撰文 | 雁? ?秋

編輯?| 李信馬

(資料圖片僅供參考)

題圖 | IC Photo

這幾年，外部環境的變化，給互聯網來了一腳急剎，很多大廠都開始精打細算地過日子。

騰訊也不例外，不僅退掉租了11年的寫字樓，而且還在2022年年底召開了“降本增效”主題大會。當時馬化騰的態度非常堅決，「很多業務該砍就砍掉，不要留戀。」

半年過去，騰訊交出了一份走勢向好的財報。8月16日，騰訊發布了2023年中期業績。整體來看，上半年實現營業收入2991.94億元，同比增長11%；凈利潤534.17億元，同比增長24%。

圖源：騰訊財報

具體來看第二季度的業績：

總營收1492億元，同比增長11.32%，連續兩個季度保持增長；

凈利潤261.71億元，同比增長41%，增速連續四個季度超過營收；

從業務分類來看：

廣告收入250億元，同比增長34.13%，視頻號廣告收入首次披露，超過30億元；

本土游戲收入318億元，同比持平，環比降9%，拖累增值服務整體收入增速放慢至3.53%；

金融科技及企業服務收入486億元，同比增長15.14%。

騰訊的財報釋放出一個明顯的信號：基于高利潤業務的占比擴大以及對成本的持續控制，視頻號、AI大模型帶來的收入增長逐漸顯現力度。

01.

視頻廣告收入破30億元

在騰訊過去幾個季度的財報中，視頻號被提及得越來越多，其在騰訊的地位肉眼可見的提升了。

今年二季度，騰訊廣告業務成為四大業務增速最快的業務，而視頻號這個被馬化騰看作“全公司希望”的板塊，展現了不錯的商業化能力，平均三天即能貢獻1億元的收入。

財報中表示，這主要得益于視頻號、小程序和朋友圈用戶使用時長的增長。視頻號總用戶使用時長同比幾乎翻倍，小程序月活用戶數突破11億，超出市場預期。

圖源：IC photo

除了為廣告業務貢獻30億元營收，視頻號還支撐了一部分企業服務的營收。今年二季度，騰訊金融與科技業務增速達到15%，這主要得益于視頻號直播帶貨產生的技術服務費以及云服務的輕微增長。

2023年1月1日，視頻號開始面向商家收取技術服務費，費率為交易額的1%-5%，不同類目有所不同。技術服務費的多寡，主要取決于平臺的GMV。據此前發布的一份機構調研數據，2023年視頻號GMV目標為4000億元，如果按最低1%的技術服務費計算，至少有40億元。

扶持視頻號是騰訊在外部環境變化下做出的選擇，一方面，在互聯網流量紅利末期，游戲和金融科技這兩大騰訊的主力業務板塊，都被戴上了監管“緊箍咒”，在此背景下，加速視頻號商業化就是短中期騰訊增長的核心驅動力；另一方面，短視頻的發展無論是對游戲還是電商業務都帶來很多沖擊，視頻號可以說是走出了短視頻和電商結合的第一步。電商閉環做好，會為騰訊帶來更大的增量空間。

正因如此，從2022年開始，騰訊就將視頻號的商業化放在了重要的位置，并不斷夯實視頻號商業化的基礎設置。在產品功能方面，先后推出主頁掛載視頻直播櫥窗、運費險、先用后付、達人廣場等服務；在流量入口方面推出品牌館、搜索入口、商品分享等。

除此之外，騰訊還連續推出了信息流廣告、創作者扶持計劃等多項促進商業化的政策，商家和創作者以視頻號為著力點，可以通過小程序、企業微信、支付等工具包的協同，在微信生態內實現創收，反哺了騰訊廣告的增長。

只不過，雖然表現優異，但視頻號比起快手和抖音，還是有明顯的差距，短視頻平臺的競爭已進入白熱化階段，視頻號要做的還有很多。

02.

本土游戲“主動降速”？

隨著版號放開，國內游戲市場持續升溫。根據音游協發布的數據，今年二季度，國內游戲市場收入768億元，同比增長12.4%。

然而在如此的大背景下，騰訊游戲業務的整體表現只能用“很一般”來形容。二季度，騰訊游戲業務營收445億元，同比下降7.8%。其中，國際游戲市場營收127億元，同比增長19%，排除匯率變動影響后，增幅為12%，但這個增速相較于上個季度已經明顯回落，而且還存在顯著的低基數效應，因為去年同期騰訊的海外游戲營收是負增長的。按照目前的態勢，海外游戲要進入當打之年還有很長的路要走。

至于國內市場表現更差。今年第二季度，騰訊本土游戲市場營收318億元，與去年同期持平。在整個市場增長12%的情況下，考慮到騰訊在國內游戲市場占據的體量，這表明競爭對手取得了比騰訊高得多的增速。

財報給出的解釋是：

盡管由于發布較少高度商業化內容，我們的本土市場游戲收入在第二季同比持平，但我們認為這是一個暫時的現象，預計我們的本土市場游戲收入將在二零二三年第三季恢復同比增長。

劃重點：本土游戲疲弱，是因為“發布較少高度商業化內容”，但這是“暫時的”。

今年上半年，騰訊僅發布了3款新的手游，而《王者榮耀》和《和平精英》這兩個王牌，其中一個上線已經8年，另一個也有4年。如果按生命周期計算，這兩款游戲已經到了“穩定期”，能保住用戶不流失、收入不下降已經相當不易。

圖源：IC photo

騰訊游戲無論如何都要拿出新的東西了，盡管騰訊首席戰略官詹姆斯·米切爾在電話會議上解釋說，騰訊并不缺乏新游戲，放緩發布節奏是有意為之。但事實上，騰訊今年推出的幾款新游戲表現也不盡人意，比如4月上線的SNK授權的《合金彈頭：覺醒》以及稍早2月底公測的《黎明覺醒》，均沒有很快沖入國內手游收入排行榜的前列。

騰訊公司總裁劉熾平在電話會議上給出了另外一種解釋，他認為“游戲收入”這一項并沒有完全反映出騰訊在游戲行業的進展，因為它并沒有統計小游戲的收入。

“小游戲平臺現在是中國迄今為止最大的迷你休閑游戲平臺，我認為它在用戶基數和用戶規模方面都有數倍的優勢。”劉熾平表示，二季度有超過100款小游戲的季度收入超過1000萬元人民幣。

但這些不能掩蓋騰訊國內游戲業務增長乏力事實，找到游戲業務下一個增長點，是騰訊在未來一段時間內不容忽視的問題。

03.

講好大模型故事

受起步較晚、算力緊張等因素制約，國內通用大模型的研發進程距離全球領先水平還有一定差距，不過推動大模型落地已經成為行業共識。

騰訊選擇了一條相當務實的路子：無論是通用大模型還是行業大模型，只要能夠解決具體場景的需求就可以。

今年6月份，騰訊云發布了面向B端客戶的騰訊云 MaaS（Model-as-a-service，模型即服務）服務解決方案。需要注意的是，騰訊云 MaaS 與谷歌、微軟的大模型不同，其技術底座是一系列的行業大模型，包括金融、政府、文旅、傳媒、教育等，騰訊云的客戶只要加入自己的場景數據，就可以生成契合自身業務需要的「專屬模型」。

圖源：IC photo

廣告業務作為本財季的業務黑馬，就離不開大模型的助力。財報中重點指出，該部分快速增長主要得益于「在廣告平臺上應用了機器學習能力以及視頻號的商業化。」

騰訊在財報中這樣闡述了“大模型戰略”在廣告業的運用：

通過騰訊云模型即服務（MaaS）為合作伙伴提供模型庫，以及自研的專有基礎模型，騰訊公司正在努力將生成式人工智能應用于更廣泛的領域。

在金融科技和企業服務業務中，尤其是企業服務方面，騰訊云行業大模型能力在騰訊企點、騰訊會議、騰訊云AI代碼助手等多款SaaS產品中率先應用。在外部產業生態上，騰訊行業大模型已經應用于金融、文旅、傳媒、政務等10余個行業，提供超50個行業解決方案。

新技術的落地少不了騰訊持續的研發投入。財報顯示，二季度，騰訊研發開支160.1億元，自2018年至今研發累計投入達到2368億元。《2022年騰訊研發大數據報告》顯示，2022年騰訊內部研發人員占比達到74%，這意味著平均每四個騰訊員工中，就有三個從事研發工作。

在此基礎上，騰訊的專利數量持續增長。財報顯示，截至今年6月份，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過6.6萬件，專利授權數量超過3.3萬件，主要集中在人工智能、云技術、大出行、即時通訊等前沿領域。

騰訊也表示，將繼續推動創新，不僅以騰訊云模型為行業提供模型庫，同時也在打磨自研的專有基礎模型。

04.

總結

2022年第二季度曾被評論為騰訊的「至暗時刻」，當季騰訊營收下滑3%，凈利潤下滑56%。一年過去，騰訊進入了復蘇階段，但也只能看作是剛剛“爬起來”。視頻號的增長是其中為數不多的驚喜，但游戲仍舊表現不佳，至于大模型，這對于騰訊來說是機會，也是復雜競爭環境下的嚴峻挑戰。

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