“蟲草第一股”青海春天（600381.SH）的業績春天還沒有到來。

根據公司日前發布的2021年年報，過去一年，青海春天實現營業收入1.28億元，同比增長2.81%；歸母凈利潤虧損2.49億元，同比減少虧損7093.33萬元；扣非凈利潤虧損2.29億元，同比減少虧損1億元。這已經是青海春天連續2年凈虧損。

實際上，自2016年極草粉片業務被有關部門終止之后，青海春天始終未能走出業績下滑的陰霾。以聽花酒為代表的白酒業務被寄予厚望，但也沒有給公司的業績帶來提振。財報數據顯示，2021年，青海春天酒水快消品業務的營收僅2539.48萬元。

今年大年正月初六，因在央視直播女足亞洲杯決賽期間投放60秒的超長廣告，名不見經傳的聽花酒迅速“出圈”。這款高端白酒的精品裝產品定價高達58600元/瓶。按照飛天茅臺1499元/瓶的市場價計算，這一價格相當于39瓶飛天茅臺。而聽花酒之所以敢于賣上“天價”的底氣，竟是來自于青海春天董事長張雪峰一個關于太上老君的夢。

就聽花酒的銷售情況、白酒業務未來發展等相關問題，時代財經以投資者身份致電青海春天董秘辦，相關人士表示，“聽花酒只針對高端人群，屬于高端商務用酒。后續，我們在推出次高端副品牌讀花系列產品之后，可能還會有新的產品。不可能只有單一的‘聽花’這一個產品，后續肯定會根據市場需求，研發越來越多的產品，來豐富我們的酒水板塊。”

蟲草業務入不敷出虧本賣，凈利跌跌不休

年報顯示，青海春天主營業務包括大健康、酒水快消品兩大板塊。大健康業務主要銷售冬蟲夏草原草，以及以冬蟲夏草為主要原料的中藥產品利肺片。2021年，該板塊實現收入9546.02萬元，同比增長6.25%。

蟲草業務曾一度占據青海春天營收總額8成以上。2014年，青海春天作為“蟲草第一股”借殼上市，憑借極草5X系列冬蟲夏草純粉和極草含片等產品，全年營收達到20.63億元，歸母凈利潤達3.65億元。。

2016年2月，國家食藥監總局發布《關于冬蟲夏草類產品的消費提示》，稱長期食用蟲草、冬蟲夏草粉及純粉片等產品會造成砷過量攝入。對青海春天來說，更為致命的是，當年3月，國家食藥監總局發布《關于停止冬蟲夏草用于保健品試點工作的通知》。

受此影響，青海春天的主營產品極草牌冬蟲夏草純粉片被迫停產，公司主業持續萎縮。

2015年，單冬蟲夏草純粉片，青海春天就賣出了11.17億元。與這一鼎盛時期相比，2019年，青海春天的冬蟲夏草業務僅取得1.02億元的營收。2020年更降至8012.85萬元。

2021年，冬蟲夏草業務的營收繼續下滑，更首次出現虧損，入不敷出。財報數據顯示，2021年，冬蟲夏草業務實現營收5906.81萬元，但營業成本卻比上年增加13.20%至7951.36萬元，毛利率為-34.61%，比上年減少46.95個百分點。

“我們在去年進行了大量的減值，所以冬蟲夏草業務的業績表現不太好。因為現在蟲草的監管比較嚴，中介機構也比較謹慎，公司對庫存時間比較長、品相不太好的冬蟲夏草原草做了減值處理。”上述董秘辦人士告訴時代財經，“現在冬蟲夏草政策不太明朗，等政策明朗了之后，我們還是會恢復冬蟲夏草的業務，現在也會一直堅持下去。加上聽花酒剛剛上市，公司的大部分精力也都放在聽花酒上。”

相較于蟲草業務的虧損，以冬蟲夏草為主要原料的中藥產品利肺片和蟲草參芪膏等中成藥業務，在報告期內收入同比大增657.83%，從2020年的405.52萬元上升至2021年的3073.17萬元。

受冬蟲夏草業務停滯的影響，青海春天的業績逐年下滑。2016年，青海春天的營收縮水近半，歸母凈利潤減少近1/3。盡管近幾年青海春天還陸續布局了廣告、投資、白酒、中成藥等業務，但時至今日，仍然未能依靠上述業務實現翻盤。

財報數據顯示，2017-2021年，青海春天的營收分別為4.71億元、3.33億元、2.34億元、1.24億元和1.28億元，同期歸母凈利潤分別為3.12億元、6844.69萬元、580.78萬元、-3.20億元和-2.49億元。

今年1月，青海春天發布《2021年度業績預虧暨風險提示公告》稱，公司預計2021年扣除非經常性損益前后的凈利潤均為負值，若最終經審計的公司2021年度扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于1億元，按照規定公司將被實施退市風險警示。

盡管2021年仍舊虧損，但由于營業收入保住億元生命線，青海春天最終避免了被ST的風險。

欲借白酒翻身，一瓶單價貴過茅臺

在蟲草業務折戟之時，白酒成為了青海春天的“救命稻草”。

2018年，張雪峰高調宣布，要涉足白酒業務。當年3月，青海春天斥資3385萬元收購西藏聽花酒業，并拿下宜賓涼露20年獨家經營權。

不過，涼露的市場表現不及預期，當年，青海春天白酒板塊的收入僅為2519.62萬元，凈虧損6546.34萬元。2019年，涼露的銷售有了起色，青海春天酒水業務實現收入5173.71萬元，但到了2020年，這一數字驟降至2228.19萬元。

2020年10月，青海春天推出高端白酒品牌“聽花”，總設計師正是張雪峰。

官網顯示，開發這款酒是張雪峰在夢里得到了太上老君的點撥。張雪峰稱，經過團隊研究發現，喝這款酒能“提升男性功能”“提高免疫”及“改善睡眠”。他在接受采訪時表示，“聽花酒不是我們做出來的，這是上天給飲者們的一個巨大恩賜。”

自上市至今，張雪峰對聽花酒寄予厚望。2021年4月，他曾對外表示，預計聽花酒5年內能做到300億元的銷售額。

財報數據顯示，青海春天酒水快消品業務目前主要以銷售聽花系列酒產品為主，全年實現收入2539.48萬元，同比增長50.51%。

“2021年還不能完全反映我們的銷售，可能要看2022年。因為2021年我們還沒有全部發力，全部精力還是集中在前期的品鑒推廣上，處于市場測試階段。從去年12月份才開始步入正規化。”上述董秘辦人士對時代財經說。

時代財經在淘寶聽花旗艦店上看到，58600元一瓶的精品裝僅有2人付款，5860元一瓶的醬香風味標準裝，則顯示月銷為10瓶。

而在京東平臺上，有購買者留言稱，“貴有貴的道理，口感比茅臺飛天好太多，喝多了不難受。”但也有購買者吐槽道：“這個酒就是智商稅！誰買誰知道！”

財報顯示，根據市場需求，為了讓健康化白酒恵及更多的消費者，計劃于2022年適時開展次高端“讀花”系列生津白酒的上市銷售工作，產品包括：52度濃香風格裝（500毫升），53度醬香風格裝（500毫升）。

據上述董秘辦人士對時代財經透露，“讀花”系列產品的售價為5、600一瓶，“使用的基酒可能不如聽花酒的年份長，但口感肯定會優于同價位其他品牌的酒”。

屆時，“營銷高手”張雪峰又會如何講述“讀花酒”的故事？

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