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天風(fēng)研究:反彈或?qū)⒅貑ⅲ?/h1>


(資料圖)

作者:吳先興

綜合來看,在經(jīng)歷利空事件落地以后,疊加技術(shù)面呈現(xiàn)縮量調(diào)整,短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑴まD(zhuǎn),有望重啟反彈。我們的行業(yè)配置模型顯示,8月繼續(xù)沿用高景氣策略,目前我們跟蹤的景氣度數(shù)據(jù)顯示,分析師預(yù)期增速較高并有上調(diào)的板塊排名靠前的是發(fā)電及電網(wǎng)、保險(xiǎn)、商貿(mào)零售、家電、通用設(shè)備。

反彈或?qū)⒅貑ⅲ?/strong>

上周周報(bào)認(rèn)為:“短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒊袎海驅(qū)⒍虝盒菡桓闹衅谏闲械呐袛唷!?/strong>最終,wind全A周下跌3.32%,市值維度上,本周代表小市值股票的國證2000下跌3.47%,中盤股中證500下跌3.51%,滬深300下跌3.39%,上證50下跌3.02%;本周中信一級(jí)行業(yè)中,石油石化和煤炭跌幅最小,石油石化微跌0.11%;通信和建材表現(xiàn)最差,通信下跌5.99%。本周成交活躍度上,醫(yī)藥和傳媒板塊資金流入明顯。

從擇時(shí)體系來看,我們定義的用來區(qū)別市場(chǎng)整體環(huán)境的wind全A長期均線(120日)和短期均線(20日)的距離有所縮小,最新數(shù)據(jù)顯示20日線收于5006點(diǎn),120日線收于5036點(diǎn),短期均線位于長線均線之下,兩線距離由之前的-0.93%變化至-0.6%,絕對(duì)距離小于3%,市場(chǎng)繼續(xù)處于震蕩格局。

市場(chǎng)處于震蕩格局,核心的觀測(cè)的指標(biāo)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的度量。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響要素,短期而言,宏觀層面,不達(dá)預(yù)期的金融數(shù)據(jù)已經(jīng)落地,后續(xù)進(jìn)入數(shù)據(jù)的真空階段,風(fēng)險(xiǎn)在本周已經(jīng)得到釋放,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提高,匯率或是影響大盤股的主要風(fēng)險(xiǎn)變量;技術(shù)面上,上周市場(chǎng)調(diào)整過程中成交前四日逐步萎縮,周五受多個(gè)突發(fā)因素影響有所放量,但整體呈現(xiàn)縮量調(diào)整的態(tài)勢(shì),同時(shí)指數(shù)點(diǎn)位也處于震蕩下沿,顯示調(diào)整或處于尾聲。中期角度,市場(chǎng)目前估值仍處較低位置,同時(shí)政策層面對(duì)資本市場(chǎng)也持續(xù)呵護(hù),市場(chǎng)后續(xù)仍有望持續(xù)上行。綜合來看,在經(jīng)歷利空事件落地以后,疊加技術(shù)面呈現(xiàn)縮量調(diào)整,短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑴まD(zhuǎn),有望重啟反彈。

配置方向上,我們的行業(yè)配置模型顯示,8月繼續(xù)沿用高景氣策略,目前我們跟蹤的景氣度數(shù)據(jù)顯示,分析師預(yù)期增速較高并有上調(diào)的板塊排名靠前的是發(fā)電及電網(wǎng)、保險(xiǎn)、商貿(mào)零售、家電、通用設(shè)備。主題方面,TMT板塊方面,各細(xì)分指數(shù)當(dāng)前都進(jìn)入震蕩走勢(shì),目前以通信板塊縮量最為明顯,疊加上周調(diào)整幅度較大和即將來臨的英偉達(dá)的季報(bào),類比5月份的反彈節(jié)點(diǎn)(英偉達(dá)披露季報(bào)前一周左右開啟反彈),有望迎來超跌反彈。同時(shí)市場(chǎng)關(guān)注度較高的金融地產(chǎn)板塊中非銀金融我們上周提示會(huì)開啟整理,目前板塊已經(jīng)從震蕩格局進(jìn)入趨勢(shì)格局,未跌破趨勢(shì)線(20日均線)之前,調(diào)整仍是介入機(jī)會(huì)。

從估值指標(biāo)來看,wind全A指數(shù)PE位于30分位點(diǎn)附近,屬于中等偏低水平,PB位于10分位點(diǎn)附近,屬于較低水平,結(jié)合短期趨勢(shì)判斷,根據(jù)我們的倉位管理模型,當(dāng)前以wind全A為股票配置主體的絕對(duì)收益產(chǎn)品建議倉位80%。

擇時(shí)體系信號(hào)顯示,均線距離-0.6%,絕對(duì)距離小于3%,市場(chǎng)繼續(xù)處于震蕩格局;短期方向的核心的驅(qū)動(dòng)指標(biāo)為風(fēng)險(xiǎn)偏好的度量,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響要素,短期而言,宏觀層面,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提高,匯率或是影響大盤股的主要風(fēng)險(xiǎn)變量;技術(shù)面上,調(diào)整或處于尾聲。中期角度,市場(chǎng)目前估值仍處較低位置,同時(shí)政策層面對(duì)資本市場(chǎng)也持續(xù)呵護(hù),市場(chǎng)后續(xù)仍有望持續(xù)上行。綜合來看,在經(jīng)歷利空事件落地以后,疊加技術(shù)面呈現(xiàn)縮量調(diào)整,短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑴まD(zhuǎn),有望重啟反彈。我們的行業(yè)配置模型顯示,8月繼續(xù)沿用高景氣策略,目前我們跟蹤的景氣度數(shù)據(jù)顯示,分析師預(yù)期增速較高并有上調(diào)的板塊排名靠前的是發(fā)電及電網(wǎng)、保險(xiǎn)、商貿(mào)零售、家電、通用設(shè)備。主題方面,TMT板塊方面,各細(xì)分指數(shù)當(dāng)前都進(jìn)入震蕩走勢(shì),目前以通信板塊縮量最為明顯,有望迎來超跌反彈。同時(shí)市場(chǎng)關(guān)注度較高的金融地產(chǎn)板塊中非銀金融我們上周提示會(huì)開啟整理,目前板塊已經(jīng)從震蕩格局進(jìn)入趨勢(shì)格局,未跌破趨勢(shì)線(20日均線)之前,調(diào)整仍是介入機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),模型基于歷史數(shù)據(jù)。

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