實體經濟融資成本雖然在下降，但“融資難”和“融資貴”的問題仍未根除，折射了經濟轉型的結構性矛盾。在推動經濟高質量發展進程中，如何有效形成市場化定價機制，推動資金、資本市場化配置，是繞不開的改革主題。

供給側結構性改革實施以來，取得了顯著的效果。國家統計局數據顯示，企業成本顯著下降。1-3月，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為84.33元，比上年同期減少0.18元。但在取得一定成效的基礎上，降成本空間仍然存在，尤其是在中小微企業融資成本上仍然需要政策“拾柴添薪”，進一步加強改革。短期來看，金融亂象頻發，同業、非標、嵌套等業務相互疊加不斷抬高資金成本。

值得注意的是，融資難、融資貴更多的是結構性矛盾。因此，降低企業融資成本不能過度依賴總量政策，而應更多采取結構性改革措施，大力發展直接融資、股權融資。對于有發展潛力的企業、“四新”企業或有活力的中小微企業，應著力于破除他們的“融資難”與“融資貴”問題，降低他們的融資成本。而對于一些僵尸企業或競爭力較弱、沒有創新能力的企業在融資上就應“扎緊口子”，無需“一碗水端平”。

降低企業融資成本需要短期和長期措施相結合，多管齊下著力于長效機制的建設。首先，短期來看，需要為市場提供充足穩定的流動性，引導企業合理預期。在資金緊張的條件下，融資利率水平也會發生相應變化。因此，靈活使用各類政策工具就顯得尤為重要，以此來保證貨幣信貸合理增長和流動性環境的相對穩定。比如，此前的普惠金融定向降準和下調部分金融機構存款準備金率以置換中期借貸便利(MLF)等，都是有利于引導金融機構加大對小微企業支持力度的有力措施。另外，也需充分發揮窗口指導和信貸政策的結構引導作用，滿足實體經濟領域的有效融資需求。

其次，從金融機構層面來看，銀行需不斷創新資金支持方式，不局限于傳統的抵押貸款等模式。國家發改委等四部委出臺的《關于做好2018年降成本重點工作的通知》指出，要鼓勵金融機構堅持區別對待、有扶有控原則，不斷優化金融支持方向和結構，在風險可控、商業可持續原則下，著力加強對制造業科技創新和技術改造升級的中長期金融支持，合理安排融資利率、授信期限和還款方式。引導金融機構積極開發符合企業資金需求特點的流動資金貸款產品，鼓勵有條件的依法合規開展“應收賬款融資”及“年審制”等合理金融創新。

事實上，銀行貸款仍然是企業外源融資的主要方式。作為銀行而言，應該合理安排融資利率，針對不同企業采取不同利率和還款期限。對于資金回流快的企業，授信期限可設置較短。而對于資金回流慢，重資本、高投入的高新技術等企業，可采取與他們相匹配的貸款方式和授信期限。另外，對于社會上廣泛反映的企業貸款到期續貸利率較高，通過“過橋”抬高了周轉成本等現象，也要進一步加大貸款創新力度，使續貸的成本下降。

長期來看，企業也需拓寬自身融資渠道。目前在我國企業的各類融資方式中，債券融資和股權融資相比仍然較少。從融資成本角度看，與傳統貸款等融資方式相比，股票與債券融資成本相對較低，也更加透明。4月社會融資規模增量數據顯示，企業債券凈融資3776億元，同比增加3275億元;非金融企業境內股票融資533億元，同比減少236億元，顯示直接融資仍有較大空間。加快多層次資本市場體系建設在多種重要場合被反復提及，它對于拓寬企業融資渠道，降低企業融資成本將起到至關重要的作用。

關鍵詞： 企業融資 成本 問題