2019年春節過后，房企境外融資密集。據不完全統計，2月以來，已有7家房企完成發行境外融資計劃，總規模超30億美元。如2月11日，奧園集團發行2.3億美元優先票據;2月14日，世茂房地產宣布完成發行10億美元優先票據，時代中國已發行5億美元優先票據;2月19日，禹洲地產發行5億美元優先票據。并且根據最新公布消息，僅2月19日當天，融信、佳兆業、龍光、華潤、華夏等房企均有境外債即將發行。

一、2019年春節過后房企境外發債頻繁

2019年2月房企境外融資更加密集，相比去年融資規模更大、融資成本更高。

據不完全統計，2018年2月，共有8家房企發行境外債券，發行總規模達24.55億美元，融資成本4.75%-8.25%。2019年春節過后，奧園、綠城、華夏、世茂、時代、禹洲等6家房企完成發行境外融資計劃，總規模達32.3美元，融資成本基本在6.13%-8.50%之間，其中禹洲今年以來已經是第三次發債了。并且，就2月以來，正榮、融創、旭輝、融信、佳兆業、龍光、華潤、華夏等多家房企均有境外債券即將發行，本月境外債總規模將更大。

整體來看，今年2月房企境外債券發行計劃更加密集，整體融資規模相對較大，但融資成本相比去年同期相對較高，但相比去年11月份已有50-100個點的回落。這主要考慮到2019年上半年為美元債集中到期時段，同時目前海外發債也是一個好的市場窗口，利于房企借此渠道獲取更多資金助力發展。

2019

數據來源：CRIC

二、近年來，海外發債是國內房企融資的重要途徑

2016年以來，境外債權融資占比持續上升。

自2016年下半年開始，央行、銀監會、證監會、中基協以及滬深交易所等監管部門先后發布了近20項調控政策，用于收緊和規范房地產市場融資行為，房企境內融資渠道不斷收緊。在此情況下，海外發債成為了房企資金來源的非常重要補充渠道之一。根據不完全統計，2017年85家典型房企境外融資額同比增長150.4%，相比2016年占比提高12.7個百分點到23.5%。2018年，海外發債受到調控政策影響，融資渠道有所收窄，但是85家典型房企全年境外債權融資額占比達33.6%，同比提升10.1個百分點。

三、

房企境內融資渠道受限較多。

2018年伊始，房企融資環境繼續保持2016年以來的收緊態勢，年初相關部門就進一步出臺政策，加強對信托貸款、銀行貸款以及委托貸款的融資限制，明確指出信托資金不得違規投向房地產、委托貸款資金不得投向禁止領域，同時增強了對于房地產企業并購貸款合規性的審核力度。此外，對于房企境內公司債券的發行也加強了限制，2018年中止或終止發行的案例也時有發生，如碧桂園200億元公司債等被中止審查，而富力地產60億元的住房租賃專項公司債券等被終止審批。至今，房企境內發債仍然受限較多，從目前融資市場來看，房企境內發債的必要性不大。

四、

目前市場資金比較充裕。

2015年開始融資環境持續寬松，房地產企業融資井噴，融資規模破萬億元。但2016年四季度以來，境內融資方面逐步收緊，房企轉戰境外資本市場融資，使得房企2017年融資額繼續保持上升，融資總量13407億元，相比2016年11706億元的融資總量增長了25%。隨著2018年下半年以來境外融資受限，企業融資額下降，從而使得2018年全年融資額出現微降的趨勢，但總量仍有11920億元。整體來看，目前市場資金還是比較充裕的。

2019年以來，房企境外發債頻繁，其中1月85家典型房企1月房企的境內外發債總量達到了1095.8億元，境外債占比達到了67.6%。從融資成本來看，2月境外債整體融資成本相對較高，但相對2018年11月來說有所回落。可以說，當前境外融資是一個較好的市場窗口，優質房企可以抓住這個機會，結合自身財務狀況適當增加境外發債獲取資金。

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