今年以來，專項債靠前發力明顯。截至3月22日，我國地方債發行已經超過1.5萬億元，約為去年同期兩倍，其中新增專項債發行超過1.1萬億元。當前，多地開始公布二季度發行計劃。財政部也正抓緊測算分配今年專項債的分地區限額。

業內人士指出，從投向來看，今年新增專項債用于基建投資的比例明顯加大，對相關領域投資提振效應將持續顯現。

地方債發行已超1.5萬億

今年以來，在政策靠前發力的要求下，專項債發行節奏明顯前置。去年年底，財政部提前下達了2022年部分新增專項債額度1.46萬億元。截至今年2月底，今年地方政府新增專項債券發行規模8775億元，完成提前下達新增債務限額超過60%，債券發行平穩順利，進度較快。

據統計，截至3月22日，地方債發行已經超過1.5萬億元，其中新增專項債發行超過1.1萬億元。

與此同時，多地已開始披露二季度地方債發行計劃。截至3月22日，已有福建、甘肅、海南、重慶、貴州、浙江、吉林等多地公布二季度地方債發行計劃。據業內統計，全國已發行及已披露未發行新增專項債券金額超過1.2萬億元，約占2022年提前批額度的84%。

“以今年以來的發行速度估計，一季度地方債發行規模將突破1.6萬億元，最終有望接近甚至突破1.7萬億元的水平。”中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經濟參考報》記者表示。

“后續來看，由于2022年的發行進度已經較2021年同期提前較多，約為2021年同期7845.04億元的2倍，而新增地方債額度較2021年幾乎持平，預計再融資債券的發行規模與2021年或相差無幾，故2022年地方債發行應前高后低，有望在10月份之前完成主要發行任務。”湯林閩說。

根據政府工作報告，今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元。

“今年新增專項債額度與2021年持平，反映出‘三重壓力’下穩增長力度不減，擴大有效投資仍是穩增長的重要抓手，且前期專項債大幅擴容后存量項目仍較多、資金接續需求較大，專項債仍是今年積極財政政策的主要著力點。”中誠信國際研究院副院長袁海霞對《經濟參考報》記者表示。

“目前，全國人大已批準2022年地方政府專項債務限額，財政部正抓緊測算分配分地區限額。”財政部有關負責人日前表示，下一步，將按程序報批后及時下達各地新增地方政府債務限額，并繼續研究加強和完善地方政府債務管理的政策措施，指導地方做好債券發行使用工作，提高資金使用效益，推動債券資金盡快形成實物工作量，更好發揮地方債在帶動擴大有效投資、妥善應對經濟下行壓力等方面的積極作用。

資金重點投向“兩新一重”

從今年地方債的資金投向來看，基礎設施投資、保障性住房建設、城市更新、鄉村振興等領域成為重點。

例如，3月17日，黑龍江省公布的2022年第二批專項債券發行結果顯示，本批次專項債發行規模共計21.82億元，涉及棚改、城鄉發展等領域。2月24日江西發行的第二批新增專項債券67.7099億元，共支持全省62個政府公益性項目建設，涉及棚戶區改造、產業園區基礎設施、公共衛生設施、職業教育等領域。

中誠信國際研究指出，從新增專項債發行情況來看，“兩新一重”仍為最主要投向領域，其中交通基礎設施類、農林水利類發行規模占比達總規模的三成，高于去年全年占比，反映出一季度基建發力整體靠前;“新型城鎮化”穩步發力，已有18省發行了棚改專項債，湖南、遼寧、內蒙古、福建等4省發行了保障性安居工程專項債，河南、黑龍江、四川等3省發行了城鄉發展與城鄉基礎設施建設專項債。此外，“鄉村振興”領域在去年迎來明顯擴容后，今年維持了向好態勢，江西、四川、江蘇等地已啟動發行，較去年節奏整體提前。

“今年年初地方債發行明顯提速，與去年四季度的發行高峰實現良好銜接，有力拉動了基建投資，托底經濟發展。”袁海霞表示，1-2月，全國基礎設施投資同比增長8.1%，增幅較2021年同期大幅走闊9.7個百分點，投資新開工項目個數同比增長1.1倍，新開工項目計劃總投資增長62.8%，地方債尤其是新增專項債發力提振基建投資的效果逐步顯現。

湯林閩也表示，從經濟數據看，1-2月國民經濟恢復好于預期，與地方債密切相關的基礎設施投資增幅回升明顯，直接體現靠前發力效果;從市場情緒看，也有了明顯好轉，說明包括地方債靠前發力在內的各種穩經濟政策已見成效。

提振基建投資效應將進一步顯現

業內專家表示，后續地方債發行預計仍將保持較快節奏，提振基建投資效應將進一步顯現。

袁海霞說，預計上半年后續月均發行規模或仍超3千億元，下半年月均發行規模較上半年略有回落，全年發行結束時間或較2021年有所提前。若新增額度全部使用，年內或有約6萬億地方債待發行，有望持續拉動基建投資。“結合專項債新增額度以及可能投向，今年3.65萬億元新增專項債理論上或可拉動超6萬億元基建投資，但實際撬動效應將受專項債作資本金比例、項目資金到位情況、項目建設進度、配套設施建設情況等因素限制。”

中央財經大學教授溫來成對《經濟參考報》記者表示，從目前的有關數據來看，專項債對于拉動經濟增長，特別是拉動固定資產投資增長，效應已經開始顯現。在他看來，要切實提高地方債資金使用效率，需要進一步加強項目管理，規劃審批等前期工作要做扎實，能夠滿足項目及時開工建設并盡早形成實物工作量的要求。同時，要千方百計提高債券資金的使用績效，改進績效評價、完善績效管理。“從根本上來說，只有提高債券資金的使用績效，才能有效地防范和化解風險。”

在對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院副院長、教授毛捷看來，專項債提升效能需要做好事前規劃、優選項目，統籌債務資金與項目資產管理;完善專項債發行與額度分配制度，增強債務償付能力;嚴格項目收益測算，優化和凝練債務資金投向。

他對《經濟參考報》記者表示，“功夫在前，效能在后”。地方政府應強化發行專項債的事前規劃意識，并根據項目資金需求、債務期限結構、市場資金寬裕度等，科學安排新增專項債的發行時點和規模。與此同時，還要嚴格落實專項債投向領域禁止類項目清單，健全違規使用專項債的處罰機制，從根本上保證專項債堅守“專”的制度初心，避免專項債資金用途的“泛化”、“一般化”或“萬能化”。

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