“美方的有關做法是對中國企業(yè)政治打壓的又一個具體行動，也是美方打壓遏制中國發(fā)展的又一個具體表現(xiàn)?！?2月3日，外交部發(fā)言人趙立堅在答記者問時表示，在資本市場高度全球化的今天，有關各方開誠布公地就加強跨境監(jiān)管合作、保護投資者合法權(quán)益等議題，加強對話與合作，才是解決問題的正道。

據(jù)了解，趙立堅的這一發(fā)言源于美國SEC周四公布的一項規(guī)定，即要求海外上市公司披露更多信息。周五收盤，美股三大指數(shù)集體收跌，納斯達克跌近2%，中概股受挫，88只中概股跌幅超過10%，其中，滴滴跌22.18%，達達跌19.47%、叮咚買菜跌18.10%。

美國的資本市場真的要對中國企業(yè)關閉？該法案對已經(jīng)上市的中概股意味著什么？擬上市的中國企業(yè)還會選擇美國上市嗎？

歧視性做法損害美國資本市場威信，隔夜美股大跌，中概股受挫

美東時間周五，美股三大股指高開低走集體收跌，納指跌近2%，創(chuàng)2021年10月中旬以來新低。道瓊斯指數(shù)跌59.71點，跌幅0.17%，報34580.08點；標普500指數(shù)跌幅0.84%，報4538.43點。

同時，中概股受挫，88只中概股跌幅超過10%，滴滴跌22.18%，達達跌19.47%、霧芯科技跌16.70%，愛奇藝、理想汽車跌近16%，蔚來跌逾11%，小鵬汽車跌超9%，拼多多、阿里巴巴跌逾8%。

中央財經(jīng)大學金融學院教授韓復齡認為，中概股暴跌主要受兩方面因素影響，一是滴滴主動退市引發(fā)投資者預期變化。滴滴剛上市五個月就宣布退市且當前股價大大低于公開發(fā)行價，購買滴滴股票的投資者，包括一些機構(gòu)投資者，由于股票還沒有到解禁時間，投資者的權(quán)益無疑會受到相當大程度的影響。

另一方面，當?shù)貢r間12月2日，美國證券交易委員會（SEC）在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，SEC宣布通過法規(guī)修正案，完善了《外國公司問責法案（HFCAA）》相關信息提交與披露實施細則，監(jiān)管即將進入實質(zhì)性執(zhí)行階段。

中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍告訴貝殼財經(jīng)記者，這是一種歧視性的做法，極大地損害了美國資本市場的威信。

“兩個事情疊加在一起，導致中概股受挫，同時也引起了美國三大股指，尤其是納斯達克指數(shù)的大跌?！表n復齡向貝殼財經(jīng)記者表示。

美上市新規(guī)所欲何為？或為“長臂管轄”提供新工具

貝殼財經(jīng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，根據(jù)新規(guī)，SEC要求在美國上市的外國企業(yè)必須披露是否由政府實體擁有或控制，并提供審計檢查證據(jù)，同時以可變利益實體(VIE)上市的企業(yè)需要進一步加強信息披露。

美國證監(jiān)會相關人員也在聲明中表示，《外國公司問責法案》作為《薩班斯-奧克斯利法案》的修正案，該法案主要增加了在美上市公司滿足會計監(jiān)管要求的條款，如果海外公司想在美國發(fā)行公開證券，審計賬目的公司必須接受PCAOB的檢查。

若PCAOB規(guī)定期內(nèi)不能取得所要求的審計底稿，或者企業(yè)未及時申報是否為外國政府所有及控制，法例準許SEC禁止上市公司股票交易，甚至摘牌。SEC對不遵守規(guī)則的公司退市時限最長為三年。

“SEC出發(fā)點是對海外公司和國有背景企業(yè)財務審計的不完全信任，是一個補充的限制措施?！庇新蓭煾嬖V貝殼財經(jīng)記者，該新規(guī)是SEC對中概股企業(yè)的財務審計持懷疑態(tài)度，因此要求其聘請的會計師事務所必須被監(jiān)管核查，這對中概股企業(yè)聘請會計師事務所的范圍進行了限定。

趙錫軍告訴貝殼財經(jīng)記者，新規(guī)細則主要有兩大要求，一是在美上市的外國公司需披露是否由國家持股并披露國家持股比例；二是為這些在美上市公司審計的審計機構(gòu)需向美國證監(jiān)會部門通報審計細節(jié)、工作底稿。但具體披露到什么程度，還沒有特別明確。

趙錫軍指出，該法案的關鍵在于第二條。如果要審計公司跟SEC披露審計細節(jié)和工作底稿，可能會涉及一些上市公司的商業(yè)機密，而且美國經(jīng)常實施“長臂管轄”，如果他通過審計機構(gòu)披露的信息，來實施長臂管轄，會產(chǎn)生較大影響。

“審計機構(gòu)掌握了有關上市公司客戶、交易等很多信息，如果這些信息被美國政府知道，又被其作為打壓外國公司的一些手段，風險較大。”趙錫軍強調(diào)。

對中概股意味著什么？擬赴美上市企業(yè)會如何選擇

關于此次中概股的暴跌以及美國SEC新規(guī)的內(nèi)容，市場對此討論頗多。其中，關注度最大的莫過于美國的資本市場真的要對中國企業(yè)關閉嗎？該法案對已經(jīng)在美上市的中概股意味著什么？擬上市的中國企業(yè)后續(xù)上市路徑會如何選擇等。

韓復齡認為，中概股在此次恐慌之后，短期會面臨分化。“缺乏業(yè)績僅靠題材炒作的中概股或面臨估值調(diào)整，此外，涉嫌違規(guī)作假的中概股可能會受到較大影響。”

趙錫軍則表示，第一，中國國有控股的上市公司赴美上市可能直接受到影響。“美國證監(jiān)會要求披露政府持股程度。如果后期美國政府可以對海外上市公司采取措施時，首當其沖的就是國有控股的海外上市公司。”

第二，所有在美上市的海外公司都會碰到該問題，其不僅僅是對中國企業(yè)的影響。也就是說，美國SEC通過上市公司審計機構(gòu)可以了解到所有外國在美上市公司的細節(jié)，這些信息可能會被美國政府濫用。“現(xiàn)在美國政府以國家安全為理由實施了很多打壓外國公司的做法，這些信息或為美國政府將來采取措施打壓外國公司提供依據(jù)?！?/p>

“美國政府再三改變規(guī)則，這是美國政府出爾反爾的一種做法?！壁w錫軍認為，美國SEC現(xiàn)在的新規(guī)是強加在海外上市公司頭上的一個東西。如果一開始就有這個規(guī)則，很多公司會考慮是否要赴美上市。

他表示，最初海外公司赴美上市時，已經(jīng)為符合美國上市規(guī)則投入很高成本，現(xiàn)在美國出爾反爾改變規(guī)則，要求提供更多資料，該規(guī)則是美國市場表現(xiàn)出的一種對外國上市公司的不友好，可能使得部分在美上市公司離開美國，也會為其他交易所提供了機會。

對審計機構(gòu)來說，趙錫軍認為，這會帶來監(jiān)管部門、會計主管部門和美國證券交易管理機構(gòu)SEC之間的一個博弈，因為每個國家會計的主管部門都不希望自己國家的各類公司信息被競爭對手所獲知。同時作為會計師事務所在做審計時有為客戶保密的義務和責任。

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