8月19日晚間，惠而浦(600983)中報成績單出爐。在2019年、2020年業績接連虧損的背景下，今年上半年惠而浦經營業績再度讓投資者失望，報告期內歸屬凈利潤出現增虧。值得一提的是，今年5月廣東格蘭仕家用電器制造有限公司(以下簡稱“格蘭仕”)正式入主惠而浦。對于新主來說，如何破解惠而浦的盈利困局值得關注。

上半年虧損1.29億元

從數據來看，今年上半年惠而浦的財報依舊“不好看”。

財務數據顯示，今年上半年惠而浦實現的營業收入約25.42億元，同比增長17.94%，對應實現的歸屬凈利潤虧損約1.29億元，去年同期惠而浦實現的歸屬凈利潤虧損約1.16億元。可見，今年上半年惠而浦不但沒有盈利，反而出現增虧。報告期內惠而浦實現的扣非后凈利潤虧損約1.88億元，較去年同期也同比增虧。

據了解，惠而浦旗下擁有惠而浦、帝度等品牌，致力于提供洗衣和廚房解決方案，涵蓋冰箱、洗衣機、洗碗機、干衣機以及廚房電器、生活電器等產品線。

對于公司今年上半年業績虧損的原因，北京商報記者致電惠而浦董秘辦公室進行采訪，不過對方電話未有人接聽。

在資深產業經濟觀察家梁振鵬看來，惠而浦業績虧損有兩個原因。一是新冠肺炎疫情的影響仍在，二是大宗原材料漲價所致。梁振鵬具體談到，家電行業的上游原材料銅、鋼、鋁、鐵、塑料等各種上游零部件的原材料一直在漲價，而且價格是大幅度上漲，使得生產成本持續增加。同時惠而浦本身的品牌溢價能力也不強，產品賣不上價，而生產成本又一路上漲，因此導致惠而浦今年上半年仍處于虧損狀態。

惠而浦的半年報顯示，今年上半年公司的營業成本約22.66億元，同比增長27.56%。

北京商報記者注意到，自2019年以來，惠而浦的經營業績持續承壓。數據顯示，2019年、2020年惠而浦實現的營業收入分別約52.82億元、49.44億元，分別同比下降15.97%、6.39%。2019年、2020年惠而浦實現的歸屬凈利潤分別約-3.23億元、-1.5億元。2019年、2020年惠而浦的扣非后凈利潤也接連虧損。

今年一季度惠而浦實現的歸屬凈利潤仍為虧損狀態。

盈利困局待破

業績接連虧損的惠而浦，今年5月剛剛迎來新主。

回溯公告，惠而浦于2021年3月26日收到格蘭仕送達的《惠而浦(中國)股份有限公司要約收購報告書》等文件。彼時格蘭仕向要約收購期限內惠而浦全體股東所持有的無限售條件流通股發出部分要約，預定要約收購股份數量約4.68億股，占公司總股本比例61%，要約價格為5.23元/股，要約收購期限為2021年3月31日至2021年4月29日。

根據中國證券登記結算有限公司上海分公司提供的數據統計，在2021年3月31日至2021年4月29日要約收購期間，最終有10個賬戶，共計約3.92億股股份(占公司總股本比例約51.1%)接受格蘭仕發出的要約。

截至2021年5月6日，上述要約收購的清算過戶手續已辦理完畢。彼時格蘭仕持有惠而浦約3.92億股，占公司總股本約51.1%。格蘭仕成為惠而浦控股股東，惠而浦實際控制人變更為梁昭賢和梁惠強。

按照上述數據計算，格蘭仕要約收購惠而浦51.1%股份，斥資逾20億元。

要約收購完成后，格蘭仕仍在不斷加碼。截至今年6月末，格蘭仕持有惠而浦股份的比例升至53.84%。

實際上，格蘭仕成功收購惠而浦，被認為是里程碑式的合作升級。在投融資專家許小恒看來，在業績接連虧損的情況下，新主也將扛起扭虧重任。

在梁振鵬看來，從格蘭仕入主的時間來看，今年上半年，主要還是惠而浦原高管團隊在進行相關的運營，可以說今年上半年格蘭仕對惠爾普的整合效應還沒有發揮出來，惠而浦后續如何發展更值得關注。

今年半年報中，惠而浦也作出了下半年的經營計劃。惠而浦表示，繼續鞏固洗衣機、干衣機、冰箱產品的技術優勢地位，做大做強白色家電;投入資源加快洗碗機、油煙機、集成灶等廚房電器產品布局，健全產品品類;著重于套系化產品的開發，推出全行業最集成的套系產品，打造新的規模和利潤增長點;雙品牌、多品類、全渠道、全方位做大中國市場，推動惠而浦品牌成為中國最受歡迎的高端品牌;發揮全球研發與中國制造的優勢，全品類以精品戰略擴大國際貿易業務規模。

梁振鵬談到，目前來看，現在格蘭士對惠而浦已經開始進行整合。預計格蘭仕對惠而浦進行大力的整合之后，效率開始真正提升，相應的生產管理的質量水平、生產工藝也都會進行提升。經過一段時間的磨合后，今年下半年格蘭仕對惠而浦的業績提升是能夠發揮出來的。

不過，梁振鵬亦提到格蘭仕對惠而浦的改革也面臨挑戰。“無論是對人事調整、對生產流程再造、對產品質量的提升、對生產效率還是管理模式各方面的改革，能不能快速到位對于格蘭仕來說都是一個挑戰。”梁振鵬如是表示。

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