羅立國家族的硅料生意，依然在擴張。

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8月中，新疆阿勒泰地區一處石英砂礦業權出讓，合盛礦業以9.09億元拍下，溢價13倍。

4周前，合盛礦業以19.9億，已買過一處石英砂礦權，這樣算來，一個月花掉30個億。

石英砂是工業硅的主要原料之一，合盛礦業隸屬于合盛硅業，其為工業硅龍頭企業，巔峰期市值一度逼近3000億，由浙江慈溪人羅立國創立。

67歲的羅立國，已退居幕后，他的一雙兒女，為合盛名義上的實控人?？滔?，羅家的合盛正在大干快上。

截至2022年底，在建工程項目總投資，高達365億，已披露的投資光伏產業鏈計劃，預期耗資425億元。

可是，過去一年，其股價跌去一半，截止8月25日，相較最高點跌去3/4。

新周期下，羅家兩代人，一起在爬坡過坎。

羅立國控制的合盛，主要有兩大產品，工業硅和有機硅。

工業硅由自然界中的硅礦石提煉而來，2022年，中國工業硅需求量為236萬噸，其主要用于硅鋁合金、有機硅和多晶硅。

其中，有機硅約有8000多個品種應用在各行各業，有工業味精之稱。

截至2022年末，羅立國家族控制的工業硅產能122萬噸/年，有機硅單體產能133萬噸/年，產能均為全球第一。

羅立國 來源：合盛硅業

2021年起，多晶硅需求大漲，帶動工業硅生意大好，借著光伏風口，合盛硅業賺得盆滿缽滿。

去年，羅家的多晶硅行業客戶，銷售收入高達 56.73億，占到其工業硅收入的36.71%。

合盛全年凈利，則在50億左右，較上年下降三成多。

羅立國錢掙得少，在于成本、售價雙重擠壓。

工業硅成本大幅上漲，單位每噸成本，由2021年的8485元左右，增至2022年的11226元，大漲32%；同時，有機硅的平均售價，又下跌25%左右。

一增一減，致使整體毛利率，由上年52.87%驟降至34.39%。

形勢急轉直下，羅家則在大舉擴張，進軍下游，著力打造光伏一體化。

去年2月，他們在新疆甘泉堡，投建年產20萬噸高純多晶硅項目，總投資175億；今年4月，又選定新疆鄯善準備投資176億，建設20萬噸高純多晶硅項目。

來源：合盛硅業

今年股東大會，針對擴產，大量投資者提出質疑，擔心掙不到錢，還得罪已有客戶。

羅立國則篤信，合盛殺入多晶硅有多重優勢，尤其是成本占優。

從成本端來看，多晶硅制造，原材料占比在 40%以上，以工業硅和三氯氫硅為主，合盛能以原材料自供大幅降本；第二大核心成本為電力，占比約 25%，公司基地位于新疆，本身還具備電廠自供部分的電力。

“即使多晶硅賣7-8萬元/噸，還能賺?！彼@樣自信告訴股東。

不祥的是，2022年6月至今，硅料一直在跌跌不休，已從高達30萬元/噸水平，跌到10萬元以內。

尤其在五六月，硅料價格直接腰斬，主流報價在6-7萬元/噸，開始逼近羅設定的成本線。

重金押注的硅料項目，一旦投產，能否掙錢，成為未知數。

時下生意承壓，羅立國沒有收斂的打算，立足于“全球最完整硅基全產業鏈公司”，全力攻堅第三代半導體、儲能電池、光伏產業鏈等新領域。

4月，合盛硅業擬55億元，增資子公司“中部合盛”，用于投建高純晶硅、光伏組件、光伏玻璃等多個項目，合計總投資425.86億元。

6月，合盛又官宣總投資15億元，在浙江嘉興建設光伏組件生產項目，年產8GW。

若計入8月新增的30億礦權收購，今年新增的項目投資，即高達460億左右。

同時，羅家多個項目依然在建，如云南合盛水電硅循環經濟項目，項目單體總投資205億。

截至2022年底，其在建項目總投資金額為365.22億元，預計剩余資金需求161.89億元。

未來數年，羅家準備支付的投資賬單，超過600億。

他的興趣點，不限于光伏。

年中，旗下寧波“合盛新材”官宣，研發出碳化硅半導體材料，并具備量產能力。這家公司由合盛硅業控股，年初專門增資2個億加速研發，羅燚、羅燁棟姐弟倆個人也直接持股。

碳化硅是第三代半導體材料，具備化學性能穩定、導熱系數高、耐磨性能好等優勢，應用于半導體、新能源汽車等領域。

該領域，大概率也會新增資本支出。

從合盛硅業的家底看，可供挖掘的財力資源已有限。

截至3月底，合盛硅業凈資產約為320.13億元，總負債為343億，企業運行杠桿較高。

尤其，現金以及金融資產為100億左右，長短期借款已超過210億，且2022年以及今年一季度，經營活動產生凈現金流，均為流出狀態。

股東甚至交易所，不斷提問合盛的管理層，詢問其資金來源，要求回答投資決策是否審慎。

“公司目前不存在資金周轉問題?！?月底，羅立國親自回復投資者說。

據合盛答復上交所的函件透露，已有在建項目，一般項目貸款及自籌資金的比例為7：3，按照后續161.89億元計，公司只要自籌48.57億元即可。

羅立國未詳細交代新增項目的資金來源，只表示，項目建設投資“均經過謹慎的分析測算”。

羅立國大可安慰的是，眼前壓力不用獨自承擔。

合盛硅業是典型的家族企業，羅家持股占76%，他已安排子女走向臺前。

據天眼查，2017年以后，羅立國即將股權轉讓給兒子羅燁棟、女兒羅燚，兩人目前實際持股41.7%、27.81%。

長女羅燚生于1984年，23歲大學畢業時，即加入剛剛成立的合盛硅業，就職于市場部，在基層銷售崗位歷練兩年。

其后，她又出國深造，獲得?？巳卮髮W的金融經濟學碩士，由于父親羅立國需要幫手，放棄攻讀博士機會，再度進入合盛，一步步進入核心決策層，現為合盛硅業副董事長。

過去兩年，羅燚因身家上漲知名度陡增。

2021年，她以465億元的財富，打敗娃哈哈宗馥莉，奪魁浙江女首富。

羅燁棟比羅燚小8歲，是一名90后，2017年進入合盛，目前擔任總經理，也是合盛持股最多的個人股東。

這兩年，羅立國有意培養羅燁棟為接班人。股東大會、年報說明會等重要場合，后者都有參加。

7月，羅燁棟代表公司，出席合盛客戶答謝暨戰略合作峰會，稱要打造硅基新材料事業共同體；他和父親一道見了沙特投資部的官員。

羅家從草帽作坊起家，其事業版圖非常廣泛。天眼查顯示，合盛集團旗下，硅業之外，廣泛投資有金融、醫療等行業。

趕上新能源熱潮，其家族財富暴增。

合盛硅業巔峰市值，一度超過2900億，按照家族3/4左右的持股比例，身家超過2000億，數度登頂慈溪首富。

對比峰值，過往兩年，財富大幅縮水超過1600億。即便如此，按照當下市價，單單合盛硅業的股權，依然價值在500億左右。

只是，前路不確定性大增，要打造全球最完整硅基產業鏈，羅家兩代人都需要努力和運氣。

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