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基本面利好債市 基金精選個券獲取穩定收益

雖然偶發的違約事件不時給債市帶來擾動,但不少基金經理依舊看好債券市場。此外,部分企業可能在經濟波動和融資收縮過程中受到影響。業內人士認為,在篩選標的時應重視防范信用風險。

今年以來,債券基金的避險價值凸顯。據東方財富Choice數據統計,截至8月17日,今年以來純債基金的平均收益率為3.87%,一級混合債券型基金的平均收益率為2.6%。

在基金經理看來,基本面依舊支撐債券慢牛行情。諾德基金的基金經理景輝認為,基建投資等的托底將增加經濟韌性,下半年經濟仍將穩中向好,債券中長期牛市可期,但短期震蕩或加劇。

景輝認為,前期債券收益率下行過快,可能在一定程度上透支了未來行情,債市震蕩概率隨之上升,收益率重新大幅下行需要新的觸發因素。

財通證券資管認為,從近期公布的社融數據來看,在表外社融持續下降的同時,表內承接速度并未跟上,融資收縮對推動實體經濟發展不利。部分企業可能在經濟波動和融資收縮過程中受到影響,因此,在篩選標的時應重視防范信用風險。

談及后市的投資方向,博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,當前利率債有小幅調整壓力,信用債表現或好于利率債。結構上,相對看多長端利率債和中等評級信用債,關注可轉債的投資機會。

長信基金混合債券部總監秦娟也表示,比較看好部分低估值和正股質地優秀的轉債品種。在秦娟看來,可轉債受債市與權益市場的雙重影響。目前信用債市場情緒明顯緩解,可轉債與股票的聯動性增強。但另一方面,因為轉債供給較大,市場缺乏新增資金,整體轉債的估值難以明顯提升,收益的獲取更多的要依靠正股標的,依舊需要精挑細選。

6月底和7月初,市場避險情緒蔓延,中低等級債券一直較為低迷。行業內各機構普遍嚴控風險,甚至只買AAA級以上高等級債券。“市場普遍擔心中低評級的信用債會違約,其實部分債券是被錯殺的。”秦娟建議,未來可以在中低評級債券中尋找一些被錯殺的產業債或城投債,而這需要精細化的深入研究。

關鍵詞: 債市 基本面 收益

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