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三安光電澄清了傳聞，但是股價卻沒能止跌，這讓很多股民想不明白。在本欄看來，可能市場認(rèn)為公司的估值不算便宜，所以傳聞只是一個誘因，估值才是內(nèi)因，估值沒達(dá)到市場的理想價位，如果估值合理，面對傳聞股價閃崩，在澄清之后，一定會有資金第一時間抄底，股價也不會繼續(xù)下跌。

可以舉個簡單的例子，例如貴州茅臺，如果遇到對公司不利的傳言，引發(fā)股價下跌，當(dāng)公司澄清傳聞后，大概率公司股價將會出現(xiàn)止跌，因為大資金將會在確認(rèn)公司傳言不實的時候逢低抄底。但是三安光電很奇怪，公司明明已經(jīng)發(fā)布了澄清公告，但是股價卻繼續(xù)走低，本欄認(rèn)為，這是因為投資者認(rèn)為它目前的估值還沒到合理水平，因此并沒有抄底的沖動。

事實上，每家上市公司都有自己合理的估值，這個估值來源于投資者對于公司所處行業(yè)、利潤水平以及未來發(fā)展預(yù)期的判斷。雖然這個估值對于公司價值的判斷并不一定真的準(zhǔn)確，但是只要資金相信這個估值水平，那么這就會成為對股價構(gòu)成支撐或者壓力的價值中樞，公司股價一旦遠(yuǎn)離這個價值中樞，就會出現(xiàn)回歸價值中樞的力量。

一般來說，貴州茅臺、工商銀行這類大盤藍(lán)籌股的價值相對比較容易判斷，投資者對于價值中樞的估值也比較認(rèn)同，所以一旦傳言被澄清，投資者就會因為價值中樞來抄底買入。

但是對于三安光電這樣的高科技公司，它的業(yè)務(wù)邏輯、未來發(fā)展的動力都是需要一定專業(yè)水準(zhǔn)才能準(zhǔn)確把握的，對于投資者來說，其實真正很難給三安光電一個合理且安全的估值，不是沒有，而是很難統(tǒng)一。可能有的投資者認(rèn)為50倍的市盈率水平已經(jīng)很合理了，但也可能有投資者認(rèn)為30倍才算是合理。

對于大部分投資者而言，一種食品是否受消費者歡迎很容易形成統(tǒng)一認(rèn)同，但想知道一項高科技產(chǎn)品未來究竟有多好就會比較困難，所以很多大資金更愿意買入并持有業(yè)務(wù)比較簡單的上市公司，對于高科技公司往往會敬而遠(yuǎn)之。例如股神巴菲特曾經(jīng)在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)都不愿意買入高科技股票，正是這個原因。

那么對于投資者來說，要不要買入三安光電？本欄認(rèn)為，不管是機構(gòu)還是游資，其研發(fā)能力都比普通散戶投資者更強，既然現(xiàn)在的股價他們并不愿意抄底買入，那么投資者也沒必要在現(xiàn)在的價位抄底買入，可以等待大資金先開始買入后再對上市公司的未來進(jìn)行判斷。如果確實看好后市，則可以跟風(fēng)買入，畢竟跟著大資金買入股票，總比自己獨立買入更加穩(wěn)健靠譜。

北京商報評論員周科竟

關(guān)鍵詞： 三安光電