焦點滾動:G20:調(diào)整貨幣收緊的節(jié)奏
十四年前,二十國集團(G20)領(lǐng)導(dǎo)人在國際金融危機期間首次聚首。十四年后,蘊含印尼文化特色的G20會標(biāo),成為巴厘島街頭一道獨特的風(fēng)景。紅色樹形G20主題雕塑寓意茁壯成長,完美呼應(yīng)了本屆峰會的主題——“共同復(fù)蘇、強勁復(fù)蘇”。
眼下,全球多重危機疊加,美聯(lián)儲領(lǐng)銜各國央行上演密集“加息潮”,進一步推高全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險。在本次峰會宣言中,各國央行稱,將調(diào)整貨幣政策收緊的步伐,同時注意到有必要降低溢出效應(yīng)。
加息潮沖擊全球經(jīng)濟
(相關(guān)資料圖)
當(dāng)?shù)貢r間16日下午,在風(fēng)景如畫的印尼巴厘島,二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第十七次峰會閉幕,并發(fā)布宣言稱,各國承諾加強宏觀政策合作,防范下行風(fēng)險和負(fù)面外溢效應(yīng)。適當(dāng)調(diào)整貨幣政策收緊的節(jié)奏,確保通脹預(yù)期穩(wěn)定,降低跨境溢出效應(yīng)。
此外,G20成員國還重申了避免匯率過度波動的承諾,同時承認(rèn)今年許多貨幣都出現(xiàn)了大幅波動。報告稱:“央行獨立性對于實現(xiàn)這些目標(biāo)和增強貨幣政策的可信度至關(guān)重要。”
IPG首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對北京商報記者表示,這意味著以美國與歐盟為代表的目前緊縮的貨幣政策會相應(yīng)調(diào)整與趨向緩和,有利于減少對世界經(jīng)濟平穩(wěn)運行的沖擊,有利于全球經(jīng)濟運行秩序恢復(fù)穩(wěn)定以及貨幣政策的回歸。
此前,在今年美聯(lián)儲強勢收縮政策影響下,眾多經(jīng)濟體出于遏制通脹、防止資本外流、穩(wěn)定本幣匯率等考慮,被迫跟進加息。
歐洲央行日前宣布,將存款機制利率、主要再融資利率、邊際貸款利率等歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率上調(diào)75個基點。這是歐洲央行今年第三次加息。與此同時,面對40年來最高通脹水平,英格蘭銀行11月3日將基準(zhǔn)利率從2.25%上調(diào)至3%,這是去年12月以來英國央行第八次加息。
全球加息潮對全球經(jīng)濟衰退的威脅顯而易見。世界銀行9月中旬發(fā)布的研究報告認(rèn)為,全球央行正以過去50年未見的同步程度加息,這一趨勢可能會持續(xù)到明年,令世界經(jīng)濟陷入衰退,并給新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體帶來金融危機,造成持久傷害。
此外,國際貨幣基金組織(IMF)雖然預(yù)計全球經(jīng)濟將會強勁反彈,但對復(fù)蘇失去動能且愈發(fā)分化表達了擔(dān)憂。IMF在10月發(fā)布的最新報告中,預(yù)計2023年全球經(jīng)濟增速將進一步放緩至2.7%,較7月預(yù)測值下調(diào)0.2個百分點。
外溢效應(yīng)已顯
事實上,美聯(lián)儲加息的外溢效應(yīng)已然十分明顯。柏文喜指出,美聯(lián)儲激進貨幣政策產(chǎn)生的溢出效應(yīng),會引發(fā)全球美元回流以及主要資本市場,包括債市、樓市、匯市、大宗商品的重估,對一些負(fù)債率高和抗沖擊力較弱的經(jīng)濟體與新興市場沖擊較大,有可能觸發(fā)這些經(jīng)濟體的金融危機或者經(jīng)濟危機,以及全球市場的劇烈調(diào)整與重構(gòu)。
但跟進加息并沒能穩(wěn)定各國金融市場。獨立國際策略研究員陳佳表示,英格蘭銀行受到英國激進財政改革拖累導(dǎo)致不得不深度加息,但英鎊近期依然反復(fù)震蕩;而深受美元狂飆的日韓本幣歷經(jīng)了多輪危機,不得不罕見地動用國家干預(yù),其經(jīng)濟深陷國際貿(mào)易逆差。同樣遭受美聯(lián)儲加息影響的是歐元區(qū),歐元幾個月前就跌破平價,德國一朝逆轉(zhuǎn)三十年貿(mào)易順差地位,歐洲不僅貨幣政策跟隨美國,滯漲水平也步美國后塵。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫則指出,鑒于美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟體系中所處的重要位置,一旦美國經(jīng)濟陷入衰退,除了將影響美國本國的金融市場外,也會給全球經(jīng)濟以及金融市場帶來負(fù)面的外溢沖擊。從2008年國際金融危機經(jīng)驗看,資產(chǎn)負(fù)債表式衰退對全球經(jīng)濟的外溢影響要大于單純的供給或需求沖擊,將通過供需變化、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整、流動性收縮、避險情緒升溫等渠道加大對全球經(jīng)濟和國際貿(mào)易的影響。
王有鑫進一步表示,目前全球已經(jīng)處于供給沖擊之中,如果再出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表式?jīng)_擊,經(jīng)濟復(fù)蘇將更加困難。從直接沖擊看,美國經(jīng)濟是全球經(jīng)濟重要的組成部分,占比約為四分之一,美國經(jīng)濟陷入衰退將拖累全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長。從間接沖擊看,美國經(jīng)濟下滑、企業(yè)倒閉和失業(yè)增加,將減少進口需求,將通過中間產(chǎn)品貿(mào)易和上下游產(chǎn)業(yè)鏈對其他國家產(chǎn)生外溢沖擊。
不確定中的確定
40年來最激進加息潮已經(jīng)有了分化的趨勢。市場目前押注央行們的緊縮步伐會放緩,但利率峰值會更高。發(fā)達經(jīng)濟體的平均利率在2022年已經(jīng)躍升了近200個基點,投資者預(yù)計未來幾個月這一平均利率將再上升約100個基點。
世界銀行研究認(rèn)為,全球央行應(yīng)當(dāng)并且能夠在應(yīng)對通脹的同時不引發(fā)全球衰退,這要求政策制定者采取協(xié)調(diào)行動。各國央行在保持獨立性的同時,有必要就決策進行明確溝通,發(fā)達經(jīng)濟體央行在收緊貨幣政策時應(yīng)充分考慮其溢出效應(yīng)。
而除了全球宏觀政策外,經(jīng)濟復(fù)蘇與安全、衛(wèi)生、氣候等都密不可分?;诖耍敬畏鍟匀蛐l(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)的能源轉(zhuǎn)型為三大優(yōu)先議題。
此次宣言還提到,地緣政治挑戰(zhàn)加劇了能源危機。呼吁各國推進能源轉(zhuǎn)型,減少溫室氣體排放。支持發(fā)展中國家特別是最脆弱國家消除能源貧困,努力縮小能源可及性差距。重申承諾在中期內(nèi)逐步取消和規(guī)范低效、鼓勵浪費的化石燃料補貼,同時向最貧困和最脆弱群體提供有針對性的支持。
克服分歧、聚焦合作,也是許多G20成員的愿望??ㄋ柊雿u電視臺刊文稱,G20的主要任務(wù)是為世界經(jīng)濟面臨的一些最棘手問題制定相應(yīng)的解決方案,2022年它需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)清單比以往任何時候都更加艱巨。
北京商報記者方彬楠趙天舒
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