作為重要的資本補充工具，二級資本債備受銀行“追捧”。不過，近年來二級資本債遭“拒贖”案例頻出。

近日，葫蘆島銀行發布消息稱對該行2018年第一期二級資本債券“不行使贖回權”。今年以來，除葫蘆島銀行外，已有煙臺農商銀行等多家中小銀行未行使二級資本債贖回權。

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對于不贖回二級資本債的原因，分析人士指出，一方面這些中小銀行自身盈利能力較弱，新發債成本較高，再融資壓力大；另一方面銀行資本充足率較低，贖回后資本水平或將進一步惡化。

葫蘆島銀行不贖回二級債

近日，葫蘆島銀行在中國債券信息網發布公告稱，該行對其2018年第一期二級資本債券“不行使贖回權”。據了解，本期未贖回的債券發行于2018年8月，期限“5+5”，債券發行總額10億元。未贖回債券利率為6.20%，存續期內固定不變。

根據規定，銀行贖回二級資本工具的條件包括:（1）使用同等或更高質量的資本工具替換被贖回的工具，并且只有在收入能力具備可持續性的條件下才能實施資本工具的替換;（2）或者行使贖回權后的資本水平仍明顯高于銀保監會規定的監管資本要求。

結合以上規定情形，由此可以猜測，葫蘆島銀行“拒贖”二級資本債或與資本承壓相關。

葫蘆島銀行最新公開披露的2020年年報顯示，截至2020年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率均為0.42%，資本充足率僅為2.33%，遠低于監管要求。

聯合資信曾在評級報告中表示，2020年，由于葫蘆島銀行信貸業務風險爆發導致撥備計提不足情形下產生較大規模的貸款損失準備缺口，對資本造成一定侵蝕，資本充足水平明顯下降，核心資本面臨一定補充壓力。

值得一提的是，葫蘆島銀行尚未公開披露2021及2022年年度報告。而推遲披露年報的原因，據葫蘆島銀行反饋，按照遼寧省城商行改革化險工作總體部署，葫蘆島銀行正有序推進相關工作，按照改革有關信息披露的相關要求，結合自身的實際情況，目前無法確定披露2021年及2022年年報的時間。

二級債頻遭“拒贖”所為何因？

值得注意的是，近年來中小銀行不贖回二級資本債的現象頻繁出現。

據統計，2018年至2020年，二級資本債不贖回數量分別為1只、3只、5只，2021年躍升至17只，2022年增至24只。

今年以來，除葫蘆島銀行外，煙臺農商銀行、營口銀行等中小銀行未行使二級資本債贖回權。

二級資本債頻遭“拒贖”，凸顯出中小銀行面臨較大的資本補充壓力。萬聯證券劉馨陽在研報中表示，選擇不贖回的發行人普遍為非上市城農商行，不贖回原因主要為資本充足率承壓。

安信證券池光勝等則通過對48家不贖回銀行進行分析，認為不贖回銀行的收入能力可持續性相對較弱，盈利能力也普遍偏弱。不贖回銀行的資本充足率普遍滿足監管要求但相對偏低，若行使贖回權部分銀行資本壓力或將明顯增加。

以煙臺農商銀行為例，截至2022年9月末，該行資本充足率為10.87%，一級資本充足率及核心一級資本充足率均為9.15%，均低于全國農商行中位水平。若煙臺農商銀行行使贖回權，根據國金證券(600109)樊信江測算，資本充足率或將降至10.2%左右，低于監管標準約0.3個百分點。

不過，池光勝也表示，歷史不贖回不代表未來不贖回，二級資本債不贖回不應與信用債違約畫等號。存在歷史不贖回但后續贖回其他存續二級資本債的參考案例。

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