近日，有報道稱國內游戲直播平臺虎牙直播已正式向美國證券交易委員會提交招股書，擬于5月11日在紐交所掛牌上市。不過，業內有觀點認為，雖然虎牙將成為國內游戲直播第一股，但卻仍未擺脫盈利難、商業模式單一化等諸多問題，對其前景并不看好。

收入成本居高拖累整體利潤

公開資料顯示，虎牙直播于2012年2月正式上線，業務以游戲直播為主，同時涵蓋娛樂、戶外、體育等其他直播內容。

招股書顯示，盡管以視頻直播業務為主的營收呈高增長態勢，但虎牙仍未擺脫虧損。公司2016年總收入為人民幣7.969億元，2017財年總收入人民幣21.848億元，增長幅度為274%;相應收入成本也從2016年10.95億上升到2017年的19.30億元。由于高額的收入成本等影響，2016年歸屬普通股股東凈虧損約6.256億元、2017年歸屬普通股股東凈虧損約1.008億元人民幣。

另外，值得一提的是，在虎牙2017年的凈營業收入中，除廣告和其他業務外，虎牙直播業務凈營收約為20.7億元，約占總營收的94.7%，而在2016年，虎牙的直播收入占比更是高達99.38%。

一位游戲直播平臺內部人士向記者透露，虎牙直播近些年一直處于虧損狀態，且商業模式除了直播渠道外，其他收入來源拓展都沒有取得明顯進步。該人士還稱，單就主播開播數(單日主播開播量)來講，虎牙領先其他游戲直播平臺，但虎牙旗下知名主播數很少，一些新晉的直播平臺，例如觸手TV靠王者榮耀在不斷積攢人氣。

資本不充裕影響業務擴張

記者查閱資料發現，目前虎牙共進行了兩輪融資，最近一次由騰訊獨家戰略投資，金額為4.6億美元。但記者發現，此后騰訊又拿出6.3億美元投資斗魚，比虎牙多投出1.7億美元。

對于融資金額上輸給競爭對手，有業內人士指出，“這或許意味著虎牙論市場體量和公司估值，都還不是同類行業內最優秀的。”該人士還強調，目前視頻直播業已進入巨頭壟斷階段，資本市場把更多資金投向頭部公司之余，只有兩輪融資的虎牙意味著股權結構非常單一，公司可能受股東的影響會更強烈，未來發展很難有更多突破，這對企業發展而言不是一個好狀態。

有投資者曾公開表示，直播平臺想要持續生存發展下去，在自我挖掘培養潛力主播之余，還要花天價簽約知名主播。

負面纏身損害平臺形象

除了單一化的商業模式、融資進度遲緩等問題，虎牙還陷入“負面信息過多”等困擾。今年4月份文旅部門曾對30家網絡表演平臺開展集中執法檢查，嚴查平臺傳播淫穢色情、賭博嫖娼等行為，并對相關違規平臺進行了處分，其中就有虎牙直播。

記者注意到，早在今年3月份，有媒體還曝出，虎牙曾一度成為泰國當地用來組織從事跨國賣淫的網絡平臺宣傳工具。

此外，進入到2018年后爆發的一系列如拖欠主播工資、粉絲節活動抽獎作假以及雇傭網絡水軍等問題也令虎牙頗為難堪。5月1日，一位前虎牙主播在個人微博爆料虎牙欠薪，同時還牽扯出虎牙疑似縱容主播開掛、代打游戲行為。今年2月，虎牙最大公會渝萬集體從平臺“出走”，而據渝萬公會稱，離開原因也與虎牙拖欠薪資有關。

不過，在虎牙的2017年度星盛典上，公司CEO董榮杰曾公開強調，未來虎牙將持續培養新主播，承諾永不欠薪。

中國網科技記者就相關問題多次聯系虎牙平臺，對方稱因當前處于靜默期，不便作出回應，但會傳達給公司內部相關負責人。(記者 單征宇)

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