資管新規(guī)出臺(tái)之后，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來(lái)巨變。保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品即將成為歷史，3個(gè)月以下的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將消失，合格投資者門(mén)檻抬升，未來(lái)投資者可能從理財(cái)產(chǎn)品中獲得“超額收益”。打破保本和剛性?xún)陡吨螅惨馕吨y行理財(cái)不再穩(wěn)賺不賠，投資者不能再“閉著眼睛”購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品——

我國(guó)資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)日前正式落地。4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”)。資管新規(guī)出爐將影響超過(guò)22萬(wàn)億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，這些理財(cái)產(chǎn)品究竟將發(fā)生哪些變化?未來(lái)收益率會(huì)走高還是降低?在新規(guī)過(guò)渡期之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品到底還能不能買(mǎi)?

作為金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)中的重要部分，銀行理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)快速發(fā)展，規(guī)模不斷攀升。截至2017年末，不考慮交叉持有因素，金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)總規(guī)模已達(dá)百萬(wàn)億元。其中，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品就超過(guò)五分之一，資金余額為22.2萬(wàn)億元。資管新規(guī)出臺(tái)之后，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來(lái)巨變。

銀行理財(cái)將不保本

保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品即將成為歷史。實(shí)際上，觀察近期銀行在售理財(cái)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越多的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上都寫(xiě)明了：不保本。

理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)應(yīng)是“受人之托、代人理財(cái)”。保本理財(cái)實(shí)際上是剛性?xún)陡叮@就偏離了資管產(chǎn)品的本質(zhì)。在監(jiān)管層看來(lái)，這容易抬高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，干擾資金價(jià)格，不僅影響發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，還弱化了市場(chǎng)紀(jì)律，導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī)，金融機(jī)構(gòu)不盡職盡責(zé)，道德風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。

因此，資管新規(guī)作出了一系列細(xì)化安排。在定義資管業(yè)務(wù)時(shí)，要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。同時(shí)，細(xì)化了剛性?xún)陡兜恼J(rèn)定情形，不僅明確保本保收益理財(cái)產(chǎn)品屬于此類(lèi)，如果采取滾動(dòng)發(fā)行等方式保本保收益、自行籌集資金償付或委托其他機(jī)構(gòu)代償?shù)龋紝儆趧傂詢(xún)陡丁?/p>

這意味著變相發(fā)行保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品也沒(méi)有了空間，未來(lái)此類(lèi)產(chǎn)品將逐漸從市場(chǎng)上消失。在資管新規(guī)給定的過(guò)渡期內(nèi)，也就是2020年年底之前，這類(lèi)產(chǎn)品還可以繼續(xù)發(fā)行。

理財(cái)產(chǎn)品不再保本了，意味著消費(fèi)者要改變將銀行理財(cái)產(chǎn)品視同銀行存款的理財(cái)習(xí)慣。這部分消費(fèi)者一般風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，相對(duì)厭惡風(fēng)險(xiǎn)且喜歡較為平穩(wěn)的收益。但要改變長(zhǎng)期形成的理財(cái)習(xí)慣還需要一個(gè)過(guò)程。光大銀行資管部總經(jīng)理潘東認(rèn)為，未來(lái)要改變這種理財(cái)習(xí)慣，形成“自負(fù)盈虧”的理念，還需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)培養(yǎng)，更需要金融機(jī)構(gòu)在員工培訓(xùn)、投資者教育上下更大功夫。

短期理財(cái)產(chǎn)品受限

資管新規(guī)明確，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天，投資非標(biāo)資產(chǎn)終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開(kāi)放日。

這意味著3個(gè)月以下的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將消失。此外，銀行不能再通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行超短期的理財(cái)產(chǎn)品并投資到長(zhǎng)期資產(chǎn)當(dāng)中以獲取期限利差，也不能通過(guò)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行期限錯(cuò)配。這與打破剛性?xún)陡兜拇胧┮黄穑M(jìn)一步限制了短期投機(jī)性的理財(cái)產(chǎn)品，有助于形成“良幣驅(qū)逐劣幣”的局面。同時(shí)，這也有利于改善金融機(jī)構(gòu)和老百姓的投資習(xí)慣，引導(dǎo)市場(chǎng)更加注重長(zhǎng)期、真實(shí)的投資機(jī)會(huì)，減弱短期的盲目投機(jī)和資產(chǎn)泡沫。

但是，這并不意味著短期理財(cái)產(chǎn)品就沒(méi)有了。未來(lái)金融機(jī)構(gòu)將對(duì)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，如果要開(kāi)展短期投資，投資者未來(lái)可以考慮開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品。

理財(cái)收益可能增加

未來(lái)，投資者可能從理財(cái)產(chǎn)品中獲得“超額收益”。

資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價(jià)值原則，及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者明晰風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)改變投資收益超額留存的做法，管理費(fèi)之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者，讓投資者盡享收益，并在此基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在，消費(fèi)者較為習(xí)慣的是理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率模式，但這一收益率沒(méi)有變化，并不能反映出其投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者更不清楚自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。如果有超過(guò)預(yù)期收益率的部分，就落入了銀行的口袋。未來(lái)，這一局面將被打破，超過(guò)預(yù)期收益的部分將歸投資者所有。

但是，這并不意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率就必然上升。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，從短期看，理財(cái)產(chǎn)品面臨著一定轉(zhuǎn)型和調(diào)整壓力，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資的限制以及禁止多層嵌套，將可能使部分理財(cái)產(chǎn)品如銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降。從長(zhǎng)期看，資管新規(guī)將促進(jìn)資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展、剛性?xún)陡洞蚱啤①Y管子公司成立等，金融機(jī)構(gòu)的投資能力將得以提升，資管產(chǎn)品的研發(fā)將更加專(zhuān)業(yè)，這將可能推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品收益率上升。當(dāng)然，影響理財(cái)產(chǎn)品收益率的因素還有很多，比如市場(chǎng)的流動(dòng)性。如果銀行體系流動(dòng)性較為充裕，理財(cái)產(chǎn)品收益率也可能下降，反之收益率上升。

私募信托門(mén)檻提高

如果想買(mǎi)私募、信托等風(fēng)險(xiǎn)更高的產(chǎn)品，就必須達(dá)到合格投資者的要求。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類(lèi)。資管新規(guī)將合格投資者的門(mén)檻抬升了——具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。對(duì)企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要求最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元。

對(duì)于投資金額也作出了明確限制：合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。同時(shí)，投資者不得使用貸款、發(fā)行債券等籌集的非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

部分資金或?qū)⒎至?/p>

銀行理財(cái)打破保本和剛性?xún)陡吨螅簿鸵馕吨y行理財(cái)不再穩(wěn)賺不賠，投資者不能再“閉著眼睛”購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，一部分資金可能會(huì)回流傳統(tǒng)渠道，如定期存款、購(gòu)買(mǎi)大額存單等。中信證券首席固定收益分析師明明認(rèn)為，隨著資管產(chǎn)品凈值化管理的開(kāi)啟，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者將會(huì)表現(xiàn)出不同的投資策略。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化雖然有可能使大量表外理財(cái)轉(zhuǎn)入表內(nèi);高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者在理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)收益配比關(guān)系不再具有比較優(yōu)勢(shì)后也將有可能轉(zhuǎn)向權(quán)益、房地產(chǎn)乃至海外資產(chǎn)配置中。

據(jù)中信證券估算，約有11萬(wàn)億元資金將從表外理財(cái)轉(zhuǎn)向表內(nèi)結(jié)構(gòu)化存款以及一般性存款。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為，隨著保本理財(cái)產(chǎn)品的消失，取而代之的將是以“存款+衍生品”形式存在的結(jié)構(gòu)化存款產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款本質(zhì)上還是存款，但相比于普通存款，結(jié)構(gòu)性存款的最大特征在于其利息與掛鉤標(biāo)的物的收益表現(xiàn)相關(guān)，因而其利息是浮動(dòng)的，需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

李奇霖表示，在資管新規(guī)征求意見(jiàn)的4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，很多銀行已經(jīng)提前準(zhǔn)備，大量開(kāi)展結(jié)構(gòu)化存款業(yè)務(wù)，這是銀行在負(fù)債壓力下的選擇，但也是在為保本理財(cái)退出資管舞臺(tái)做準(zhǔn)備。央行數(shù)據(jù)顯示，3月末中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模共計(jì)8.8萬(wàn)億元，比2月末增加4335億元。資管新規(guī)出臺(tái)之后，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來(lái)巨變。保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品即將成為歷史，3個(gè)月以下的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將消失，合格投資者門(mén)檻抬升，未來(lái)投資者可能從理財(cái)產(chǎn)品中獲得“超額收益”。打破保本和剛性?xún)陡吨螅惨馕吨y行理財(cái)不再穩(wěn)賺不賠，投資者不能再“閉著眼睛”購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品——

我國(guó)資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)日前正式落地。4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”)。資管新規(guī)出爐將影響超過(guò)22萬(wàn)億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，這些理財(cái)產(chǎn)品究竟將發(fā)生哪些變化?未來(lái)收益率會(huì)走高還是降低?在新規(guī)過(guò)渡期之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品到底還能不能買(mǎi)?

作為金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)中的重要部分，銀行理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)快速發(fā)展，規(guī)模不斷攀升。截至2017年末，不考慮交叉持有因素，金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)總規(guī)模已達(dá)百萬(wàn)億元。其中，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品就超過(guò)五分之一，資金余額為22.2萬(wàn)億元。資管新規(guī)出臺(tái)之后，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將迎來(lái)巨變。

銀行理財(cái)將不保本

保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品即將成為歷史。實(shí)際上，觀察近期銀行在售理財(cái)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越多的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上都寫(xiě)明了：不保本。

理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)應(yīng)是“受人之托、代人理財(cái)”。保本理財(cái)實(shí)際上是剛性?xún)陡叮@就偏離了資管產(chǎn)品的本質(zhì)。在監(jiān)管層看來(lái)，這容易抬高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，干擾資金價(jià)格，不僅影響發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，還弱化了市場(chǎng)紀(jì)律，導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī)，金融機(jī)構(gòu)不盡職盡責(zé)，道德風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。

因此，資管新規(guī)作出了一系列細(xì)化安排。在定義資管業(yè)務(wù)時(shí)，要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。同時(shí)，細(xì)化了剛性?xún)陡兜恼J(rèn)定情形，不僅明確保本保收益理財(cái)產(chǎn)品屬于此類(lèi)，如果采取滾動(dòng)發(fā)行等方式保本保收益、自行籌集資金償付或委托其他機(jī)構(gòu)代償?shù)龋紝儆趧傂詢(xún)陡丁?/p>

這意味著變相發(fā)行保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品也沒(méi)有了空間，未來(lái)此類(lèi)產(chǎn)品將逐漸從市場(chǎng)上消失。在資管新規(guī)給定的過(guò)渡期內(nèi)，也就是2020年年底之前，這類(lèi)產(chǎn)品還可以繼續(xù)發(fā)行。

理財(cái)產(chǎn)品不再保本了，意味著消費(fèi)者要改變將銀行理財(cái)產(chǎn)品視同銀行存款的理財(cái)習(xí)慣。這部分消費(fèi)者一般風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，相對(duì)厭惡風(fēng)險(xiǎn)且喜歡較為平穩(wěn)的收益。但要改變長(zhǎng)期形成的理財(cái)習(xí)慣還需要一個(gè)過(guò)程。光大銀行資管部總經(jīng)理潘東認(rèn)為，未來(lái)要改變這種理財(cái)習(xí)慣，形成“自負(fù)盈虧”的理念，還需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)培養(yǎng)，更需要金融機(jī)構(gòu)在員工培訓(xùn)、投資者教育上下更大功夫。

短期理財(cái)產(chǎn)品受限

資管新規(guī)明確，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天，投資非標(biāo)資產(chǎn)終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開(kāi)放日。

這意味著3個(gè)月以下的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將消失。此外，銀行不能再通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行超短期的理財(cái)產(chǎn)品并投資到長(zhǎng)期資產(chǎn)當(dāng)中以獲取期限利差，也不能通過(guò)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行期限錯(cuò)配。這與打破剛性?xún)陡兜拇胧┮黄穑M(jìn)一步限制了短期投機(jī)性的理財(cái)產(chǎn)品，有助于形成“良幣驅(qū)逐劣幣”的局面。同時(shí)，這也有利于改善金融機(jī)構(gòu)和老百姓的投資習(xí)慣，引導(dǎo)市場(chǎng)更加注重長(zhǎng)期、真實(shí)的投資機(jī)會(huì)，減弱短期的盲目投機(jī)和資產(chǎn)泡沫。

但是，這并不意味著短期理財(cái)產(chǎn)品就沒(méi)有了。未來(lái)金融機(jī)構(gòu)將對(duì)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，如果要開(kāi)展短期投資，投資者未來(lái)可以考慮開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品。

理財(cái)收益可能增加

未來(lái)，投資者可能從理財(cái)產(chǎn)品中獲得“超額收益”。

資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價(jià)值原則，及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者明晰風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)改變投資收益超額留存的做法，管理費(fèi)之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者，讓投資者盡享收益，并在此基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在，消費(fèi)者較為習(xí)慣的是理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率模式，但這一收益率沒(méi)有變化，并不能反映出其投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者更不清楚自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。如果有超過(guò)預(yù)期收益率的部分，就落入了銀行的口袋。未來(lái)，這一局面將被打破，超過(guò)預(yù)期收益的部分將歸投資者所有。

但是，這并不意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率就必然上升。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，從短期看，理財(cái)產(chǎn)品面臨著一定轉(zhuǎn)型和調(diào)整壓力，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資的限制以及禁止多層嵌套，將可能使部分理財(cái)產(chǎn)品如銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降。從長(zhǎng)期看，資管新規(guī)將促進(jìn)資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展、剛性?xún)陡洞蚱啤①Y管子公司成立等，金融機(jī)構(gòu)的投資能力將得以提升，資管產(chǎn)品的研發(fā)將更加專(zhuān)業(yè)，這將可能推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品收益率上升。當(dāng)然，影響理財(cái)產(chǎn)品收益率的因素還有很多，比如市場(chǎng)的流動(dòng)性。如果銀行體系流動(dòng)性較為充裕，理財(cái)產(chǎn)品收益率也可能下降，反之收益率上升。

私募信托門(mén)檻提高

如果想買(mǎi)私募、信托等風(fēng)險(xiǎn)更高的產(chǎn)品，就必須達(dá)到合格投資者的要求。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類(lèi)。資管新規(guī)將合格投資者的門(mén)檻抬升了——具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。對(duì)企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要求最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元。

對(duì)于投資金額也作出了明確限制：合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。同時(shí)，投資者不得使用貸款、發(fā)行債券等籌集的非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

部分資金或?qū)⒎至?/p>

銀行理財(cái)打破保本和剛性?xún)陡吨螅簿鸵馕吨y行理財(cái)不再穩(wěn)賺不賠，投資者不能再“閉著眼睛”購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，一部分資金可能會(huì)回流傳統(tǒng)渠道，如定期存款、購(gòu)買(mǎi)大額存單等。中信證券首席固定收益分析師明明認(rèn)為，隨著資管產(chǎn)品凈值化管理的開(kāi)啟，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者將會(huì)表現(xiàn)出不同的投資策略。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化雖然有可能使大量表外理財(cái)轉(zhuǎn)入表內(nèi);高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者在理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)收益配比關(guān)系不再具有比較優(yōu)勢(shì)后也將有可能轉(zhuǎn)向權(quán)益、房地產(chǎn)乃至海外資產(chǎn)配置中。

據(jù)中信證券估算，約有11萬(wàn)億元資金將從表外理財(cái)轉(zhuǎn)向表內(nèi)結(jié)構(gòu)化存款以及一般性存款。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為，隨著保本理財(cái)產(chǎn)品的消失，取而代之的將是以“存款+衍生品”形式存在的結(jié)構(gòu)化存款產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款本質(zhì)上還是存款，但相比于普通存款，結(jié)構(gòu)性存款的最大特征在于其利息與掛鉤標(biāo)的物的收益表現(xiàn)相關(guān)，因而其利息是浮動(dòng)的，需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

李奇霖表示，在資管新規(guī)征求意見(jiàn)的4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，很多銀行已經(jīng)提前準(zhǔn)備，大量開(kāi)展結(jié)構(gòu)化存款業(yè)務(wù)，這是銀行在負(fù)債壓力下的選擇，但也是在為保本理財(cái)退出資管舞臺(tái)做準(zhǔn)備。央行數(shù)據(jù)顯示，3月末中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模共計(jì)8.8萬(wàn)億元，比2月末增加4335億元。

關(guān)鍵詞： 金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù) 標(biāo)準(zhǔn)