在10月13日收獲1.87%的漲幅之后，10月14日國際金價在經歷亞洲交易時段的蓄力后再現上漲態勢，截至19:30，倫敦現貨黃金價格已從開盤的1792美元/盎司升至1799美元/盎司，漲幅達0.33%，盤中最高1800.5美元/盎司。而拉長時間線看，開年至今，黃金價格震蕩頻繁，漲跌互現局面頻現。在分析人士看來，年初以來黃金呈現震蕩走低態勢，波動劇烈。從趨勢看，短中期黃金仍面臨逆風，同時，全球疫情反復、各國經濟復蘇與通脹分化等因素影響下，投資者需要留意市場波動風險。

年內金價震蕩頻繁

繼10月13日倫敦現貨黃金價格以1792.44美元/盎司、1.87%的漲幅收盤后，10月14日，黃金價格低開高走，以1792.61美元/盎司開盤，隨后震蕩下跌，直至10:50跌至1787.31美元/盎司后，開始波動上漲，截至19:30金價升至1798.81美元/盎司，漲幅達0.33%，盤中短暫站上1800美元關口，報1800.5美元/盎司。

談及黃金價格上漲原因，蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金認為，黃金價格的主導因素是美國經濟的實際利率。而實際利率在短期取決于名義利率和通脹情況。美國本周公布的通脹數據再次超預期，在名義利率不變的情況下，通脹上升導致實際利率下降，投資黃金的吸引力提升，價格上漲。

“通脹擔憂與長端利率、美元下滑一定程度利好黃金。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華進一步分析指出，金價上漲主要是受美債長端利率與美元指數回落提振;與通脹及美聯儲會議紀要有關系，通脹數據超預期，市場擔憂通脹失控，引發美聯儲加息提前，推動短端利率上升;同時，股市承壓，也推動資金流入長端避險。

漲勢并非一直持續，拉長時間線來看，開年至今，黃金價格震蕩頻繁，漲跌互現局面頻現。以倫敦現貨黃金價格為例，自1月6日達到1959.33美元/盎司的高峰后，金價整體呈現震蕩下跌的走勢。3月8日倫敦現貨黃金價格跌至開年以來的最低點1676.1美元/盎司，直至3月31日收盤回升至1707.52美元/盎司。二季度略有回暖態勢，金價一路上漲至6月2日的1916.53美元/盎司，隨后回落，至月末收于1770.18美元/盎司的階段低位。進入三季度后，金價呈現漲跌互現態勢，在1680.23-1834.14美元/盎司之間震蕩。

“今年以來黃金價格處于震蕩走勢中。”陶金認為，背后的原因是疫情反復背景下經濟復蘇的曲折、通脹及其預期變化以及美聯儲的政策趨向。上半年，美國經濟復蘇形勢相對較好，黃金價格下跌，但5月以來通脹預期高企，黃金價格開始回升。下半年以來，隨著美聯儲收緊貨幣政策預期的逐漸加強，一定程度上中和了通脹預期，黃金價格再次進入震蕩區間。

多家銀行出手限制貴金屬交易

金價波動頻繁也使得多家銀行開始出手限制新開戶或上調保證金比例。北京商報記者從多位國有大行相關人士處獲悉，目前部分銀行已暫定了紙黃金、黃金T+D等業務新開戶。一國有大行客戶經理表示，“黃金T+D產品之前可以開通，因為該品種屬于杠桿交易，風險較大，目前已不能新簽約，已簽約用戶可以交易”。

而此前包括工商銀行、建設銀行、招商銀行等在內的多家銀行也發布公告，限制包括紙黃金在內的賬戶類貴金屬業務。10月14日，興業銀行發布《關于賬戶貴金屬、賬戶外匯業務調整的公告》表示，為控制市場風險、保護投資者權益，該行將于2021年10月23日起對賬戶貴金屬、賬戶外匯業務(福滿金業務)無持倉客戶進行集中解約。

在周茂華看來，年初以來，國內多家銀行調整貴金屬新開戶措施，主要是由于海外市場環境變化，貴金屬等市場波動加劇，部分金融機構處于防范市場風險及更好落實投資者適當性管理職責，對相關業務作出調整。

那么銀行渠道限制新開戶后，還有哪些渠道可以投資黃金?周茂華表示，目前國內期貨市場品種齊全，市場深廣度不斷增強，已較為成熟，具備相關條件的投資者可以參與國內期貨等市場。

陶金進一步指出，投資者有多種渠道投資黃金，可以直接購買實物黃金，在上海黃金交易所投資黃金期現貨，購買黃金ETF基金，購買相關的黃金股票或通過QDII等渠道投資倫敦交易所現貨等海外黃金。

應留意市場波動風險

談及未來黃金走勢，陶金分析稱，判斷黃金價格走勢，有賴于如何準確分析判斷美國經濟及其實際利率走勢。美國經濟復蘇走過一段時間后，經濟下行的壓力開始增加，這有利于托底黃金價格，但美聯儲縮減購債規模箭在弦上，黃金價格總體上是承壓的。

“年初以來黃金呈現震蕩走低態勢，價格中樞不斷下臺階，波動劇烈;從趨勢看，短中期黃金仍面臨逆風，主要是為抑制通脹，美聯儲等央行逐步啟動政策正常化，利率中樞抬升，令持有黃金的吸引力有所下降。同時，全球疫情反復、各國經濟復蘇與通脹分化，投資者需要留意市場波動風險。”周茂華提示道。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英也表示，預計貴金屬將仍然處在震蕩格局當中，投資者在操作策略方面短期不宜盲目。基于全球經濟走向不確定的情況下，一般的非專業投資者將會面臨一些較大的波動性，會導致風險程度提高，建議投資者具備較強的專業水平和風險意識后再參與該類投資。

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