為1.7億和1579萬。付費會員數從2015年初剛推出時的4萬人，增長至了2017年12月的451萬人。

這一數據則和愛奇藝、騰訊和優酷相聚甚遠，愛奇藝和騰訊的付費會員數量在2018年均披露超過了6000萬，而優酷的數據停留在2016年12月時的超3000萬。

不過，芒果TV的發展也面臨諸多風險，在“芒果獨播”策略逐漸終止、電視湘軍的內容制作能力被其他地方臺以及視頻網站迎頭趕上時，芒果TV急需拓展核心競爭力。而縮小與騰訊視頻、愛奇藝和優酷在付費會員數上的差距，芒果TV顯然也有較長的路要走。

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