2021年，馬上就要結束;2022年，馬上就要到來。

即將過去的2021年，A股市場整體波瀾不驚，滬指基本上就在3500點----3700點之間徘徊，反復摩擦。

2022年是農歷牛接虎的年份，2022年，A股市場能否虎虎生威?

從中信證券、中金公司、國泰君安、招商證券、方正證券等30余家券商最新發布的年度策略報告看，“長牛”、“慢牛”、“結構牛”等詞匯頻繁出現，樂觀派預計2022年滬指可上探至4200點上下，整理派稱滬指仍將維持在3300點至3700點震蕩。

大盤走勢——

樂觀派：

滬指看高至4230點

從券商2022年策略報告來看，樂觀派占據主流。

總計有14家券商對2022年A股市場保持樂觀態度，其中有7家預測2022年市場為牛市。

華西證券表示，從A股市場運行特征角度看，一年之計在于春，預計2022年A股市場同樣將演繹春季躁動行情，且日成交量有望延續萬億元規模。

海通證券認為，在通脹高位和盈利周期性回落的雙重擾動下，A股或將迎來長牛中的整固。這并不改變我國長期股權投資時代的大趨勢，短期的波折是積蓄長期上漲的動力。

安信證券表示，預計2022年A股中期“結構牛”趨勢延續，支撐因素有三：首先是中國經濟轉型升級，優質企業ROE中樞上移;其次是政策穩定性上升，估值中樞抬升;最后是居民大類資產配置增配權益。

德邦證券更為樂觀，預計2022年整體A股回報率將達10%到25%，蓄力沖擊歷史新高。

浙商證券在展望2022年市場表現時稱，經濟轉型的實質性躍升開啟了結構性機會豐富的權益慢牛時代，預計上證指數呈現慢牛格局，但結構牛市常態化。

國信證券對2022年經濟形勢的預判是全球經濟復蘇由快轉向穩，大通脹難再現，商品價格大概率回落，流動性有望保持寬松，經濟動能新舊轉換越轉越快，走向成熟的A股市場開始具備長牛慢牛條件。

方正證券預計，2022年大盤低點到高點的波動空間在25%-30%左右，高點在4150點至4230點的概率大。

渤海證券認為，2022年上證指數運行中樞預計將上行至3800點，區間或在3500點到4100點。

華泰證券、平安證券、東莞證券和中信建投證券對明年的預期也較為樂觀。

整理派：

或現“N”型震蕩走勢

整理派在券商2022年策略報告中也占有較高比重，他們認為2022年A股市場仍將是震蕩整理行情。

中信證券預計，2022年A股運行將分為兩個階段。上半年跨周期政策推動經濟回歸疫情前常態，政策重心在穩增長，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好、機會較多，應聚焦優質藍籌崛起;而下半年貨幣政策在內外約束下轉向穩健中性，以及高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。

國泰君安證券在2022年A股投資策略報告中給出了點位預測區間，預計上證指數將在3300點至3700點區間震蕩：2022年上半年，政策不確定性階段性下降，春季躁動有望接棒跨年行情。但春季躁動行情之后，經濟下行和盈利壓力將進一步凸顯，同時寬松政策預計將比過去具有更強的定力與克制，因此市場上升勢能或受到短暫約束，預計將重回區間震蕩格局。2022年下半年，伴隨經濟緩步走出壓力區以及經濟政策不確定性的下降，預計市場將逐步回溫。

中金公司對2022年A股市場持中性偏積極看法，建議依據市場主要矛盾變化把握階段性和結構性機遇。當政策穩增長力度加大時，指數可能會迎來階段性機遇。

謹慎派：

難言趨勢性向上機會

也有部分券商機構對2022年A股的看法趨謹慎。

廣發證券表示，2022年A股企業盈利增速大幅回落趨勢比較明確，在“海外滯脹(迫使美聯儲加息)-全球供應鏈緊繃-中國出口韌性-穩增長訴求下降”傳導下，2022年“政策底”在幅度上或許不會超出市場預期，分母端難以形成有效對沖。因此，A股2022年將迎來“金融供給側慢牛”以來的首個壓力年。

華安證券表示，2022年A股將延續寬幅震蕩格局，震蕩中樞有望小幅抬升。不過，對于市場而言，2022年基本面組合將給予A股有力支撐，因此市場無顯著向下風險，但同時也難言趨勢性向上機會。

“2022年指數將會表現為V型大震蕩，波折大，但結局尚可。”信達證券認為，由于估值合理，投資者結構中機構投資者比例大幅提升，消費和成長行業占比提升，股市只會有1個至2個季度集中下跌，年底還能收回大部分跌幅。

華創證券認為，2022年股票市場處于一個政策底已現，開始尋找經濟底的過程當中。2022年初，政策發力將明顯提速，經濟下滑速率也將邊際放緩。在這個時間窗口內，估值有望成為決定投資的關鍵因素。

板塊機會——

這些投資方向可參考

在板塊機會挖掘方面，券商機構則各家自有觀點。

中信證券堅定看好消費領域，并稱“無論是上半年的優質藍籌崛起，還是下半年的相對景氣板塊，消費都將全年占優”。

中信建投則給出了三條投資主線：一是電網投資、儲能投資、光伏和風電等清潔能源;二是創新藥、家電家具、回歸制造業的地產等共同富裕方向;三是國防軍工、工業母機、新能源汽車產業鏈等高端裝備制造行業。

中金公司也給出了自己的三條主線攻略：一是高景氣、中國有競爭力的制造成長賽道，包括新能源汽車產業鏈、新能源以及科技硬件半導體等;二是中下游股價調整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領域，如農林牧漁、醫藥、食品飲料、互聯網與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等;三是當前到未來一到兩個季度，可能受中國穩增長政策預期支持的板塊。

招商證券則認為結構材料、消費電子、元器件、通信設備制造、計算機設備/軟件、食品、畜牧業、電氣設備、航空航天、銀行、地產、券商等板塊存在較大機會。

銀河證券建議，2022年配置關注四條主線：一是高景氣+政策持續受益的高端制造板塊，如軍工、新能源、綠電等。二是行業周期向上+反彈機會的消費板塊，如白酒、醫療服務、農林牧漁等，適合逢低買入。三是行業周期向上+市場情緒影響較大的科技板塊，如計算機、傳媒、半導體等，有反彈動力。四是低估值+攻守兼備的金融板塊。

國金證券認為，繞年底和明年初行情布局，聚焦新能源板塊的主線回歸，關注醫藥和消費的超跌反彈機會。

山西證券則建議持續關注消費等板塊低估值藍籌標的及高景氣成長賽道機會。

如何布局——

頂流基金大佬這樣判斷

看完券商機構對于2022年A股走勢的研判和板塊機會建議，或許，2022年如何布局，你心中已經有了大概方向，又或許，你心中還有疑問。現在，我們來看看劉格菘、劉彥春、傅友興、余廣等頂流基金大佬的對于2022年A股投資布局的意見。

廣發基金副總經理劉格菘表示，明年市場的關鍵詞應該是分化：行業之間、同一個行業上下游、同一個賽道的細分領域都會有較大分化，這也許是明年市場最主要的特點。對基金來說，明年應該是更考驗基金經理的眼光，更考驗基金經理對產業格局理解的一年。行業配置上，他會延續自己在季報中提出的全球比較優勢制造業這個方向，再做深入挖掘。

景順長城副總經理劉彥春表示，國內經濟增長已在潛在增速之下，預期寬信用、穩增長、提振內需將是明年政策重點，那些由于短期景氣波動被錯誤定價的公司將是下一階段布局重點。

廣發基金副總經理傅友興表示，今年由于原材料價格大幅上漲，產業鏈的利潤集中在上游，而明年產業鏈利潤的分配會有較大變化。今年受沖擊較大的優勢制造業、消費行業等公司，明年的盈利預計會有較大改觀。在這些行業里，有不少積極的結構性機會。

景順長城總經理助理余廣認為，2022年或難有指數級別的行情，但大幅下跌的概率也不大，市場大概率延續今年的結構性行情，而宏觀信用結構擴張的方向也將帶來更多的阿爾法機會。具體來說，一是轉型經濟下，科技制造與大消費有長期超額收益。二是PPI-CPI剪刀差收斂，中下游盈利能力修復，建議重點關注提價能力強或行業空間大，且估值消化充分的消費藍籌。

外部聲音——

華爾街巨頭：2022年中國股市將上漲

包括高盛、摩根士丹利和摩根大通等在內的華爾街巨頭都達成共識，認為隨著通貨膨脹的緩和以及經濟增長加速帶來收益，新興市場的股票、債券和貨幣等資產在2022年有上漲行情，但要等到下半年才會得以實現。具體來看，他們預計中國股市將迎來上漲，而諸如波蘭、捷克和匈牙利等國的債券也將上漲。

關鍵詞： 券商機構 年度策略報告 結構牛 A股市場