美國銀行業危機四伏。繼穆迪之后，惠譽也發出降級警告稱，或“被迫”下調數十家美國銀行評級。

周二，惠譽評級分析師最新發出警告稱，美國銀行業已經逐漸接近另一個動蕩來源，數十家美國銀行存在評級下調的風險，其中甚至包括摩根大通這樣的大型銀行。

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惠譽發出警告信號

本月早些時候，因政治功能失調和債務負擔增加，惠譽下調美國長期信用評級，引發了全球金融市場一輪大震蕩。而惠譽此舉也一度遭到拜登政府以及不少業界的猛烈抨擊。

彼時惠譽稱，美國信用評級的下調反映了未來三年預期的財政惡化、高企且不斷增長的一般政府債務負擔，以及在過去20年里，相對于評級為“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理水平受到侵蝕，這體現在一再出現的債務上限僵局和最后關頭的決議中。

而對于這一次對銀行業發出降級警告，惠譽分析師Chris Wolfe表示，惠譽有意向市場發出信號，即銀行評級雖然還不是板上釘釘的事，但的確是一個潛在風險。

據CNBC報道，Chris Wolfe表示，若惠譽再將銀行業評級從AA降至A+，將迫使惠譽重新評估對 70 多家美國銀行的評級。

“如果我們將其調至A+，那將重新調整我們的所有金融措施，并可能轉化為負面評級行動。”

值得注意的是，因美國的信用評級壓力、3月區域銀行危機暴露出監管漏洞以及利率的不確定性，惠譽在6月份已下調過對銀行業健康狀況的評估，將該行業的“經營環境”評分從AA-降至AA-。

不過Chris Wolfe表示，此舉在很大程度上沒有引起人們的注意，因為它沒有引發銀行評級下調。

但如果惠譽再次下調行業評級至A+，所帶來的問題是——行業的整體評級將低于一些評級較高的銀行，而銀行的評級不能高于其行業評級，因此，美國資產規模最大的兩家銀行摩根大通和美國銀行的評級將被迫下調。

他指出，如果摩根大通等頂級機構被削減，那么惠譽將被迫至少考慮下調所有同行的評級。這可能會使一些較弱的貸款機構更接近非投資級地位。

而對于此次惠譽下調銀行業評級的推動因素，Chris Wolfe表示，最大的因素是美聯儲決定的利率路徑。

“我們不知道的是，美聯儲在哪里停止？因為這將成為對銀行體系意味著什么的非常重要的投入“

部分市場觀點認為，美聯儲可能已經完成加息，并可能在明年降息，但這并不是一個必然的結論。高于預期的利率將給該行業的利潤率帶來壓力。

一個值得關注的問題是，銀行業的貸款違約是否超過惠譽認為的歷史正常損失水平。在加息的環境中，違約往往會上升，惠譽對辦公室貸款違約對小型銀行的影響表示擔憂。

美銀行業危機重現？

除了惠譽之外，上周穆迪也下調了10 家中小型銀行的信用評級。并警告稱，可能還會下調另外 17 家銀行的評級。

據報告，穆迪將美國制造商和貿易商銀行、韋伯斯特金融公司等10家中小銀行信用評級下調一級，將美國合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等6家大型銀行的信用評級列入下調觀察名單，并將第一資本銀行、公民金融集團公司、五三銀行等11家美國大型銀行的展望評級降為負面。

穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲戶和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來的風險以及商業房地產市場疲軟所造成的拖累。

許多美國銀行第二季度業績顯示其盈利壓力日益增大。商業地產風險敞口擴大成為銀行業關鍵風險，原因主要是持續加息造成的利率高企、遠程辦公導致寫字樓需求下降以及金融機構收緊對商業地產項目授信。穆迪認為，美國經濟將在2024年初陷入溫和衰退，屆時風險可能進一步加大，金融資產質量將惡化，尤其是一些銀行的商業地產投資組合面臨的風險將上升。

穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov表示：“美國銀行業仍在疲于應對利率和資產負債管理（ALM）風險對流動性和資本產生的影響。因為非常規貨幣政策耗盡了全系統的存款，更高的利率壓低了固定利率資產的價值。多家銀行的第二季度業績顯示，盈利壓力越來越大，這將降低其產生內生資本的能力。與此同時，美國將在2024年初出現溫和的經濟衰退，一些銀行的商業房地產（CRE）投資組合面臨特別的風險。”

在穆迪下調多家美國銀行信用評級后，也引發人們對信貸收緊以及美國銀行體系承壓能力的擔憂。

從近期公布的美國經濟數據看，7月核心CPI環比增長溫和，多項數據也都顯示美國通脹壓力正在緩解，這給美聯儲官員留出了政策空間，不過目前物價漲幅仍遠高于央行設定的2%目標。

自去年3月以來，美聯儲已累計加息11次，各規模銀行均在努力應對存款成本上升、不良資產風險加劇等挑戰。而今年3月以來，全美已發生了5起銀行破產案，其中涉及硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等。

對于評級機構下調銀行業評級，對美國經濟影響有多大？Systematic Ventures首席執行官Max Wolff認為，這表明(美聯儲的)加息措施正在經濟中緩慢生效。

回顧整個二十世紀，美國商業機構曾經不斷遭受信任危機，特別是在銀行業中。Max Wolff表示，穆迪下調銀行信用評級將進一步推高貸款成本上升以及降低信貸可用性，尤其是對于地區性和許多規模較小的企業來說。這些企業對勞動力市場非常重要，而美國相對強勢的就業市場是使其免于陷入衰退的關鍵。因此，他不認為這是一個很好的跡象，但也不認為這是會對整個銀行業造成致命影響的危機。

對于接下來美聯儲的利率路徑，Max Wolff指出，很明顯美聯儲仍然在盡力抑制通脹，而且目前還是遠遠高于他們2%的通脹目標。

我認為這并不是我們真正的目標，3%可能更適合。

他表示，9月美聯儲可能會發表強硬的講話，因為這是必要的。但他不認為他們現在會采取任何行動，此外2024年初，美聯儲可能會開始降息。

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