再融資新規(guī)落地以來(lái)，上市公司定增預(yù)案的總量和融資規(guī)模都有了顯著提升。同花順數(shù)據(jù)顯示，自去年2月25日至今，A股上市公司已實(shí)施的定增預(yù)案420項(xiàng)，累計(jì)募集9796.42億元，完成項(xiàng)目數(shù)和募資額分別增長(zhǎng)86.7%和65%。業(yè)內(nèi)人士指出，2021年，考慮政策支持和企業(yè)的融資需求，定增規(guī)模仍有望保持高水平。

新規(guī)落地一年定增項(xiàng)目數(shù)大增86%

2月25日，拓普集團(tuán)、寶鈦股份和納爾股份三家上市公司同日發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股本變動(dòng)公告》，宣告其非公開(kāi)定向增發(fā)項(xiàng)目的順利實(shí)施。截至目前，再融資新規(guī)落地已有一年有余，定增市場(chǎng)也隨之火爆。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自去年2月25日至今，A股上市公司發(fā)布的定增預(yù)案公告共有1457項(xiàng)，其中，已實(shí)施的定增預(yù)案420項(xiàng)，獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的166項(xiàng)，獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的有77項(xiàng)，獲發(fā)審委和交易所審核通過(guò)的分別有32項(xiàng)、39項(xiàng)。

新規(guī)實(shí)施以來(lái)，上市公司定增預(yù)案的總量和融資規(guī)模都有了顯著提升。同花順數(shù)據(jù)顯示，自2019年2月25日至2020年2月25日，A股上市公司發(fā)布的定增預(yù)案公告僅有432項(xiàng)，其中已實(shí)施的有225項(xiàng)。相比之下，去年至今實(shí)施完成的定向增發(fā)項(xiàng)目數(shù)大幅增長(zhǎng)86.7%。從規(guī)模上說(shuō)，以同花順統(tǒng)計(jì)口徑為依據(jù)，去年2月25日至今，420項(xiàng)已完成的定增項(xiàng)目累計(jì)募集9796.42億元，與上期的5920.94億元相比，同比增長(zhǎng)65%。

“上市公司定向增發(fā)一般是配合并購(gòu)來(lái)提供融資支撐的，從而實(shí)現(xiàn)整合產(chǎn)業(yè)、做大做強(qiáng)公司主業(yè)的目的。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，上市企業(yè)能在較短時(shí)間內(nèi)快速募資，還可配合資產(chǎn)重組或者股權(quán)并購(gòu)?fù)酵七M(jìn)，定向增發(fā)也因此成為不少上市公司的重要資金來(lái)源和外延擴(kuò)張并購(gòu)的手段。

另一方面，公募基金參與上市公司定增的熱情同樣較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，今年以來(lái)共有36家基金公司參與了113次上市公司定向增發(fā)，合計(jì)出資達(dá)到179.69億元。據(jù)融通基金統(tǒng)計(jì)，自2020年8月開(kāi)始，公募基金加速入場(chǎng)，部分銀行系資金通過(guò)公募渠道也開(kāi)始參與定增市場(chǎng)。9月之后，公募基金開(kāi)始大幅流入，逐步占據(jù)定增市場(chǎng)主導(dǎo)地位。隨著公募、產(chǎn)業(yè)資本等長(zhǎng)線資金快速涌入，月均發(fā)行規(guī)模開(kāi)始出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

資金聚焦重資產(chǎn)制造及新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)

作為企業(yè)募資和外延擴(kuò)張的重要手段，重資產(chǎn)制造業(yè)在定增市場(chǎng)中表現(xiàn)突出。業(yè)內(nèi)人士指出，2021年仍將屬于再融資的上行周期，政策支持下，定增規(guī)模有望仍保持高水平。與此同時(shí)，還需高度關(guān)注對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)，防止出現(xiàn)利益輸送、內(nèi)幕交易等問(wèn)題。

從行業(yè)來(lái)看，重資產(chǎn)制造業(yè)以及新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的定增項(xiàng)目占據(jù)了“半壁江山”。記者初步統(tǒng)計(jì)，排除發(fā)審委及股東大會(huì)未通過(guò)以及停止實(shí)施的項(xiàng)目后，在近一年來(lái)的1175個(gè)定增項(xiàng)目中，屬于機(jī)械設(shè)備、電子和化工行業(yè)的上市公司定增項(xiàng)目均超百個(gè)，占據(jù)各行業(yè)前三位。此外，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備、建筑裝飾和汽車行業(yè)的項(xiàng)目數(shù)也超過(guò)了50個(gè)。

南方基金指出，近年來(lái)越來(lái)越多的定增項(xiàng)目資金流向新能源、醫(yī)藥、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，一方面是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，這類企業(yè)有較多的融資需求。另一方面，政策鼓勵(lì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，定增資金的參與將為這些新興行業(yè)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)資金支持，有助于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

展望2021年，專家表示，目前仍處于再融資上行周期，定增規(guī)模有望在2021年繼續(xù)保持在較高的水平，從而實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性互動(dòng)。中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在其研究報(bào)告中表示，再融資新規(guī)的實(shí)施，標(biāo)志著監(jiān)管政策從之前強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)向適度放松，重新激發(fā)了再融資市場(chǎng)的活力，2021年定增有望迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)增加。他預(yù)計(jì)，未來(lái)定增市場(chǎng)或顯著偏向成長(zhǎng)類的中小市值風(fēng)格，而全面松綁的創(chuàng)業(yè)板更值得關(guān)注。

對(duì)于定增市場(chǎng)的監(jiān)管，董登新進(jìn)一步指出，定向增發(fā)的定價(jià)是關(guān)鍵，定價(jià)不公平很有可能導(dǎo)致出現(xiàn)利益輸送、內(nèi)幕交易等問(wèn)題，因此，需高度關(guān)注對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)，平衡處理好認(rèn)購(gòu)定增的機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者關(guān)系。在他看來(lái)，如果定增僅是為了救活瀕臨死亡的企業(yè)，或是改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，而對(duì)公司未來(lái)主業(yè)做大做強(qiáng)沒(méi)有任何幫助，可能更多屬于概念炒作或是有某種利益訴求。因此，投資者對(duì)于定增要有冷靜理性的態(tài)度。（羅逸姝）

關(guān)鍵詞： 400 余家 企業(yè) 9000