北京商報訊（記者孟凡霞實習(xí)記者姬穆沙）公募基金“閉門謝客”再添新例。8月23日當(dāng)天，28只基金（份額分開計算，下同）暫停申購或暫停大額申購業(yè)務(wù)。其中，在個別基金的大額申購限額為1000萬元的同時，也有產(chǎn)品的限額低至10元。8月以來，已有365只基金暫停申購或限購。有業(yè)內(nèi)人士認為，相關(guān)基金管理人可能出于基金管理規(guī)模過大不便于管理或基金產(chǎn)品即將分紅等考慮而對相關(guān)產(chǎn)品進行限購。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自8月23日起，富國臻利純債定開債發(fā)起式、海富通弘豐定開債券等28只基金暫停申購或暫停大額申購等業(yè)務(wù)。而上述產(chǎn)品的單日申購上限為10-1000萬元不等。

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其中，東海基金于8月23日發(fā)布公告稱，為保護基金份額持有人利益，即日起對東海祥利純債債券型證券投資基金（以下簡稱“東海祥利純債”）的機構(gòu)投資者申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)進行限制，單個機構(gòu)投資者單日累計申購（含定期定額投資）金額不超過10元。如申請金額超過上述限制，基金管理人有權(quán)拒絕投資人當(dāng)日的全部或部分申購（含定期定額投資）申請。

針對東海祥利純債對單個機構(gòu)投資者的大額申購限額調(diào)整為10元的具體原因，北京商報記者發(fā)文采訪東海基金，但截至發(fā)稿尚未收到相關(guān)回復(fù)。

在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，通常而言，基金凈值創(chuàng)新高或接近歷史新高時，基金管理人往往會暫停大額申購業(yè)務(wù)。因為在高凈值的吸引下，可能會有更多機構(gòu)投資者涌入。如果有大量的機構(gòu)資金涌入，會攤薄原有投資者的收益，甚至加大基金凈值管理的專業(yè)難度。故為保護投資者利益，基金管理人進行大額申購限制有一定的必要性。

此外，財經(jīng)評論員郭施亮補充，基金管理人暫停限制基金產(chǎn)品的大額申購業(yè)務(wù)或是為了控制基金管理規(guī)模，因為基金規(guī)模過大，會影響產(chǎn)品的管理，從而導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)波動。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，東海祥利純債的合并規(guī)模為3.87億元；截至8月22日，該產(chǎn)品的年內(nèi)收益率為3.83%，跑贏同類產(chǎn)品平均1.39個百分點。另據(jù)東海祥利純債此前發(fā)布的二季報內(nèi)容顯示，截至2022年二季度末，該產(chǎn)品的機構(gòu)投資者持有份額為3.74億份，占比高達99.99%。

事實上，當(dāng)前已有不少基金產(chǎn)品暫停申購或大額申購業(yè)務(wù)，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，8月以來共有365只基金暫停申購或暫停大額申購業(yè)務(wù)。而在當(dāng)前暫停大額申購的基金產(chǎn)品中，還有鵬華安裕5個月持有期混合A/C份額的大額申購限額低至10元，另外還有14只產(chǎn)品的限額為50元。

那么在何種情況下，基金管理人會將旗下基金產(chǎn)品的大額申購限額降至10元？王紅英認為，“在未來收益與風(fēng)險不均衡的背景下，基金管理人才會采取限制大額申購的措施，此舉主要是為了限制機構(gòu)投資者進入。單日限購額設(shè)置為10元、50元甚至100元，意在告知機構(gòu)投資者當(dāng)前不宜購買此產(chǎn)品。而沒有關(guān)閉申購?fù)ǖ赖脑蚴牵坏┦袌鲂星檗D(zhuǎn)好，會繼續(xù)為機構(gòu)投資者放開申購限制”。

也有公募行業(yè)資深研究人士認為，基金管理人將產(chǎn)品的大額申購單日限額降低至10元，或是為了增加基金持有人數(shù)量。“限制大額申購對于基金管理人和投資者并無太大影響，因為目前公募市場產(chǎn)品已經(jīng)超過1萬只，投資者的選擇也較豐富。”該研究人士如是說道。根據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，截至2022年6月30日，公募基金數(shù)量已超過1萬只（份額合并計算），規(guī)模合計達26.79萬億元。

談及限制大額申購對基金管理人的影響，王紅英坦言，限制大額申購對基金經(jīng)理而言，實際上是相對正面的評價。因為從基金公司的商業(yè)模式來說，基金規(guī)模越大，管理費也會越多，但在基金規(guī)模變大，加之目前市場相對震蕩平穩(wěn)的背景下，很難取得超額收益。所以，基金管理人出于對產(chǎn)品業(yè)績負責(zé)的考慮會限制大額申購，也是樹立了比較專業(yè)的市場形象。其次，基金管理人也可能是出于產(chǎn)品即將分紅的考慮，以防大筆資金流入攤薄原持有人利益而限制大額申購。

郭施亮則表示，對于普通投資者而言，在基金產(chǎn)品申購限額調(diào)低的情況下，投資者可以選擇相關(guān)替代產(chǎn)品進行投資。如果信任當(dāng)前持有產(chǎn)品的基金經(jīng)理，則可以選擇繼續(xù)持有，因為限額并不影響基金產(chǎn)品的正常表現(xiàn)。

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