2021年9月13日晚，天齊鋰業（002466.SZ）發布公告啟動H股IPO上市。進入2022年后，進度明顯加速。證監會官網信息披露，1月14日，國際部已經接收到天齊鋰業境外上市審批的材料。

1月20日晚間，彭博社發文稱，根據接近公司人士的消息，天齊鋰業正在尋求通過香港IPO募集10～20億美元（折合人民幣63.41～126.84億元），最快將在2022年年中赴港上市，不過時間規劃、募資金額等都有可能發生變化。

上述消息人士還提到，天齊鋰業聘請了中金公司、摩根士丹利和招銀國際安排香港IPO。

1月21日，時代財經向天齊鋰業核實上述消息，公司證券部工作人員稱，公司不對此發表任何評述。另外，對于H股上市進度，該工作人員只說，“以公司公告為準。”

1月21日，天齊鋰業開盤微跌0.21%，隨后迅速反彈，午盤收于1.62%。

A股鋰電板塊開年遭調整

1月21日，一位新能源行業分析師向時代財經表示，如果港股募資額度的消息屬實，這對于天齊鋰業將是一個新生的機會：10億～20億美元的募資可以基本上解決天齊鋰業的債務問題，終結每年支付的巨額財務費用，從而騰出手進一步開發旗下的鋰礦產能。

根據天齊鋰業2021年9月1日披露的投資者調研記錄，截至當時天齊鋰業的并購貸款本金余額約為18.73億美元。

2021年，天齊鋰業的股價隨著鋰鹽的價格一路穩步上漲，年內累漲172.5%，這只股票也成了很多機構投資者的心頭好。Wind數據顯示，一季度末天齊鋰業的基金持股比例僅為4.11%，到三季度末已經上升到了12.63%。三季報披露的前十大流通股東中，有5家是新進的公募基金。

圖片來源：Wind

但是，進入2022年后，A股鋰電池板塊遭遇價值重整，天齊鋰業股價也隨之大跳水。截至1月20日，天齊鋰業市值新年以來跌去了24%，目前在1200億元左右。

重倉天齊鋰業等新能源股的基金也遭遇重創。以三季報第四大股東東方新能源汽車主題基金（400015.OF）為例，截至1月20日，其業績在年內下跌了9.68%，同期滬深300的跌幅為2.37%。

鋰王再度沖刺H股

據時代財經了解，這并非是天齊鋰業第一次謀劃A+H股上市，天齊鋰業早在2018年8月17日就已經向港交所遞交過上市申請，并于當年11月收到中國證監會出具的核準發行文件，核準新發行不超過3.28億股境外上市外資股，有效期12個月。

彼時，天齊鋰業擬通過發行H股來募集資金用于償還SQM交易帶來的債務問題。天齊鋰業在招股書中顯示，計劃將募資凈額的九成用于SQM股份收購的再融資，剩余10%用于一般企業用途。

不過，天齊鋰業始終沒有推進H股上市進度，最終發行批文過期，上市以失敗告終。

圖片來源：天齊鋰業公告

天齊鋰業2018年港股IPO的功敗垂成，與整個鋰電池材料的大行情有關。從2018年一季度到2018年底，碳酸鋰市場價出現大跳水，從最高的16萬元/噸直接腰斬，而且此后數年間都處于下行階段。當天齊鋰業H股上市批文過期時，碳酸鋰市場價已經跌破6萬元/噸。

2020年12月9日的機構調查活動上，天齊鋰業表示，2019年因為國內鋰行業環境變化影響，H股發行未能實施，配股發行募集資金不及預期；2020年經過多輪磋商、談判，最終公司董事會選擇了引入IGO戰投。

圖片來源：Wind

值得一提的是，2018年天齊鋰業的H股上市由摩根士丹利、中信里昂聯席保薦。而根據彭博社的消息源，2022年H股上市，天齊鋰業依舊選擇了摩根士丹利，再加上了中金公司和招銀國際。

天齊鋰業港股上市之后的表現，或可參考另一家“鋰王”。2018年2月13日，贛鋒鋰業（002460.SZ/01772.HK）在碳酸鋰行情的前度高光時刻，向港交所遞交了上市申請。6月14日中國證監會做出批復，10月11日H股上市。

盡管贛鋒鋰業的港股上市進展順利，但到正式上市之時，整個行業已經陷入低迷，碳酸鋰價格已經腰斬。與當年A股市場價格相比，贛鋒鋰業H股發售價格折價近50%。然而，贛鋒鋰業的H股還是首日破發，暴跌逾25%，A股跌停。

不過，隨著新能源汽車行業的爆發，贛鋒鋰業的H股也證明了自己的價值。從上市之初至2022年1月20日的三年多時間里，贛鋒鋰業H股股價上漲了680.53%，遠高于同期A股的漲幅——329.12%。

盡管近期A股鋰電池板塊表現不佳，但根據上海鋼聯數據，碳酸鋰現貨價格仍然不斷攀升。

浙商證券研報認為，碳酸鋰漲價疊加國內補貼退坡，市場對鋰電產業鏈大幅回調更多是資金行為，并無明確新增利空，短期多數股票估值已經回歸合理甚至偏低水準。

天齊鋰業選擇在2022年再度沖擊港股IPO上市，或許不是最好的時刻，但已經度過了估值最黑暗的時刻。

聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

關鍵詞： 天齊鋰業