醫(yī)療器械行業(yè)踏入“黃金期” 千億貼息刺激市場誰最受益?
《投資者網(wǎng)》向勁靜
近段時(shí)間來,國內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域可謂是利好頻出。在多項(xiàng)政策的推動(dòng)下,自四季度以來,醫(yī)藥板塊持續(xù)反攻,醫(yī)療器械更是成為這一輪的反彈“先鋒”,行業(yè)繼續(xù)增長和擴(kuò)容,也將迎來發(fā)展黃金期。
日前,國家出臺(tái)1.7萬億中央貼息貸款,其中將有2000億流入醫(yī)療設(shè)備更新,這也吹響醫(yī)療器械設(shè)備新基建的“集結(jié)號(hào)”。如此一來,從今年第四季度到2023年,醫(yī)療器械行業(yè)無疑將會(huì)迎來采購高峰期。
(資料圖片僅供參考)
系列政策,將會(huì)給醫(yī)療器械行業(yè)及上市公司帶來怎樣的影響?
千億市場需求將釋放
近期,國常會(huì)決定,對(duì)部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財(cái)政貼息和加大社會(huì)服務(wù)業(yè)信貸支持,促進(jìn)消費(fèi)發(fā)揮主拉動(dòng)作用,明確提及對(duì)醫(yī)院在“設(shè)備購置和更新改造新增貸款,實(shí)施階段性鼓勵(lì)政策”的支持。
同時(shí),國常會(huì)確定專項(xiàng)再貸款與財(cái)政貼息配套支持部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造,以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)市場需求、增發(fā)展后勁的目標(biāo)。為響應(yīng)國常會(huì)的決定,近日衛(wèi)健委發(fā)布通知,擬使用財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備,并擬于近期發(fā)布配套政策,進(jìn)一步明確使用財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備在醫(yī)院端落地實(shí)施的政策。
相關(guān)財(cái)政貼息貸款原則上對(duì)所有公立和非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面放開,每家醫(yī)院貸款金額不低于2000萬。貸款使用方向也包括了診療、臨床檢驗(yàn)、重癥、康復(fù)、科研轉(zhuǎn)化等各類醫(yī)療設(shè)備購置。衛(wèi)健委原則上對(duì)項(xiàng)目申報(bào)不予干預(yù),即報(bào)即批,由醫(yī)院與指定銀行自行協(xié)商貸款方案。
由此,中泰證券預(yù)計(jì)醫(yī)院或?qū)A向于以貼息貸款滿足中大型設(shè)備的采購需求,如高端醫(yī)療影像、監(jiān)護(hù)儀器等,產(chǎn)品性能領(lǐng)先、品牌口碑力強(qiáng)的頭部國產(chǎn)企業(yè)有望率先迎來采購契機(jī)。
開源證券研報(bào)認(rèn)為,財(cái)政貼息貸款預(yù)計(jì)釋放數(shù)千億醫(yī)療器械市場需求。引入財(cái)政貼息貸款支持醫(yī)療設(shè)備更新改造將成為醫(yī)療新基建進(jìn)一步推進(jìn)的重要一環(huán),補(bǔ)足醫(yī)療體系持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。補(bǔ)貼金額方面,總額約1.7萬億,涉及醫(yī)療設(shè)備更新貼息全國規(guī)模有望達(dá)數(shù)千億,貸款利息低于3.2%,且中央財(cái)政貼息2.5%,補(bǔ)貼后利息小于等于0.7%。貸款期限為2年,申請截止時(shí)間為2022年12月31日。
目前各省市積極響應(yīng)政策,已開始執(zhí)行使用財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備需求的調(diào)查工作,截至9月30日,僅浙江、江蘇、安徽等省已上報(bào)約180億元的設(shè)備采購需求。全國數(shù)千億級(jí)醫(yī)療設(shè)備更新改造需求即將釋放。十一國慶期間財(cái)政貼息貸款項(xiàng)目單位與銀行積極簽約對(duì)接保障工作,目前各地貼息貸款快速落地,截至10月11日公開數(shù)據(jù),各省市已落地貼息金額約191.55億元。
安信證券表示,10月以來,貼息貸款政策實(shí)際落地速度超越市場先前預(yù)期。全國已上報(bào)超過2000億元的醫(yī)療設(shè)備貸款需求,除了發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高的醫(yī)療專項(xiàng)債和醫(yī)院自有資金以外,貼息貸款將成為醫(yī)療器械采購的另一重要資金來源。
德邦證券分析師補(bǔ)充稱,醫(yī)療設(shè)備行業(yè)具備高壁壘屬性及研發(fā)導(dǎo)向,相對(duì)集采免疫,屬于醫(yī)藥中政策友好堡壘板塊,本土化趨勢加速向上,行業(yè)即將邁入黃金窗口期。
“國產(chǎn)替代”進(jìn)一步加速
二十大報(bào)告提出:“推進(jìn)健康中國建設(shè),把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置,完善人民健康促進(jìn)政策”,并對(duì)此作出全面部署。
近幾年來,我國醫(yī)療投入大幅增加,以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建已經(jīng)開始,醫(yī)療新基建項(xiàng)目從包括北上廣深在內(nèi)的大城市逐漸拓展到其他城市。據(jù)企業(yè)預(yù)警通的統(tǒng)計(jì),2022上半年地方政府醫(yī)療專項(xiàng)預(yù)算的發(fā)行規(guī)模已超過3000億元,為醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域建設(shè)進(jìn)一步提供資金保障。隨著醫(yī)療新基建的發(fā)力,醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期,相關(guān)醫(yī)療設(shè)備需求也將持續(xù)上升。
但目前,國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品仍主要集中于中低端市場,而具有較高銷售價(jià)格和技術(shù)壁壘的高端醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化率仍然處于較低水平。主要細(xì)分領(lǐng)域國產(chǎn)產(chǎn)品仍處成長期,如MRI、彩超等高端醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)市場份額普遍低于30%,內(nèi)窺鏡、64排以上CT等領(lǐng)域國產(chǎn)品牌市場份額不足10%。在中高端產(chǎn)品領(lǐng)域尤其是核心部件上仍未實(shí)現(xiàn)完全自主可控。
為打破外資醫(yī)療器械企業(yè)占據(jù)國內(nèi)市場的局面,國家多個(gè)部門釋放了加快醫(yī)療器械國產(chǎn)化進(jìn)程的信號(hào)。2021年,新修訂的《醫(yī)療器械管理?xiàng)l例》正式實(shí)施。新政鼓勵(lì)醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展,將醫(yī)療器械創(chuàng)新納入政策發(fā)展重點(diǎn)。《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》、《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》等重要政策文件將中高端醫(yī)療器械國產(chǎn)替代推向國家戰(zhàn)略高度。
隨著國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備公司的自主研發(fā)及創(chuàng)新水平不斷提升,國產(chǎn)中高端產(chǎn)品逐步受到醫(yī)院和患者的認(rèn)可。此外,由于國際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜,關(guān)鍵技術(shù)安全可控備受重視,醫(yī)療設(shè)備核心部件優(yōu)勢企業(yè)有望取得充分發(fā)展,技術(shù)進(jìn)步將進(jìn)一步促進(jìn)國產(chǎn)替代的實(shí)現(xiàn)。醫(yī)療新基建持續(xù)推進(jìn),國內(nèi)市場對(duì)于中高端診療設(shè)備需求較大,國產(chǎn)中高端設(shè)備有望快速放量。
細(xì)分龍頭業(yè)績亮眼
從今年三季報(bào)“成績單”來看,醫(yī)療器械細(xì)分龍頭業(yè)績持續(xù)向好。超九成企業(yè)前三季度營業(yè)收入較上年均實(shí)現(xiàn)增長,業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
其中,醫(yī)療設(shè)備巨頭邁瑞醫(yī)療依舊領(lǐng)跑,多家企業(yè)營收和凈利潤同比增速均超20%。數(shù)據(jù)顯示,邁瑞醫(yī)療前三季度營收約233億元,同比增長20%;凈利潤約81億元,同比增長21.6%。2022年前三季度已經(jīng)超過2021年全年80億元的凈利水平。
國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備聯(lián)影醫(yī)療發(fā)布上市后首份“成績單”。今年前三季度公司營收約59億元,同比增長26%;歸母凈利潤8.9億元,同比增長17%。對(duì)于業(yè)績的增長,聯(lián)影醫(yī)療表示,2022年前三季度,公司不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理、持續(xù)提升經(jīng)營效率,國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長,同時(shí)海外市場和售后服務(wù)收入持續(xù)保持高速增長,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的穩(wěn)定增長。
光大證券研報(bào)表示,我國CT、MR、PET/CT等影像設(shè)備人均保有量僅為發(fā)達(dá)國家的1/10~1/3,普及率處于較低水平。伴隨國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備整體研發(fā)水平的進(jìn)步,部分國內(nèi)企業(yè)已通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)彎道超車。醫(yī)療新基建配套(如貼息貸款)的推進(jìn)有望帶來市場擴(kuò)容,聯(lián)影醫(yī)療已與銷售團(tuán)隊(duì)、合作伙伴密集溝通,制定多種解決方案,高端和超高端產(chǎn)品有望快速占據(jù)市場份額。
內(nèi)鏡診療器械企業(yè)南微醫(yī)學(xué)三季報(bào)顯示,公司營業(yè)收入15.12億元,同比增長8.87%。興業(yè)證券預(yù)計(jì),隨著內(nèi)鏡診療在國內(nèi)的滲透率與普及率不斷提高,公司產(chǎn)品用于消化道癌癥早篩銷售有望隨行業(yè)增長而不斷擴(kuò)容;此外,包括可視化產(chǎn)品線在內(nèi)的新產(chǎn)品的逐步放量,也將為公司業(yè)績增長帶來新看點(diǎn)。
業(yè)績利好的同時(shí),醫(yī)療器械正在受到資金追捧,從明星基金三季度的倉位可以看出更多變化。
葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康三季度末的第三大重倉股為邁瑞醫(yī)療比例達(dá)6.58%。朱少醒管理的富國天惠精選成長三季度末前十大重倉股中,邁瑞醫(yī)療獲得大量增持,相對(duì)上期增加38%,重新進(jìn)入前十大重倉股,藥明康德也獲得一定幅度的增持。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
關(guān)鍵詞: 醫(yī)療器械
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