北京時間3月28日，中國二次元彈幕視頻網站B站正式登陸美國納斯達克市場。與此同時，A站卻正在飽受融資問題困擾。

對于3月28日媒體爆出今日頭條有意接手阿里巴巴旗下公司放棄控股的A站。一知情人士告訴新京報記者稱“正在談。”A站方面回應稱：“目前沒有融資方面的官方回復，但公司運營情況均正常。”阿里和頭條官方均表示“不予置評”。

新京報記者白金蕾

停擺、欠薪、負債高企

A站強調公司運營正常，源于2月初的網站停擺及欠薪問題。

2月2日上午起，因拖欠云服務商費用，A站開始了持續10天的網站無法訪問狀態。同時，多位A站員工爆出被欠薪3個月，離職員工亦表示未收到末月工資。上述問題均在2月12日得到解決。

外界猜測2月12日是A站融資的關鍵節點，據媒體報道，阿里巴巴旗下云鋒基金和上海全土豆文化傳播有限公司(下稱：土豆文化)曾有意控股A站，具體持股比例為50%，估值在10億元左右。但后因估值降低和持股過高比例等問題，談判一度陷入僵持狀態。

此前，在A站現有公司實體廣州愛稀飯網絡科技公司共發生4次融資。距離最近的一次融資是2016年11月的B輪融資。2016年11月21日，數字出版公司中文在線宣布以2.5億元獲取A站13.51%的股權，折算后A站的估值為18.5億元。也就是說，若阿里巴巴旗下公司對A站的估值為10億元的話，那么A站的估值在一年內幾乎腰斬。

頻繁融資的背后是公司盈利能力的不足。前述中文在線的融資公告中顯示，A站2015年的營業收入約為364萬元，凈虧損1.13億元，A站2016年前9個月營業收入約為71萬元，凈虧損1.46億元，資產總額約為3626萬元的A站，總負債高達1.48億元。

相比較而言，B站的業績則比較可觀。其招股書顯示，2015年、2016年、2017年其凈營收分別為1.31億元(2010萬美元)、5.233億元(8040萬美元)、24.684億元(3.794億美元)，2016年、2017年的凈營收增幅為75%、372%。

一位二次元領域資深從業者向新京報記者分析指出，A站一直比較講“情懷”，“堅持不向用戶收費”，商業化運營十分有限，直播業務本被寄予厚望，但后期“生放送”被剝離，成了現在的斗魚直播，因此盈利手段相對單一。而B站則在移動游戲、廣告、直播和增值服務等領域多點開花。“現階段，二次元領域動畫、漫畫更加利于吸引用戶，但變現能力有限，通常以游戲、直播業務完成收割，但A站空有前者的黏性，沒有后續的收割。”上述從業者告訴新京報記者。

管理層更迭頻繁

在資金問題、盈利能力等顯見的問題之外，A站還存在管理層頻繁更迭的現象。

2010年，創始人Xilin以400萬左右的價格出售A站。隨后，賽門成為A站新站長，而賽門其實只是運營者，實際的買家是原杭州邊鋒武漢分公司的總經理陳少杰。陳少杰通過A站孵化出了直播頻道“生放送”，后將“生放送”改名為“斗魚直播”獨立運作。

2014年年初，陳少杰轉向直播領域，將收購近4年的A站轉賣奧飛動漫董事長蔡冬青個人，以及游戲公司晶合思動的創始人楊鑫淼。2014年4月，站長賽門在微博發聲，稱由于和資方理念不合，決定離開A站。隨后，楊鑫淼將所持股份轉讓給奧飛動漫董事長蔡冬青，后者在A站的一度擁有超過四分之三的絕對控股地位，擁有奧飛動漫背景的人員開始接手A站管理層。

2015年8月，土豆文化入股后，管理團隊再生變化，代表土豆文化的勢力進入管理團隊。2016年1月，A站獲得軟銀中國A+輪6000萬投資后，管理團隊發生巨大變化，莫然“空降”擔任新CEO，原總編輯劉炎焱被安排負責并不算核心的自制內容。

半年后，莫然去職，奧飛娛樂首席戰略官李斌接任董事長，原A站總編輯劉炎焱接任CEO職務，該人員安排一直持續至今。

股東方面，截至目前，A站的前三大股東為蔡冬青、中文在線及土豆文化，三者分別持股54.77%、13.51%、13.23%，蔡冬青現為廣東奧飛動漫文化股份有限公司(下稱：奧飛動漫)董事長。

上述二次元領域從業者認為，頻繁的更換管理層，可能讓每一任領導都無法全力管理公司。

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