豬周期之中，牧原股份被貼上了“爆雷”標(biāo)簽。

“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金流情況正常。”12月6日晚間，牧原股份一口氣發(fā)布32條公告，澄清之余，一組數(shù)據(jù)也成為焦點(diǎn)：32家子公司曾出現(xiàn)付款逾期。

作為“豬老大”，由于今年豬價(jià)下行，公司資金狀況格外引人關(guān)注。對(duì)此，牧原股份回應(yīng)稱，經(jīng)公司核查，由于公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導(dǎo)致公司無(wú)法按時(shí)兌付商業(yè)承兌匯票。

這一早已于市場(chǎng)“飛”了多日的消息，致使公司股價(jià)跳水。截至12月7日收盤，牧原股份的股價(jià)報(bào)收48.97元/股，跌幅為5.12%，總市值為2576.98億元。而12月以來(lái)，牧原股份的總市值累計(jì)蒸發(fā)約180.5億元。

12月7日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者試圖就此采訪牧原股份，對(duì)方表示以公告為準(zhǔn)。

牧原股份9家子公司尚存逾期

“豬茅”這次風(fēng)波可追溯至上周。起初，有消息稱，招商證券客戶經(jīng)理在微信群里說(shuō)牧原股份可能爆雷。

12月3日，牧原股份在互動(dòng)平臺(tái)公開辟謠，稱公司近日關(guān)注到，招商證券工作人員楊某在股票交流群中，發(fā)布與本公司相關(guān)的不實(shí)言論。公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性都正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司對(duì)該類行為表示強(qiáng)烈譴責(zé)，保留追究當(dāng)事人法律責(zé)任的權(quán)利。

不過(guò)，此事似乎并未就此終止。12月6日，牧原股份披露了關(guān)于上海票據(jù)交易所《持續(xù)逾期名單(截至2021年11月30日)》涉及公司所開具部分商業(yè)承兌匯票的情況說(shuō)明。

公告顯示，2021年8月1日至11月30日，牧原股份共有32家子公司出現(xiàn)付款逾期。經(jīng)公司核查，截至2021年11月30日，其中23家子公司已完成全部逾期商票的兌付。

截至2021年11月30日，牧原股份尚有9家子公司存在逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)1707.27萬(wàn)元；截至2021年12月6日，9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。

牧原股份表示，經(jīng)公司核查，由于公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導(dǎo)致公司無(wú)法按時(shí)兌付商業(yè)承兌匯票。

“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金流情況正常，截至2021年9月末公司貨幣資金余額為99.50億元。公司已針對(duì)相關(guān)情況出臺(tái)了專項(xiàng)管理制度與措施，未來(lái)將加強(qiáng)管理，與銀行、持票人保持積極溝通，避免類似事件再次發(fā)生。”牧原股份稱。

由于處于豬周期下行階段，今年豬企普遍過(guò)得不好。受生豬出欄量增加以及銷售價(jià)格大幅下滑影響，2021年第三季度牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.44億元，同比下降18.68%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8.22億元，同比下降108.05%。

此外，數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入562.82億元，同比增長(zhǎng)43.71%，同期凈利潤(rùn)87.04億元，同比下降58.53%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流132.93億元，同比下降30.40%。

豬企“保衛(wèi)”現(xiàn)金流

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，豬企已調(diào)整投資節(jié)奏，尋求避險(xiǎn)工具。

從今年8月開始，天邦股份進(jìn)行了內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，降本增效。據(jù)其董秘章湘云介紹，公司淘汰了大部分成本較高的低效母豬，這也是今年虧損較大的原因之一。此外，加速向食品企業(yè)轉(zhuǎn)型，屠宰端上量，今年預(yù)計(jì)屠宰量達(dá)到120萬(wàn)頭-130萬(wàn)頭。除了為明年阜陽(yáng)屠宰場(chǎng)投產(chǎn)做準(zhǔn)備，屠宰上量也可以分?jǐn)偝杀尽?/p>

為了保障現(xiàn)金流，天邦股份采取了一系列措施。“出售疫苗業(yè)務(wù)，獲得了四億多的現(xiàn)金流入；出售水產(chǎn)飼料和豬料業(yè)務(wù)，獲得了十幾億的現(xiàn)金流入，同時(shí)通過(guò)與通威的合作獲得一定的賬期。投資端也放緩了節(jié)奏，暫緩了一些項(xiàng)目的推進(jìn)。”章湘云說(shuō)。

儲(chǔ)備資金成了不少公司“過(guò)冬”的關(guān)鍵詞。唐人神介紹，基于去年高豬價(jià)帶來(lái)生豬產(chǎn)能大幅增加的壓力，公司自去年起在資金方面做了比較充分的準(zhǔn)備，先后公開發(fā)行了可轉(zhuǎn)債、非公開發(fā)行股票，合計(jì)募集資金近28億元；今年上半年聯(lián)合社會(huì)資本組建了10億元產(chǎn)業(yè)基金。

為應(yīng)對(duì)生豬周期底部，唐人神稱在保證資金安全的前提下，適度擴(kuò)張生豬產(chǎn)能。截至三季度末，公司賬上貨幣資金將近29億元。此外，目前公司主要貸款是中長(zhǎng)期貸款，中短期還款壓力較小。

對(duì)于豬價(jià)走勢(shì)，唐人神11月25日表示：“今年豬價(jià)波動(dòng)幅度很大，年初最高達(dá)到36元/公斤以上，10月初跌破10元/公斤，現(xiàn)在又上漲到18元/公斤。生豬均價(jià)較去年是大幅下降的，截至目前生豬均價(jià)約20元/公斤。生豬產(chǎn)能恢復(fù)和出欄量增多是豬價(jià)大跌的原因，短期供給及消費(fèi)的不均衡造成豬價(jià)大幅波動(dòng)。生豬價(jià)格目前難以預(yù)測(cè)。”

11月初，牧原股份曾稱，近期種豬銷量較前兩個(gè)月有所回升，但價(jià)格未有明顯增長(zhǎng)。近期生豬價(jià)格快速上漲是多個(gè)市場(chǎng)因素共同作用的結(jié)果，超出市場(chǎng)預(yù)期。公司對(duì)于未來(lái)2-3個(gè)季度的生豬行情依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，啟動(dòng)非公開發(fā)行股票業(yè)務(wù)同樣是基于對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)所面臨市場(chǎng)環(huán)境的審慎態(tài)度。

未來(lái)豬肉價(jià)格怎么走？

臨近年關(guān)，豬肉價(jià)格明顯回升。

貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看到，從10月11日至11月28日，生豬及豬肉價(jià)格每周都會(huì)環(huán)比上漲，已連漲7周。

11月22日—11月28日，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格為19.07元/公斤，環(huán)比上漲2.1%，同比下降38.3%。白條肉平均出廠價(jià)格為25.04元/公斤，環(huán)比上漲2.0%，同比下降36.4%。

相比之下，10月11日—10月17日，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格為13.75元/公斤，白條肉平均出廠價(jià)格為18.68元/公斤。 

12月7日，牧原股份披露了其2021年11月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)。牧原股份銷售生豬 387.4 萬(wàn)頭（其中仔豬銷售 7.2 萬(wàn)頭），銷售收入 67.67 億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計(jì)銷售生豬30.48 萬(wàn)頭。

11月，牧原股份商品豬銷售均價(jià)15.96 元/公斤，比 2021年10月上升 34.34%。

“2021年11月，公司商品豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上升趨勢(shì)。” 牧原股份稱。

貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)看到，包括牧原股份在內(nèi)，目前已經(jīng)有7家上市豬企披露了11月份生豬銷售情況。

其中，溫氏股份11月銷售肉豬119.56萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），收入24.17億元，毛豬銷售均價(jià)17.19元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-34.29%、-2.78%、45.80%，同比變動(dòng)分別為42.67%、-27.55%、-41.01%。

東瑞股份2021年11月共銷售生豬3.69萬(wàn)頭，其中商品豬2.62萬(wàn)頭、仔豬0.91萬(wàn)頭、淘汰種豬0.11萬(wàn)頭和種豬0.04萬(wàn)頭，銷售收入0.66億元，環(huán)比上升24.02%。

2021年11月，東瑞股份商品豬銷售均價(jià)19.70元/公斤，環(huán)比上升18.54%。

金新農(nóng)2021年11月生豬銷量合計(jì)11.77萬(wàn)頭，銷售收入合計(jì)17541.20萬(wàn)元，生豬銷售均價(jià)17.98元/公斤（剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為16.72元/公斤），生豬銷量、銷售收入和銷售均價(jià)環(huán)比變動(dòng)分別為-3.01%、17.68%和32.13%，同比變動(dòng)分別為-6.01%、-7.04%和-63.61%。

對(duì)于近期豬價(jià)上漲，京基智農(nóng)表示，豬周期是生豬養(yǎng)殖行業(yè)面臨的客觀存在的規(guī)律，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，每輪豬周期約3-5年。就短期來(lái)看，受消費(fèi)旺季等因素影響，近期豬肉價(jià)格有一定幅度上漲。不過(guò)，考慮到生豬產(chǎn)能及能繁母豬存欄仍處于較高位，產(chǎn)能去化還需一定時(shí)間。

有業(yè)內(nèi)人士分析，因前幾年養(yǎng)殖戶與豬企的擴(kuò)張擴(kuò)產(chǎn)速度太快，市場(chǎng)供應(yīng)量太充足，所以要重新恢復(fù)到供需平衡的狀態(tài)，仍然需要一段時(shí)間。在豬肉價(jià)格陰跌不止背后，連豬企巨頭也發(fā)生了虧損的現(xiàn)象，這說(shuō)明了豬肉價(jià)格已經(jīng)觸及了相對(duì)底部區(qū)域，但考慮到現(xiàn)在豬肉供應(yīng)量仍然比較寬松，產(chǎn)能出清節(jié)奏不算很快，豬肉價(jià)格發(fā)生價(jià)格反轉(zhuǎn)的概率不是很大，豬肉價(jià)格的筑底之路仍然可能會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠

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