財(cái)聯(lián)社（杭州，記者 陳抗）訊，PVC粉價(jià)格自10月中旬創(chuàng)歷史最高位后，以下跌趨勢(shì)進(jìn)入到12月，12月1日華東PVC SG-5價(jià)格在9000-9250元/噸區(qū)間震蕩，較10月12日最高位的14493元/噸，下降幅度超過(guò)36%。

多位行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，前三季度PVC價(jià)格走高主要受上游成本價(jià)格推動(dòng)，隨著煤炭及原料電石價(jià)格的下跌，PVC成本支撐減弱。下游方面，地產(chǎn)需求不達(dá)預(yù)期，建材采購(gòu)訂單下降，PVC企業(yè)廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存及銷(xiāo)售壓力增加。

卓創(chuàng)資訊PVC分析師孫偉卓向財(cái)聯(lián)社記者提到，PVC消費(fèi)主要陣地在華東、華南地區(qū)，截至11月26日，華東、華南地區(qū)PVC粉的倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存整體較2020年增加133.48%，“往年這時(shí)候都會(huì)去庫(kù)存，今年下游需求整體較弱，預(yù)計(jì)之后現(xiàn)貨庫(kù)存會(huì)繼續(xù)累積，PVC價(jià)格也很難再?gòu)?fù)制之前的高位了。”

物產(chǎn)中大期貨研究院能化組長(zhǎng)張駿對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，接下去PVC上游變數(shù)較多：受地產(chǎn)資金緊張和寒冬因素影響，北方需求下降加快，各地工地提前進(jìn)入停工階段；冬季供暖可能造成工業(yè)用電緊張。

PVC開(kāi)工率回升下游地產(chǎn)需求不及預(yù)期

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-10月全國(guó)房屋新開(kāi)工面積為16.67億平方米，同比下降7.7%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積15.82億平方米，同比下降11.0%。房地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目的需求減緩，造成PVC下游管材、型材制品的市場(chǎng)容量無(wú)明顯變化，但上游的供應(yīng)在逐步增長(zhǎng)。

“近期煤炭?jī)r(jià)格回落，庫(kù)存累積，大幅緩解了供需矛盾，西北限電緩解后電石價(jià)格也穩(wěn)定了，PVC的整體供給逐步寬松，連續(xù)幾周開(kāi)工率都有所回升。”張駿說(shuō)。孫偉卓提到，PVC粉生產(chǎn)企業(yè)11月整體開(kāi)工率在75.34%，10月和9月的開(kāi)工率分別為68.22%和68.35%，“12月應(yīng)該會(huì)繼續(xù)恢復(fù)，往年11、12月整體開(kāi)工率接近80%?！蓖瑫r(shí)，上游電石企業(yè)的開(kāi)工率也在回升，11月回升至70%左右，12月產(chǎn)量有望繼續(xù)提升。

PVC價(jià)格快速下跌造成下游采購(gòu)意愿有限，PVC企業(yè)發(fā)前期預(yù)售為主，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的樣本企業(yè)凈預(yù)售情況來(lái)看，截至11月24日，凈預(yù)售量小幅提升到7天左右，孫偉卓表示，預(yù)售量增加是由于出口訂單增加所致，緩解了內(nèi)需的不足。

電石產(chǎn)量受限乙烯法占比有望增加

國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)工藝主要分為電石法與乙烯法兩種，電石法的主要原料是煤炭、電石，乙烯法主要原料是石油，由于原料不同，成本也有差別。目前電石法PVC占比近80%，乙烯法PVC占比較少，電石的產(chǎn)量和價(jià)格依然是影響PVC價(jià)格的最主導(dǎo)因素。

電石價(jià)格上漲時(shí)，自供電石的一體化PVC生產(chǎn)企業(yè)如中泰化學(xué)（002092.SZ）、新疆天業(yè)（600075.SH）、湖北宜化（000422.SZ）、三友化工(600409.SH)受益于原材料漲價(jià)，利潤(rùn)大幅提升，而外購(gòu)電石的PVC企業(yè)的利潤(rùn)則被削薄。

張駿提到，未來(lái)PVC市場(chǎng)的不確定因素更多在上游，在能源雙控的背景下，電石產(chǎn)能增速減緩，供應(yīng)鏈彈性弱，西北主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能變化會(huì)直接影響PVC的市場(chǎng)走勢(shì)。之后，電石法PVC或面臨瓶頸，而乙烯法PVC的占比有望增加。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)，今年前三季度，化工行業(yè)增加值同比增加10.8%，增速同比提高9.5%，主要產(chǎn)品中，電石產(chǎn)量2154萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.3%；乙烯產(chǎn)量2089萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.1%。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，近兩年國(guó)內(nèi)有超過(guò)20個(gè)乙烯項(xiàng)目在建，煉化一體化項(xiàng)目也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，包括福建古雷石化煉化一體化項(xiàng)目、中石油廣東石化煉化一體化項(xiàng)目、盛虹煉化（連云港）煉化一體化項(xiàng)目、浙石化4000萬(wàn)噸/年煉化一體化二期項(xiàng)目等均在今年進(jìn)入生產(chǎn)階段，其中都有乙烯產(chǎn)能。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)擁有乙烯法PVC產(chǎn)能的上市公司，主要有萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)、氯堿化工（600618.SH）、冀中能源(000937.SZ)等。嘉化能源（600273.SH）在今年6月投產(chǎn)了30萬(wàn)噸乙烯法PVC項(xiàng)目，公司相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，能源雙控下，電石產(chǎn)能受限，會(huì)推高PVC的價(jià)格，并將價(jià)格保持在高位，“目前PVC現(xiàn)貨價(jià)格比項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)提高了1000多元/噸，乙烯法的成本略有下降，比電石法低，會(huì)繼續(xù)推高公司利潤(rùn)?！?/p>

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