中華網財經3月29日訊：3月25日，佳兆業集團控股有限公司（HK.1638）發布2020年業績公告，全年經營指標實現均衡增長，財務核心競爭力不斷強化。業績公布后，多家主流券商發布研究報告，給予佳兆業“買入”、“推薦”等評級，對佳兆業整體業績表現和未來發展前景高度認可。 

城市更新轉化加速

進入盈利收獲期

2020年，佳兆業城市更新持續領跑行業。在項目儲備方面，集團擁有儲備項目201個，占地面積超5000萬平方米，絕大部分位于大灣區，其中深圳120個項目，可售面積達3000萬平方米，廣州26個項目，可售面積4700萬平方米。集團在城市更新規模、轉化效率、模式理念、專業團隊等方面綜合能力領先行業，連續三年被評為“中國房地產城市更新優秀企業”第一名。

方正證券點評佳兆業2020年全年業績稱，2020年公司營收業績實現了穩步增長，盈利能力、運營能力和償債能力進一步增強。公司深耕大灣區，充裕且優質的土地儲備保障未來業績的持續釋放；同時作為城市更新先行者，舊改運營經驗豐富，有望受益于相關政策的推動，未來城市更新轉化有望進一步加速。其首次覆蓋佳兆業，給予“推薦”評級。

國信證券指出，佳兆業超額完成全年城市更新轉化目標，未來，公司將持續聚焦城市更新，加快項目轉化，進一步深耕大灣區市場，預計未來 1-2 年將轉化城市更新項目近 420 萬平方米，折合貨值約 2000億元，公司將有望迎來城市更新投資的收成期，維持公司“買入”評級。

標普認為，與去年的21%相比，佳兆業集團的合同銷售額在2021年將增長13%-18%。這得益于公司在2021年擁有約1900億元的豐富可銷售資源，其中超過三分之一的資源將來自城市更新。這些項目一般都位于黃金地段，主要集中在深圳和廣州兩個城市，確保了良好的去化率。

財務穩健降杠桿

機構看好后市增長

2020年，佳兆業在規模增長和穩健運營之間取得良好平衡，通過強力降負債、現金流增長和財務良好管控交出優異答卷，不斷拓寬公司安全運營的護城河。

西南證券研報指出，截至2020年末，佳兆業凈負債率降低46個百分點達98%，現金短債比達1.56 倍，扣除預收款后的資產負債率70.3%，三項指標已達標兩項。西南證券預計，佳兆業在保持高速發展的同時，財務狀況會繼續優化，融資成本也將持續降低，預計公司 2021-2023 年歸母凈利潤復合增速為 18.5%，給予目標價 5.40 港元，維持“買入”評級。

中達證券認為，佳兆業積極管理財務資金，現金大增杠桿續降，隨著優質資源價值不斷釋放，公司未來財務狀況有望持續改善。基于對佳兆業財務狀況持續改善，充裕土儲支撐增長的判斷，中達證券維持佳兆業“買入”評級，上調目標價至5.5港元。

平安證券研報指出，佳兆業積極拓展融資渠道，調整債務結構，延長債務期限，融資成本同比下降 10BP 至 8.7%。期末凈負債率、剔除預收款的資產負債率、現金短債比分別為 97.9%、70.3%、1.56 倍，較 2019 年末（144%、75.9%、1.1 倍）明顯改善，成功實現降檔，償債能力明顯改善。作為城市更新先行者，舊改儲備及運營經驗豐富，有望充分受益相關政策推動，后續城市更新項目轉化有望逐步提速，建議關注。

關鍵詞： 核心 財務 指標 優化