近日，新東方集團發布盈利警告稱，集團對截至2021年11月30日止6個月內的財務表現進行評估，預計報告期內將錄得800-900萬美元虧損凈額。

對于業績預虧原因，新東方集團表示，由于2020、2021兩個財年，K-9學科培訓業務營收占集團總營收比重分別達到50%-60%；而該項業務已在2021年底之前全部停止；另外，報告期內由于關閉學習中心終止租賃協議及裁員產生大量額外成本，受此影響預計錄得虧損。

發布盈利預警同日，新東方在線發布截至2021年11月30日為止的6個月業績。報告期內，新東方在線做了哪些布局調整？學科培訓時代不再，新東方在線又有哪些新的發力方向？

節流減員，同比減虧

作為曾經的學科培訓行業龍頭，新東方集團的盈利警告公告一經發布，便引發關注。作為集團重要的子公司，報告期內，新東方在線亦根據要求終止了K-9業務，并壓縮了K-12業務招生。

可是值得注意的是，新東方在線此次財報表現卻并未出現大規模虧損，反而實現了虧損同比收窄。根據財報數據，2021財年上半年，新東方在線期內虧損5.44億元，較上年虧損的6.74億元同比收窄19.3%。

但從報告期的營收表現上看，相關業務帶來的影響并不能忽視。

報告期內新東方在線總營收為5.73億元，較去年同期的6.77億元下降了15.3%。其中，由于報告期內新東方在線終止了K-9業務，其K-12教育分部的營收由2020財年同期的3.37億元縮減19.7%至2.71億元。

此外，受新法規影響，報告期內新東方在線學前教育業務營收1700萬元，較2020財年同期的4400萬元減少了62.2%。

大學教育業務方面似乎仍受到疫情的影響。報告期內，新東方在線大學教育分部營收為2.68億元，較上年同期的2.92億元減少8.5%；

To B業務方面，報告期內新東方在線自機構客戶收取的總營收為3370萬元，較2020財年同期的4300萬元減少了21.6%。

逐漸終止此前持續產生虧損的K-9業務，也使得新東方在線的營收成本實現下降。報告期內新東方在線總營收成本由2020財年同期的5.24億元減少23.5%至4億元。毛利較2020財年同期的1.53億元增加13%至1.72億元；毛利率則由22.6%增加至30.2%。

除了終止虧損的K-9業務帶來的成本減少，從財報數據上看，2021財年上半年，新東方在線做的最重要的調整便是節流。

報告期內，新東方在線的銷售及營銷開支由2020財年同期的5.15億元減少33.9%至3.41億元，主要由于逐漸終止K-9業務及實施新法規后K-12業務的營銷開支及營銷員工開支減少所致。

研發開支則由2020財年同期的2.34億元減少33%至1.57億元，主要由于技術基礎設施變得完善，同時由于新技術對于研發人員、技術人員及工程師需要較少，從而導致員工成本減少。

費用方面唯一出現增長的是行政開支方面。報告期內，新東方在線行政開支由2020財年上半年的1.28億元增加77.3%至2.27億元。

人員方面也出現調整，截至2021年11月30日，新東方在線共計1224名全職雇員及679名兼職雇員，較2020年同期同比減少83.87%、88.20%。新東方在線在財報中表示，報告期內其薪酬開支總額（包括股份酬金開支）為7.33億元，同比減少25%。

學生數量增長，農業+教育成未來方向

從財報數據上看，報告期內新東方在線的各類課程付費學生人數并未出現大規模減少，付費學生人數總計214.2萬人次，較去年同期的214萬人次略有增加。

其中，由于新東方在線于2022財年末之前，逐漸終止K-12業務的招生，因此報告期內包括新東方在線K-12課程及東方優播課程在內的K-12業務付費學生達到190萬人，較2020年同期增長1.6%。

報告期內，新東方在線停止了包括多納學英語應用程序及相關課程的投入，這也使得學前教育付費學員人數全部縮減。同時，受公司優化產品線的過渡影響以及疫情導致海外考試的學生需求持續低迷，大學教育業務付費學生人數同比下降8.03%至27.5萬人。

至于未來發展，新東方在線在財報中給出了兩條路線——一方面是堅持在教育領域的業務探索，另一方面則是向外探索直播電商業務。

教育業務方面，新東方在線表示已經減少了傳統的輔導科目，未來將轉向更具創新性、素質為本及更全面的在線校外教育產品及服務，其中包括STEAM(科學、技術、工程、藝術及數學)課程及智能學習硬件。

其中，大學業務方面，新東方在線表示發展重點仍將放在考研業務方面，但未來將提供針對專升本學生的新課程以擴大產品范圍，并將科目范圍擴大到工商管理碩士（MBA）、公共管理碩士（MPA）及工程管理碩士（MEM）的輔導課程。同時將加強與母公司新東方的線下學校在課程內容、教學、市場及銷售渠道方面的合作。

海外備考方面，新東方在線表示將進一步擴大國際教育產品的范圍，提供零基礎課程、劍橋國際英語課程、國際學士學位課程及一年制加拿大安大略省高中文憑課程，并改進包括英國A-Level課程及美國大學預修課程在內的國際課程內容。同時探索市場機會，包括開發OMO教學，該部分預計將很快完成并推出。

另外，近年間教育硬件產品發展迅速，新東方在線表示，基于從事教育領域的經驗、教學內容、方法等內容，其與天貓精靈建立了戰略聯盟，開發滿足特定需求的教育智能硬件產品。

除此之外，職業教育產教融合項目也將是新東方在線的發力方向。截至目前，已經有很多學校在與其溝通課程定制和人才培養的整體方案。新東方在線還推出了“東方樹”素質教育綜合平臺，目前全國已有20多所學校就該平臺與其溝通落地方案，并有部分學校已簽約并完成該平臺落地。

在直播業務方面，新東方在線指出，公司依托為原有的直播教室開發的技術及現有的人才團隊，目標建立一個用于銷售農產品及其他產品的電子商務平臺?！拔覀兊哪繕耸峭ㄟ^直播業務推廣中國傳統文化及來自中國不同的原產地高品質農產品及相關產品”。

據統計，2021年12月底，以“東方甄選”為業務主體的首場直播帶貨在抖音平臺開啟，在3個小時的直播中，共計銷售總價值約500萬元，累計訂單量達5.7萬單，觀看人次為182萬人次。據抖音官方的數據，俞敏洪排在當晚帶貨主播榜的第16位。

在財報發布當晚，新東方在線還發布公告指出，集團在積極尋求新市場機遇、轉變戰略重心并積極調整其現有業務。1月21日，新東方在線與新東方訂立補充新東方框架協議，雙方將互相提供直播業務相關資源及教育智能硬件產品業務相關資源。

轉型方向已定，新東方在線手中的余糧還充足嗎？

據財報數據顯示，截至2021年11月30日，新東方在線的現金及現金等價物為6.27億元，定期存款為6.59億元。同時，新東方在線手中還有受限制現金770萬元，手中現金十分充裕。

對此，新東方在線表示，公司擁有充裕的現金及資本資源，足以撥付運營及擴張所需，于本公告日期起12月內，公司并無計劃產生任何借貸。

從學科培訓龍頭，到電商帶貨新秀；從聚焦K-12到大學、硬件全面發展，新東方在線要走的路還很長。寒冬之后是暖陽，降本增效、轉型破局之后，新東方在線或將駛入朝陽初升的新“東方”。

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