8月5日，威龍葡萄酒股份有限公司（以下簡稱“威龍股份”）開盤股價跳水，收盤價6.56元/股，與昨日收盤價持平，當前總市值為21.83億。與此同時，即將到來的是8月11日起威龍股份實控人股權(quán)司法拍賣。值得關(guān)注的是，此次股份拍賣可能導致威龍股份實控人發(fā)生變動。而四成股權(quán)還風雨飄搖，威龍股份又迎來多起案件糾紛。對此，威龍股份證券部相關(guān)負責人告訴北京商報記者，公司實控人是否變動還需等待司法拍賣結(jié)果，借貸案件涉事人的職位是否變動也需等股東大會的安排。

財報數(shù)據(jù)

(資料圖)

卷入多起借貸糾紛

一審判決書的下發(fā)，也讓威龍股份暫時松了一口氣。根據(jù)威龍股份7月29日發(fā)布的公告顯示，關(guān)于涉及公司的多起違規(guī)擔保案件，煙臺市中級人民法院做出一審判決。其中，對于煙臺銀行股份有限公司龍口支行提起的兩起借貸案件，分別由被告山東龍口釀酒有限公司、龍口市興龍葡萄專業(yè)合作社償還相應本金及利息，王珍海、山東威龍集團公司（以下簡稱“威龍集團”）及威龍股份等被告承擔連帶清償責任。對于華夏銀行股份有限公司煙臺龍口支行提起的訴訟，由被告山東龍口釀酒有限公司償還借款，王珍海及威龍集團承擔連帶清償責任，威龍股份對債務人不能清償?shù)牟糠殖袚?0%的賠償責任。

值得關(guān)注的是，以上三起案件中，法院判決“威龍股份違規(guī)擔保”一事無效。至此，威龍股份也從糾葛近兩年的借貸糾紛中將自己擇了出來。對此，威龍股份證券部相關(guān)負責人回應稱，此次判決于上市公司而言無疑是利好消息，公司預計不會承擔相應的借貸賠償責任，暫時不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

雖然借貸案件告一段落，但威龍股份實控人王珍海的股權(quán)即將于8月11日、12日進行司法拍賣。公開資料顯示，王珍海共持有威龍股份1.57億股，占據(jù)總股本的47.27%。此次被拍賣股份為1.36億股，占王珍海持有的公司股份的86.3%，占公司總股本的40.79%。拍賣結(jié)束后，王珍海仍保留威龍股份0.21億股，占總股本的6.48%。

面對王珍海股份被司法拍賣一事，上述負責人回應稱，股權(quán)拍賣一事已全部由江蘇省鎮(zhèn)江市中級人民法院全權(quán)處理，公司暫不參與拍賣一事。此次拍賣是否會引發(fā)實控人變更，還需等待拍賣結(jié)果，目前公司經(jīng)營活動仍正常進行。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，此次股份拍賣，被業(yè)內(nèi)資本接盤的概率較小。由業(yè)外資本接手后，若對該公司的管理團隊進行調(diào)整，可能會導致威龍股份后續(xù)的發(fā)展及相關(guān)戰(zhàn)略落地產(chǎn)生相應的影響。

資金鏈靠借貸為繼

事實上，自王珍海違規(guī)擔保事件后，威龍股份經(jīng)營業(yè)績也受到相應影響。

2018年11月30日至2019年6月24日期間，威龍股份分別違規(guī)為山東龍口釀酒有限公司及其子公司龍口市東益酒類銷售有限公司、龍口市興龍葡萄專業(yè)合作社等公司累計提供8筆擔保，擔保本金合計約2.51億元。

此后，根據(jù)威龍股份財報顯示，2019年，公司營業(yè)收入同比下滑15.32%至6.67億元，凈利潤在上市以來首次出現(xiàn)年度虧損，虧損金額為2586.51萬元。2020年一季度，公司營業(yè)收入同比下滑48.88%至1.10億元，凈利潤虧損3792.41萬元。面對業(yè)績虧損，威龍股份也在財報中坦言，因控股股東違規(guī)擔保一事，對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成很大的困難，品牌形象受損。

從違規(guī)擔保到股東股權(quán)被凍結(jié)，從業(yè)績下滑到股權(quán)拍賣，盡管威龍股份從“借貸案”中脫身，但也逐漸顯露出上市公司內(nèi)部負債居高不下和現(xiàn)金流短缺的現(xiàn)實。根據(jù)東方財富網(wǎng)顯示，截至今年3月31日的報告期內(nèi)，威龍股份資產(chǎn)總額為19億元，負債總額為6.31億元，資產(chǎn)負債率為33.23%。同時，2017年-2019年，威龍股份資產(chǎn)負債率逐年上漲，分別為26.25%、33.19%和33.89%。業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)負債率越高，說明企業(yè)償還債務的能力在降低，企業(yè)的發(fā)展能力在減弱。

在資深葡萄酒從業(yè)人士李欣新看來，目前威龍股份在資金鏈方面有短缺，以至于該公司在經(jīng)營業(yè)績等方面均受到制約，以融資作為支撐并不能長久。國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)為了獲得現(xiàn)金流，通過股權(quán)質(zhì)押等方式進行借貸，到期難以償還或被凍結(jié)。同時，國產(chǎn)葡萄酒的銷量并非看上去的光鮮，部分葡萄酒企的產(chǎn)品并未進入市場流通，大多用來抵押債款，而這會形成很大的經(jīng)營隱患。

“投機”難取巧

縱觀國內(nèi)葡萄酒企業(yè)，因資金鏈緊張而衍生的“借貸糾紛”并不罕見。公開資料顯示，7月底，通葡股份披露涉訴公告，公司向江蘇翰訊科技有限公司的借款因未按期償還而被訴至法庭。同時，中葡控股股東國安集團及其一致行動人所持股份，在去年歷經(jīng)20輪凍結(jié)及輪候凍結(jié)，而主要原因同為金融借款合同糾紛。此外，原歌酒莊也因陷入兩筆借貸糾紛導致酒窖被查封。

對此，李欣新告訴北京商報記者，國產(chǎn)葡萄酒的弱勢，一方面來自于葡萄酒的酒水品質(zhì)，另一方面來自于市場布局。靠融資獲得的現(xiàn)金流只能救急，而不能從根本上解決企業(yè)的流轉(zhuǎn)問題，只有真正的銷量才能帶來健康的現(xiàn)金流，當銷量難以提升，企業(yè)資金流不能形成閉環(huán)，以債務來支撐運營風險很高。

國產(chǎn)葡萄酒的借貸糾紛，究其根本源于銷量問題。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2019年12家上市掛牌葡萄酒企財報中，有6家出現(xiàn)虧損、6家凈利潤下降、8家營收下滑，虧損面達到50%。其中，王朝酒業(yè)虧損最高，達到7294.3萬港元，通葡股份、威龍股份以3131.47萬元和2586.51萬元的虧損緊隨其后。

“酒企執(zhí)著于如何賣酒，而非如何讓消費者喝酒。”李欣新坦言，對于國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)而言，動銷的根本除了葡萄酒品質(zhì)，最重要的還在于如何將葡萄酒引入消費者生活中去。目前，國產(chǎn)葡萄酒面臨生死關(guān)頭，酒企當下還需對消費者的葡萄酒消費觀念進行培養(yǎng)，第二步才是如何經(jīng)營渠道、如何營銷品牌，從而形成良好的市場消費環(huán)境。一味的靠融資走捷徑，最終只能自食苦果。

北京商報記者 劉一博 魏茹

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