中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，3月2日，據(jù)證監(jiān)會披露，證監(jiān)會按法定程序同意成都智明達(dá)電子股份有限公司（以下簡稱“智明達(dá)”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。智明達(dá)本次擬在上交所科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行數(shù)量不低于1250萬股，募集資金4.36億元，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

資料顯示，智明達(dá)專注于嵌入式計(jì)算機(jī)、電源及相關(guān)系統(tǒng)設(shè)備的研制，已形成了數(shù)據(jù)采集、信號處理、數(shù)據(jù)處理、通信交換、接口控制、高可靠電源、大容量存儲、圖像圖形幾大產(chǎn)品線，根據(jù)客戶的需求在硬件平臺和系統(tǒng)軟件方面提供定制化解決方案。公司曾獲得國家高新技術(shù)企業(yè)證書和軟件企業(yè)認(rèn)定證書，擁有專利授權(quán)數(shù)十項(xiàng)，軟件著作權(quán)百余項(xiàng)，是成都市中小企業(yè)成長工程小巨人培育企業(yè)。

截至招股書簽署日，王勇為智明達(dá)控股股東，直接持有公司39.69%的股份、通過成都智為間接控制公司9.00%的股份，張躍系王勇的配偶，直接持有公司5.67%的股份。王勇、張躍直接或間接合計(jì)控制公司54.36%的股份表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

智明達(dá)本次擬在上交所科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行數(shù)量不低于1250萬股，發(fā)行后流通股股數(shù)占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，公司原股東不公開發(fā)售股份，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

智明達(dá)擬募集資金4.36億元，其中，2.70億元用于嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目;1.06億元用于研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目;6000萬元用于補(bǔ)充流動資金。

業(yè)績增長呈增長趨勢，2019年增收不增利

2017年-2020年，智明達(dá)的營業(yè)收入分別為1.71億元、2.35億元、2.61億元、3.25億元，歸母凈利潤分別為2379.99萬元、6246.79萬元、5946.01萬元、8,558.40萬元。可以看出，智明達(dá)2019年出現(xiàn)增收不增利的情況。

公司2020年度凈利潤較上年有所提高。國防支出的增加帶來客戶需求的增長，公司持續(xù)的投入帶來產(chǎn)品線不斷豐富，共同推動公司營業(yè)收入的增長。業(yè)務(wù)規(guī)模的增長是公司業(yè)績增長的主要原因。

公司2020年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期減少較多，主要系公司購買理財(cái)產(chǎn)品等投資支付的現(xiàn)金支出較上年同期增加所致。受此因素影響，公司2020年現(xiàn)金凈增加額較2019年下降較多。

2020年度公司經(jīng)營狀況正常，主要原材料采購情況、主要產(chǎn)品銷售情況、主要客戶及供應(yīng)商的構(gòu)成情況、稅收政策以及其他可能影響投資者判斷的重大事項(xiàng)方面未發(fā)生重大變化，未發(fā)生會對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力及發(fā)行條件產(chǎn)生重大不利影響的事項(xiàng)。

結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況，公司預(yù)計(jì)2021年一季度可實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為6,075.00萬元至6,810.00萬元，與2020年同期營業(yè)收入相比增長80.71%-102.58%；預(yù)計(jì)2021年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為567.00萬元至931.00萬元，與2020年同期凈利潤相比增長334.00%-484.16%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為509.00萬元至873.00萬元，與2020年同期歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤相比增長290.21%-426.11%。

客戶集中度較高

報(bào)告期內(nèi)，公司來源于軍工集團(tuán)的收入占營業(yè)收入的比重分別為93.83%、94.60%、93.04%和97.15%。公司業(yè)務(wù)發(fā)展主要受國防信息化體系建設(shè)總體規(guī)劃影響，若軍工行業(yè)未來整體發(fā)展政策、國防信息化體系建設(shè)整體預(yù)算發(fā)生變化，導(dǎo)致軍工集團(tuán)下屬單位產(chǎn)品需求大幅減少，將對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

我國軍工行業(yè)高度集中的經(jīng)營模式導(dǎo)致軍工企業(yè)普遍具有客戶集中的特征。公司前五大客戶均為國內(nèi)大型軍工集團(tuán)，報(bào)告期內(nèi)，公司對前五大客戶（合并口徑）的收入分別為15,831.52萬元、22,152.83萬元、24,702.90萬元和10,647.33萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為92.72%、94.46%、94.77%和97.63%，客戶集中度較高。

智明達(dá)表示，若公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進(jìn)展不利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降，則較高的客戶集中度將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。

回款相對較慢，應(yīng)收賬款占比較高

受軍工行業(yè)款項(xiàng)結(jié)算時(shí)間較長、年度集中付款等因素的影響，公司銷售回款相對較慢。

具體來看，2017年末-2019年末，智明達(dá)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11290.44萬元、15902.73萬元和19497.63萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為37.42%、40.50%和42.58%。

報(bào)告期各期，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.41、1.63、1.39和0.94（年化）。雖然公司絕大部分應(yīng)收賬款的賬齡在1年以內(nèi)，且主要為應(yīng)收軍工集團(tuán)下屬單位貨款，客戶信用良好，未曾發(fā)生過不能償還貨款的情況，但大額應(yīng)收賬款減緩了公司資金回籠速度，給公司帶來了一定的資金壓力。若國際形勢、國家安全環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致公司主要客戶經(jīng)營發(fā)生困難，進(jìn)而推遲付款進(jìn)度或付款能力受到影響，則將給公司帶來周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)及減值風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司經(jīng)營業(yè)績。

過半募資用于購置房產(chǎn)引關(guān)注

據(jù)招股說明書，智明達(dá)計(jì)劃募資4.36億元，分別用于嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能、研發(fā)中心技改以及補(bǔ)充流動資金，項(xiàng)目擬用募投金額分別為2.7億元、1.06億元、6000萬元。其中嵌入式計(jì)算擴(kuò)能項(xiàng)目中用于建筑及裝修工程費(fèi)竟高達(dá)1.62億元，鋪底流動資金4000萬元。

智明達(dá)表示，在嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目中，擬在成都市工業(yè)園區(qū)購置約1.2萬㎡的物業(yè)，擴(kuò)大公司自有經(jīng)營場地面積。

公司在研發(fā)中心技改項(xiàng)目中，公司也有購買5000㎡集辦公研發(fā)于一體物業(yè)其中建筑購置費(fèi)用也有5500萬元，裝修費(fèi)用1250萬元。

如果將上述兩個(gè)項(xiàng)目的購房需求合計(jì)，本次IPO募投項(xiàng)目中用于購置房產(chǎn)的費(fèi)用將達(dá)到約2.3億元，占到了總募集資金的52.75%。

在問詢函中，交易所就募資用途與公司現(xiàn)有主業(yè)、核心技術(shù)之間關(guān)系，以及募資大量用于建筑及裝修工程、鋪底流動資金及補(bǔ)充流動資金的原因及合理性提出質(zhì)疑。對此，智明達(dá)的解釋包括擴(kuò)大生產(chǎn)快速響應(yīng)客戶、完善生產(chǎn)流程、提升研發(fā)能力還有因場地等原因，部分電子裝配、三防涂敷等生產(chǎn)工序外協(xié)，可能存泄密風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 明達(dá) 科創(chuàng) IPO 批文