《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

繼2021年定增募資8.9億元后，近日天宇股份(300702.SZ)計劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債再次募集資金14億元，其中13億元將用于浙江諾得藥業(yè)有限公司年產(chǎn)60億片固體制劑建設(shè)項目，該項目將致天宇股份的制劑產(chǎn)能增加近100倍，未來增加的產(chǎn)能將如何消化?值得關(guān)注。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資14億

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6月17日，天宇股份發(fā)布公告，該公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過人民幣14億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金用于以下項目：

公告顯示，此次募集資金投資項目“浙江諾得藥業(yè)有限公司年產(chǎn)60億片固體制劑建設(shè)項目”為固體制劑產(chǎn)品的新建產(chǎn)能項目。該項目總投資為13億元，計劃購置制粒機、壓片機、包衣機、鋁塑包裝機、高效液相/氣相色譜儀、質(zhì)譜儀等醫(yī)藥制劑設(shè)備，建設(shè)固體制劑產(chǎn)品生產(chǎn)車間，項目建成后將形成年產(chǎn)60億片固體制劑產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品主要包括心血管類、降血糖類、抗腫瘤類等固體制劑產(chǎn)品。

此外，該公司擬將此次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集的部分資金用于補充流動資金，金額為2.5億元，以滿足公司業(yè)務(wù)不斷發(fā)展對營運資金的需求，并增強公司資金實力，支持公司主營業(yè)務(wù)的長期持續(xù)發(fā)展。

《電鰻財經(jīng)》注意到，2021年天宇股份等向特定對象發(fā)行人民幣普通股(A股)股票1112萬股，發(fā)行價為每股人民幣80.95元，募集資金凈額為8.9億元。

年報顯示，天宇股份的產(chǎn)品主要涉及降血壓、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等藥物，按照業(yè)務(wù)模式的不同，分為仿制藥原料藥及中間體業(yè)務(wù)、CDMO 原料藥及中間體業(yè)務(wù)和制劑業(yè)務(wù)。

2022年，該公司有88.12%的收入來自仿制藥原料藥及中間體，9.87%的收入來自CDMO原料藥及中間體，1.27%的收入來自制劑，0.74%的收入來自其他。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有74.68%的收入來自降血壓類原料藥及中間體，7.66%的收入來自抗凝血類原料藥及中間體，5.2%的收入來自抗哮喘類原料藥及中間體，4.16%的收入來自降雪糖類原料藥及中間體，2.7%的收入來自抗病毒類原料藥及中間體。

產(chǎn)能增加100倍 如何消化?

2020年、2021年及2022年，天宇股份的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為66706.08萬元、20467.61萬元及-11895.26萬元;2020年末、2021年末、2022年末及2023年3月末，該公司合并口徑資產(chǎn)負債率分別為27.46%、36.05%、45.52%及44.01%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為62218.05萬元、-26223.00萬元、-4869.98萬元及-6301.98萬元。

此次定向募集的資金中的13醫(yī)院將用于“浙江諾得藥業(yè)有限公司年產(chǎn)60億片固體制劑建設(shè)項目”。年報顯示，2021年，天宇股份的制劑銷售量為876.85萬片，生產(chǎn)量為2790.16萬片，庫存量為1913.31萬片。2022年，該公司的制劑銷售量為6355.8萬片，生產(chǎn)量為6217.97萬片，庫存量為1775.48萬片;同比增速分別為624.84%、122.85%何-7.2%。

天宇股份表示，制劑銷售量、生產(chǎn)量同比大幅增加，主要系制劑產(chǎn)品種類增加，營銷渠道擴張，新客戶數(shù)量增加，銷售規(guī)模擴大。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，天宇股份制劑的銷售量和生產(chǎn)量在2022年實現(xiàn)了大幅增長，但目前該公司的產(chǎn)能為6000多萬片，募資項目的產(chǎn)能是60億片，產(chǎn)能將增加近100倍，這樣的產(chǎn)能如何消化?目前天宇股份有不到2%的收入來自制劑。

2020年、2021年和2022年，天宇股份的研發(fā)投入金額分別為1.8億元、2.3億元和2.9億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為6.92%、8.94%和10.82%。

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