自4月以來進入“暴漲”模式的醫美板塊，終于停下了狂奔的步伐。

6月8日，多只醫美概念股下跌，其中朗姿股份（002612.SZ）再度跌停。而在6月7日，朗姿股份就遭遇開盤即被打入跌停板，同日奧園美谷(000615.SZ)也陷入跌停。對于此次下跌，外界普遍認為應該歸咎于幾家上市公司大股東減持。

同花順數據顯示，被其納入醫美概念股的股票有47只，板塊從3月25日的1063.04點一路飆升，6月1日沖升至1743.53點，兩個多月的時間，漲幅高達64.01%。而進入六月后，板塊開始了“調整期”，從6月2日起截至6月8日收盤，醫美概念連續5個交易日呈現下跌態勢.

而據Wind數據顯示，20只被其納入醫美概念的股票6月2日至6月8日的5個交易日總市值合計蒸發了920.24億。

突如其來的減持潮成為這個朝陽行業股價回落的最大因素。

突發“減持潮”

截至6月6日，有6家涉及醫美業務的上市公司發出減持公告，分別是華熙生物（688363.SH）、朗姿股份、金發拉比（002762.SZ）、奧園美谷、哈三聯（002900.SZ）、昊海生科（688366.SH）。

率先拉開減持大幕的是奧園美谷，5月19日晚公司發布公告稱，持股5%以上的股東京漢控股的一致行動人建水泰融企業管理有限公司、北京合力萬通信息咨詢中心(有限合伙)、段亞娟三位股東合計減持股數占公司總股本的2%；金發拉比則在5月27日晚發布副總經理計劃減持公司0.1581%股份的公告。

緊接著，昊海生科6月1日晚發布公告，稱持股5%以上的個人股東將減持不超過1.2258%，而蹊蹺之處則在于該股東于5月31日未經過披露的情況下減持公司股份0.1189%，近一個月，該股東合計減持公司股份1.34%。

華熙生物則是6月4日晚發布公告稱，股東方寧夏贏瑞物源股權投資合伙企業（有限合伙）將減持股份不超過公司總股本的1%。

6月6日晚，哈三聯發布公告表示，公司副總經理、董事會秘書將減持股份0.0987%。雖然減持股份占公司總股本不到0.1%，但對于該高管來說，其減持的這部分股份已經是其持有公司股份的25%。

減持最為引人注目的是朗姿股份，其于6月6日晚發布了實際控制人的一致行動人減持公司股份4.49%的公告。據公告顯示，該一致行動人為實控人的父親，此次減持系本人生活安排及資產規劃的需要。

6家醫美概念公司的減持集中在5月末6月初，這成為了板塊下調的原因之一。

萬聯證券消費行業分析師陳雯6月8日接受時代財經采訪時稱，醫美板塊的整體下跌與減持潮有一定的關聯，可以說是高估值下調整的導火索，股價漲幅過快代表市場對其預期越高，公司業績不及預期、流動性收緊、減持等負面因素則可能使板塊迎來調整。

陳雯表示，醫美板塊的高估值來源于賽道的優質屬性。高漲的投資熱情過后，其認為要更關注業績增長的確定性。

醫美行業作為朝陽產業，發展前景好是外界的共識，而這也成為了上市公司跨界的首選。金發拉比、朗姿股份、奧園美谷都是跨界“選手”，其中金發拉比主營母嬰，朗姿股份主營時裝，奧園美谷主營房地產。

在陳雯看來，主營醫藥類的公司在渠道管理、產品研發、資質審批等方面有望產生一定的協同效應，其他類公司的協同效應可能更多體現在資金、資源等方面的協同。

“對于切入耗材類的公司來講，常通過代理海外成熟產品的方式進行布局，市場對產品有一定的認知度，前期投入較小，拓展業務帶來的盈利壓力較小；對于切入醫美機構的公司來講，若選擇自建或收購經營狀況不佳的機構，則需要一定時間來實現盈利。”陳雯告訴時代財經。

6月7日，醫美板塊兩只股票跌停——分別是奧園美谷和朗姿股份，而這兩家跨界公司，跨界已有一定的年頭，如今面臨的困境也很相似。

“不留后路”搞醫美

奧園美谷自6月以來同醫美板塊“共進退”，6月2日～6月8日連續5個交易日股價下跌，并且在6月7日慘遭跌停，6月8日收于23.23元，下跌1.57%。

但在經歷“低潮期”前，2021年的奧園美谷可以說是動作頻頻。

3月，奧園美谷公布擬以6.97億元現金收購盛妝醫美持有的浙江省醫美機構連天美55%的股份。

4月，奧園美谷子公司廣州奧美產業研究有限公司（以下簡稱“廣州奧美”）與廣州暨南大學醫藥生物技術研究開發中心有限公司、廣州市暨源生物科技有限公司簽署了戰略合作的意向協議，廣州奧美在此次戰略合作中將承擔研發資金落實、聯系專業資質申請機構同時負責產品市場推廣的責任。

同月，廣州奧美也與大連肌源醫藥科技有限公司（以下簡稱“肌源科技”）簽署了戰略合作的意向協議，此事在6月份得到落實，廣州奧美與肌源科技等三家公司簽署了股權投資（轉讓）意向協議書，廣州奧美將在正式投資協議完成后投入資金。

這三個動作表明了2018就開始跨界醫美的奧園美谷加速了占據醫美賽道的決心，同時，其4月份公布了擬出售地產業務板塊的部分或全部股權事項，可以說是要“不留后路”搞醫美了。

據年報顯示，奧園美谷2020年營收為19.87億，虧損1.35億，凈利潤同比下降了1214.58%，經營活動產生的現金流量金額則為-3.85億元，與2019年相比減少154.28%。截至2020年末，公司的長期借款達到22.38億元，相比年初增長了17%。

奧園美谷在年報中明確表示，“公司最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。”

值得注意的是，2020年，奧園美谷的主要收入來源為健康住宅業務，占比70%。而其未來利潤的增長點則是年產10萬噸綠色生物基纖維素纖維（Lyocell）項目，據奧園美谷回答投資者問答的內容顯示，綠纖作為醫美產品基材可用于生產面膜和卸妝巾等。

業績情況結合奧園美谷2021年的新動向可以看出，其在與醫美相關機構、研發公司的合作中，扮演的是“金主”的身份。奧園美谷總裁胡冉也曾公開表示，公司將擁抱資本，此后將會收購一切符合標準的區域龍頭，以便在最短時間內搶占地盤、搶占市場份額。

而這些資金的來源可能要仰仗出售原有的業務板塊，同時奧園美谷原有的現金流、借款等方面的因素也意味著公司在資金層面會面臨一系列的挑戰。

6月7日，時代財經以投資者身份致電奧園美谷證券部，其工作人員否認公司因板塊多家公司的集體減持受到關注，稱“我們5月19日就發布公告了。”但隨后其也表示，可能會或多或少受到一些影響。

而對于剝離地產業務對于公司營收的影響，該工作人員回答稱，公司有自己整體的考慮，“公司做這個決定是有周密安排的，關于營收方面的風險前期都有考慮到。醫美相關業務的進展，比如連天美的業務貢獻，會在2021年的半年報中體現。”

目前來看，奧園美谷在醫美產業鏈上的布局相對完善，上游生產原材料綠纖以及與多個研發機構合作、中游收購醫美機構、下游則與多家醫美MCN合作，拓寬銷售。

陳雯對時代財經表示，從產業鏈的角度上講，上游耗材類板塊處于產業鏈的核心環節，“護城河”深，競爭格局更好，業績增長的確定性較高。

而奧園美谷后期的資金能否跟上，以及“并購后遺癥”是否會發作等問題依然有待觀察。

布局5年，資金仍是困境

與奧園美谷相比，作為曾在2011年以“A股高端美裝第一股“登陸深交所的朗姿股份，身上的光環更甚，同時其切入醫美賽道的時間也更早。

朗姿股份二級市場的表現也相當不俗，2021年1月4日至2021年6月1日，半年時間，朗姿股份的股價從25元上升至6月1日的最高點71.6元，漲幅高達132.6%。但6月1日后，其股價開始回落。

受實控人父親減持的影響，6月7日、8日朗姿股份連續兩日跌停，截至6月8日收盤，股價跌至51.56元。

2016年以來，朗姿股份通過投資、并購等“撒錢”的方法強勢進軍醫美行業。經過5年發展，2020年，朗姿股份的醫美業務貢獻的營收占比達28.25%，凈利潤為6886.79萬元，其2020年總營收為28.76億元，歸母凈利潤為1.42億元，雖然醫美業務的營收占比不及女裝業務，但卻為公司貢獻了將近一半的凈利潤，可見醫美“吸金”之甚。

朗姿股份目前所宣稱的三大業務板塊——時尚女裝、醫美、綠色嬰童，只有嬰童業務在2020年出現了“缺口”，虧損190.23萬元。

朗姿股份對于醫美行業的布局以中游的醫療服務機構為主。據2020年年報顯示，朗姿股份手握20家醫療美容機構，其中醫院有4家，門診或診所16家，旗下子公司朗姿醫療擁有“米蘭柏羽”、“晶膚醫美”和“高一生”三大國內醫美品牌。

但值得注意的是，跨界多年，朗姿股份仍處于業務拓展的階段，凈利潤一直未能超越2013年的2.23億元，并且與奧園美谷相同的是，2020年的年報也顯示公司持續經營能力存在不確定性。

朗姿股份2020年的現金流凈額為3.79億元，相比2019年下降36.44%，同時，公告顯示，“公司對醫美業務板塊的投資力度日益增強，對資金的需求規模也越來越大，如果公司在滿足現有經營業務的基礎上自有資金不足，或不能融資更多的外部資金，則對公司整體戰略的實施將會產生較大影響。”

其實朗姿股份在“開源”方面已經有一定的布局，比如成立了兩只醫美的產業投資基金，目前兩只基金還未進行投資。

6月8日，時代財經致電朗姿股份，對于公司凈利潤能否回升的問題，其證券部工作人員表示，“2020年上半年受到了疫情影響，下半年就很好了，追平了上半年的虧損，目前來看，發展的勢頭還是比較好的。”

據一季報顯示，朗姿股份的營業收入較去年同期增長52.06%。

而對于女裝、醫美、綠色嬰童三個板塊后續發展資源方面如何傾斜，工作人員回答稱：“三個板塊都很重要，服裝是我們的主業，但后期我們會著重發展醫美。”

不過，發展醫美離不開大量的資金支持，后續更要依靠主營業績的持續發力。奧園美谷和朗姿股份的轉型，尚在“爬坡”。

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