3月25日，美圖公司發布截至2020年12月31日止年度業績，2020年實現收入11.94億元（人民幣，下同），同比增加22.1%；公司擁有人應占持續經營業務的經調整利潤6089.2萬元，去年同期則虧損1.908億元。

根據公告，美圖自IPO以來首次實現經調整利潤凈額全年盈利，經調整利潤凈額轉虧為盈是由聚焦戰略推動收入及毛利雙增長所致。

總的來說，2020年美圖交出了一份不錯的成績單，但其主營收入增長乏力、月活下滑的問題也隨之顯現。

與此同時，美圖近日因資5.8億人民幣購買加密貨幣而備受關注。不過，不少業內人士認為此舉風險較大，對此持懷疑態度。

此前，美圖已在社交、電商直播、游戲，甚至醫美等領域尋求增長點，但仍長期陷入業績、股價雙低的困境，與此同時，主營業務增長乏力，多領域布局也導致其業務失焦。如今，美圖又開始尋找新出路，但這筆生意的風險并不低。

主營業務增長乏力，在線廣告收入同比降9.5%

從收入結構來看，在線廣告仍是美圖的主要收入來源，但表現較為疲軟。2020年，美圖公司在線廣告收入為6.8億元，同比下降9.5%，占總收入百分比為57%。

美圖表示，在線廣告業務的下降主要由于疫情的影響。負面影響更多集中于2020年上半年，其后中國廣告市場于2020年下半年持續復蘇，其廣告業務逐步穩定，第四季度持續穩健增長。

與此同時，2020年，美圖的非廣告業務收入有大幅增長，其中，高級訂閱服務及應用內購買業務收入達2.065億元，同比增長140.1%，收入占比由8.8%提升至17.3%，成為第二大收入來源。

據介紹，有關增長是由于不斷引入新功能及差異化產品類別以吸引新訂閱用戶而令新增訂閱會員及用戶保留率提升。

美圖表示，由于海外應用（即Beauty Plus及Air Brush）內所提供的高級訂閱服務自其推出以來一直保持增長勢頭，便于2020年第四季度在全部國內應用（包括美圖秀秀應用及美顏相機）內引入一款類似服務，只有訂閱會員擁有全部高級美顏及照片編輯功能以及特效的所有權限，預期此項業務將持續增長。

此外，互聯網增值服務的收入同比減少0.9%達4521萬元，占比從4.7%下降至3.8%；其他收入增長177.1%達2.6億元，占比從9.6%提升至21.9%。

財報顯示，其他收入來源于當前正在孵化的業務以及不再直接符合美圖戰略目標的傳統業務。其中IMS業務是次顯著增長的主要貢獻因素。

據了解，IMS業務通過第三方達人（包括美圖用戶中的KOL╱KOC）承接的線上表演，在多個線上及手機社交媒體平臺上為廣告商提供廣告及營銷服務。此外，提供招募、培訓、內容制作支持、質量控制及服務結算解決方案等人才管理有關的相關解決方案換取收入分成。

美圖宜膚業務則為另一項新孵化的業務，專注于專業級別AI膚質測試及變美相關解決方案及產品。美圖透露目前正研發第二代產品，該業務于2019年孵化期產生的收入較少，在2020年成為其他分部的第二大收入線。

月活躍用戶總數同比降7.6%，用戶流失問題顯現

雖然美圖已實現盈利，但其在產品運營數據上的表現仍未有起色，產品月活數下降趨勢難改。

截至2020年12月，月活躍用戶總數達2.61億，同比下降7.6%。美圖表示，絕大部分下降是由于印度的月活躍用戶下降所致，因為若干應用被印度政府禁止。撇除此類影響，月活躍用戶同比保持相對穩定。

不過，記者梳理近兩年美圖的財報數據發現，其整體月活躍用戶數呈下滑趨勢，從2018年6底的3.499億，下滑到如今的2.61億，用戶增長難度凸顯。

從具體產品的表現來看，在美圖的主營App矩陣中，其發家產品美圖秀秀2020年的月活躍用戶數為1.15億，同比減少1.5%；美顏相機的月活同比下降7.4%至6185萬；Beauty Plus的月活躍用戶同比下降16.6%至5514.1萬；歸類于其他平臺的月活為2933.9萬，同比下降了11.3%。

按地理位置劃分，中國大陸月活躍用戶數為1.63億，同比下降6.1%；海外月活用戶數為9795萬，同比下降10%。

近年來，美圖一直在豐富美圖秀秀的內容，強化美圖秀秀社區在“變美”主題的內容定位，2020年“美圖配方”功能的上線產生了大量社交互動。受益于此，2021年春節期間美圖秀秀實現歷史日活躍用戶峰值超過3100萬人，較2020年的峰值高出13%。

此外，數據顯示，2020年美圖秀秀的用戶參與度有所提升，相比2019年下半年為13.6分鐘，2020年下半年的社交用戶日均使用時長增加至16.1分鐘。

美圖表示，在戰略方面改變了最大化美圖秀秀應用的日均使用時長，隨著高級訂閱業務的不斷增長，美圖無需僅依賴推動使用時長增加以產生廣告收入。相反，將努力使用戶花費最少的時間獲得想要的影像美化結果，最終提升用戶體驗。

不過，月活下降、用戶流失對于美圖而言，仍是一大問題，隨著faceu激萌、B612咔嘰、輕顏相機等同類型的后起之秀對市場的蠶食，美圖系產品如何重拾對用戶的吸引力值得關注。

耗資5.8億購買加密貨幣，分析人士稱有風險、波動性大

主營業務增長乏力、不斷變換發展方向的美圖，又把目光放在了區塊鏈上。

3月7日，美圖公司發布公告稱，分別購買了價值2210萬美元的以太幣和1790萬美元的比特幣，共計4000萬美元，約合人民幣2.61億元。此后不過10天，美圖公司再次于3月17日發布公告稱，進一步購買了1.6萬單位的以太幣，總對價約為2840萬美元；386.08單位的比特幣，總對價約為2160萬美元。

截至目前，美圖公司已累計購買價值約9千萬美元的加密貨幣，約合人民幣5.8億元。

針對這一舉動，美圖董事長蔡文勝發文稱，美圖公司繼續布局區塊鏈，這次購買ETH、BTC數字貨幣作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。此外，蔡文勝稱“美圖是香港上市公司第一家購買比特幣，是全球第一家上市公司把以太坊作為貨幣儲備的”。

美圖公告顯示，根據公司董事會此前批準的一項加密貨幣投資計劃，可購買凈額不超過1億美元的加密貨幣，資金來源為公司現有的現金儲備。后續買賣加密貨幣將由董事會根據市場情況酌情執行。美圖董事會認為，這能向投資者和利益持份者表明集團接受技術革新的抱負和決心，從而為進軍區塊鏈行業做好準備。董事會相信該投資能最大化提高長遠股東價值。

財報顯示，截至2020年，美圖的現金及其他流動財務資源總計21.82億元，較2019年26.22億元有所下降。

事實上，美圖早在2018年就已有進軍區塊鏈的相關動作，上線了旗下首款區塊鏈產品“BEC錢包”。美圖曾稱將憑借美圖智能通行證、基于美圖區塊鏈的AI接口和生態扶持，來吸引第三方平臺入駐，但很快便遭遇日趨嚴格的監管。

業內人士分析認為，沒有相關技術積累的美圖進入區塊鏈領域，發展前景并不樂觀，加上加密貨幣本身的波動性較大，投機成分重，投資風險大。

3月22日，美聯儲主席鮑威爾表示，加密資產具有很大的波動性和投機性，全球加密資產的監管尚不到位。他認為，加密資產更像黃金而不是美元，更多的是用于投機，而不是作為支付手段。

在這方面，特斯拉就是一個很好的佐證，自特斯拉宣布向加密貨幣投資15億美元后，加密貨幣市場的表現開始影響特斯拉的股價走勢。2月24日，比特幣價格大跌9.96%，導致特斯拉在24日開盤時股價一度暴跌超過10%。

而對于美圖公司而言，購買加密貨幣對其在資本市場的表現并未有明顯改善的作用。截至3月25日收盤，美圖股價為2.69港元，下跌3.93%。整體來看，如今美圖的股價依舊低迷，未有明顯起色。

尋求多元化流量變現的美圖，如今又重新講起了區塊鏈的故事，而美圖能否借機講出好故事，仍需時間觀察。

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