財聯社4月27日訊（編輯史正丞）北京時間周四清晨，已經從傳統科技巨頭行列掉隊的Facebook母公司Meta，將發布今年一季報。由于上個財季公司已經宣布了悲觀的業績指引，所以明天關注的重點自然是公司的業績能糟糕到什么程度。

值得一提的是，Meta在2月初的財報中已經暴過一次雷，當天大跌26%也將美股歷史最大單日市值蒸發紀錄推升至2370億美元。截至周二收盤，公司股價進一步走弱，年內跌幅已經擴大至46%。

（Meta周線圖，來源：TradingView）

坐等業績逆風落地

在2月時，Meta預期今年一季度營收將落在270-290億美元附近，同比業績增速為3%-11%，有不小概率會擊穿疫情爆發初期的增速底部，目前分析師的一致預期為282.2億美元。

（Meta季度營收，來源：公司財報、財聯社）

投行Baird在近期的分析報告中表示，Meta在今年一季度將持續遭遇沖擊，不利因素包括了蘋果的隱私新政、全力扶植Reels對抗TikTok，以及電商增速放緩等。

更糟糕的數據將會來自利潤層面，目前分析師一致預期的一季度EPS僅為2.51美元，對應去年同期將驟降23.9%，這也意味著公司將連續兩個季度出現利潤下滑，且下降的速度還在變快。

（Meta歸母凈利潤，來源：公司財報、財聯社）

當然，作為一家依靠賣廣告為生的消費端公司，用戶規模也是公司經營狀態的最直觀表現。在過去三年里，涵蓋Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp的一系列應用月活（MAP）在過去三年里穩步上升，在此期間單季度同比增速維持在8.5%-15.4%之間。

（MAP人數，來源：公司財報）

但在地球上近半數人已經在用公司產品的背景下，增長乏力的問題已經開始顯現，例如Facebook的日活數據在上個季度出現下降。目前分析師平均預期Meta的MAP總數在本季度繼續上漲5.9%。如果低于這個數字或直接出現下滑，很有可能令堅守至今的投資者選擇止損公司的股票。

股東對“元宇宙”已經失去耐心

作為公司改名的初衷，“元宇宙”這個概念已經從公司的增長希望變成一個頗具爭議的話題。除了“現實實驗室”（Reality Labs）項目的虧損從2019年的45億美元飆升至2021年的101億美元外，公司全力押寶“元宇宙”后市值腰斬的狀況，也令投資者難以忍受。一些憤怒的投資者也將矛頭直接指向扎克伯格。

更重要的是，這一行動也獲得了美國SEC的支持。在4月初的裁定中，SEC指令Meta不得排除股東們要求展開“元宇宙對用戶心理、人權和其他傷害的第三方評估”，這一項提案也將在5月25日的股東大會上表決。

（來源：SEC）

共同提出這項動議的Arjuna資本管理合伙人Natasha Lamb表示，對于質疑扎克伯格領導力及其轉向元宇宙舉動的投資人來說，SEC的裁定是一場勝利。這一裁決為投資者進一步了解元宇宙的風險掃清了道路，并能幫助他們權衡公司是否應該向一項新興技術每年砸下100億美元，特別是在管理層無法控制核心平臺風險的當下。

作為一只成長股，經歷暴跌后反應公司未來業績的動態市盈率已經跌破15倍，連一些價值股都不如，在公司上市后的歷史中從未發生過這樣的事情。雖然有些分析師也將此作為超賣的理由，但扎克伯格顯然需要先解釋清楚，如何帶領困境中的平臺重回增長通道。

關鍵詞： Meta