監管層再度發文支持回購。證監會、國資委、全國工商聯11日晚共同發布《關于進一步支持上市公司健康發展的通知》。滬指12日上漲1.46%，收復3200點關口。

根據通知，增進價值回歸，穩定投資者預期是一大重點。通知提到，鼓勵上市公司回購股份用于股權激勵及員工持股計劃，支持符合條件的上市公司為穩定股價進行回購。依法支持上市公司通過發行優先股、債券等多種渠道籌集資金實施股份回購。

此外，鼓勵大股東、董監高長期持有上市公司股份，在公司股票出現大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩定股價。審慎制定減持計劃，嚴格遵守關于減持的披露、數量、價格、時間要求，規范、有序減持。

近期，市場整體走勢疲弱，上市公司紛紛回購。 11日晚，就有多家公司發布回購公告，包括公牛集團、金晶科技、承德露露、翔宇醫療、中望軟件、偉思醫療、百潤股份、羅普特等。

根據同花順統計，目前已實施回購的公司中，中國平安、寶鋼股份、京東方A、中國聯通、上汽集團回購金額位居前五名，分別為39億元、35.98億元、26.2億元、22.05億元、13.3億元。

一般來說，上市公司回購股份大多使用自有資金，其優勢在于流程簡便，公司發布回購方案后即可著手實施。回購的自主程度高，回購規模、時間及價格相對可控。

除了自有資金回購，華創陽安、洛陽鉬業等多家公司還推出了發行債券回購的方案。

洛陽鉬業日前公告稱，擬面向專業投資者公開發行公司債券融資計劃，規模不超過100億元。其中，部分資金擬用于回購公司股份，未來將用于實施股權激勵、員工持股計劃等。華創陽安也稱，擬以不超過4億元回購公司股份，資金來源為發行公司債券等合法籌集的資金。

此外，山鷹國際、南方傳媒則采取“自有資金+發行公司債”方式實施回購。山鷹國際擬2.5億元至5億元回購股份，按回購資金總額上限5億元、回購價格上限3.7元/股進行測算，預計回購1.35億股，本次回購資金來源為公司自有資金和發行公司債券的募集資金。

值得一提的是，還有公司使用超募資金來回購。德林海日前稱，擬以3000萬元至6000萬元回購股份，回購資金來源為超募資金。

記者注意到，在上市公司發布的回購公告中，多家公司表示，回購股份將在未來適宜時機用于員工持股計劃或股權激勵。

前海開源首席經濟學家楊德龍對記者稱，上市公司通過回購的方式來建立長效激勵機制，雖然回購不代表股價一定能漲，但部分上市公司大手筆護盤，總體看有助于提振投資者的信心。

香港中睿基金首席經濟學家徐陽對記者表示，未來上市公司回購的資金來源將多元化。發債式回購更適合那些負債率不高且自身償債能力較強的公司。這類公司基本面較佳，具有較強的償債能力，如果通過交易所的平臺發行債券，其利率也較低。

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