重要的方向是發展數字供應鏈金融

國內第一個關于供應鏈金融發展的框架性文件正式出臺!

9月22日，人民銀行聯合8部委發布《關于規范發展供應鏈金融、支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》(下稱《意見》)，第一次明確了供應鏈金融的內涵和發展方向，向市場傳遞清晰的信號。

“其核心就是提高供應鏈產業鏈運行效率，降低企業成本。”一位接近央行人士對第一財經記者表示。

《意見》重點強調了三方面：支持供應鏈產業鏈穩定升級和國家戰略布局;堅持市場主體的專業優勢和市場定位，加強協同配合;更好服務中小微企業。

招聯金融首席研究員董希淼對第一財經記者表示，“六保”工作其中之一就是“保產業鏈供應鏈穩定”。因此，規范發展供應鏈金融，提升金融服務的精準度，推動產業鏈條上下游企業之間的開放合作、共同發展，促進產業鏈條上大中小企業分工協同、共生共贏，具有重要意義。這將有助于深化金融服務實體經濟，保持供應鏈產業鏈完整穩定，進而更好地支持穩企業保就業工作，逐步增強國際產業鏈的國內替代能力，加快“雙循環”發展新格局形成。

首次定義供應鏈金融

疫情對經濟帶來巨大影響，進一步凸顯供應鏈、產業鏈暢通循環的重要性。最近召開的中央財經委員會第八次會議上，提出一個新的關鍵詞“現代流通體系”，被認為是國內國際雙循環必須借助的市場接口。

“現代流通體系不僅要求貨物流通順暢，也要求和貨物流通相對應的資金流要保持順暢。從這個角度來說，供應鏈金融是現代流通體系中一個重要的組成部分。”接近央行人士對第一財經記者表示。

該人士表示，供應鏈中的核心企業融資渠道比較多，彈性比較大，問題比較突出的是中小企業，中小企業因為受到疫情影響，脆弱性上升。有一些核心企業有時會拖欠上下游企業賬款，對中小企業而言，一是流動性占用，另一方面自身的融資也因為缺乏抵押品等，相對較難。供應鏈金融是從產業鏈整體角度切入，利用核心企業的信用給中小企業提供資金，打通中小企業融資中的堵點。

《意見》首先明確了供應鏈金融的內涵和發展方向。供應鏈金融是近年來金融科技領域的“熱詞”，但到底什么是供應鏈金融，在國際上仍未有一個權威定義。

“定義不是很明確，也有很多機構以供應鏈金融的名義從事一些業務。此次《意見》也是借鑒國際上的一些經驗，結合市場情況，通過多位專家的交流和論證，明確了供應鏈金融的定義和發展方向，其核心就是提高供應鏈產業鏈運行效率，降低企業成本，向市場傳遞清晰的信號。”前述接近央行人士表示。

《意見》指出，供應鏈金融是指從供應鏈產業鏈整體出發，運用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實交易背景下，構建供應鏈中占主導地位的核心企業與上下游企業一體化的金融供給體系和風險評估體系，提供系統性的金融解決方案，以快速響應產業鏈上企業的結算、融資、財務管理等綜合需求，降低企業成本，提升產業鏈各方價值。

從發展方向來看，《意見》主要強調了三方面：首先，支持供應鏈產業鏈穩定升級和國家戰略布局。其次，堅持市場主體的專業優勢和市場定位，加強協同配合。第三，注重市場公平有序和產業良性循環。

《意見》明確了“金融機構、核心企業、倉儲及物流企業、科技平臺”為供應鏈金融的主要參與方，并強調，各參與主體“應聚焦主業，立足于各自專業優勢和市場定位，加強共享與合作”。同時強調更好地服務中小微企業，要求“核心企業應嚴格遵守《保障中小企業款項支付條例》有關規定，及時支付中小微企業款項，合理有序擴張商業信用，保障中小微企業的合法權益，塑造大中小微企業共生共贏的產業生態。”

發展數字供應鏈金融

對于解決供應鏈金融發展的一些痛點，《意見》給了技術性的建議。

董希淼表示，規范發展供應鏈金融，重要的方向是發展數字供應鏈金融。因此，應基于供應鏈上下游企業之間的真實交易，加快建立場景、技術、風險、監管四位一體的數字供應鏈金融網絡。

《意見》提出，探索提升供應鏈融資結算線上化和數字化水平，支持開展貸款線上“三查”，探索使用電子簽章在線簽署合同、遠程視頻簽約驗證等，具有針對性和前瞻性。對政府來說，要重視供應鏈創新和供應鏈金融發展，打造好大數據平臺及供應鏈服務平臺，并進一步優化金融生態環境。對金融機構來說，要構建供應鏈金融合作平臺，根據實際情況建立專門的供應鏈金融產品、風控、系統、考核等支持體系，研發并推廣金融科技在供應鏈金融中的深度應用。對供應鏈核心企業來說，要做好企業的數字化建設，并加強自身信用建設，打造成熟產業鏈條。

“供應鏈金融很多風險定價和工作邏輯與傳統金融不同，一個‍‍非常重要的特點就是在這種供應鏈產業鏈的組織形態下，有一個核心企業，周圍有‍‍幾十個上百個甚至上千個中小微企業。對中小微企業的服務特點就是零售額小且高頻，在這么一種產業組織形態下，對線上化和數字化水平要求是比較高的，傳統的銀行信貸授信風控管理辦法，‍‍可能比較難以滿足這些中小微企業的融資需求。”前述接近央行人士表示。

《意見》建議，提升應收賬款的標準化和透明度。支持金融機構與人民銀行認可的供應鏈票據平臺對接，支持核心企業簽發供應鏈票據，鼓勵銀行為供應鏈票據提供更便利的貼現、質押等融資，支持中小微企業通過標準化票據從債券市場融資，提高商業匯票簽發、流轉和融資效率。

“金融機構的資金成本比較低，但現在面臨的主要問題是沒有相應的信息，很多信息都在核心企業和平臺上。‍如果核心企業和平臺自己來提供融資的話，成本比較高，風控也不太夠，‍‍所以《意見》希望推動各機構的信息共享，從宏觀層面‍‍來節省產業鏈的‍‍資金成本。‍”一位市場人士對第一財經記者解讀稱。

《意見》也明確了防范供應鏈金融風險。加強核心企業信用風險防控，防范供應鏈金融業務操作風險，嚴格防控虛假交易和重復融資風險，防范金融科技應用風險等。

“此文件是比較框架性的，下一步要推動相關政策的落地，一些操作性比較強的配套細則正在制定過程中，未來成熟一個推出一個。”接近央行人士告訴第一財經記者。(作者：徐燕燕)

關鍵詞： 數字供應鏈金融