中華網財經訊，2月3日，據證監會消息，證監會按法定程序同意深水海納水務集團股份有限公司（以下簡稱“海納股份”）創業板首次公開發行股票注冊。海納股份本次擬在深交所創業板公開發行新股數量不超過4432.45萬股，募集資金6.04億元，保薦機構為安信證券。

資料顯示，海納股份是環保水務行業的高新技術企業，致力于成為水生態環境領域的創新型綜合服務商。公司目前聚焦工業污水處理和優質供水等環保水務業務，以投資運營、委托運營和工程建設等方式，為醫藥、印染、化工等行業提供高濃度、難降解工業污水處理服務，為市政用戶、特色小鎮等提供優質供水服務。

海納股份控股股東和實際控制人為李海波。截至招股說明書簽署日，李海波直接持有公司18.58%股份，通過西藏博創控制公司14.42%股份，通過深水合伙控制公司7.86%股份，合計控制公司40.85%股份。李海波，公司董事長，中國國籍，無境外永久居留權。

海納股份本次擬在深交所創業板公開發行新股數量不超過4432.45萬股，占發行后公司總股本的比例不低于25%，保薦機構為安信證券。

海納股份擬募集資金6.04億元，其中1.83億元用于江蘇省泗陽縣新一水廠擴建工程項目，1.01億元用于智慧水務研發中心升級改造項目（3502.97萬元用于深圳總部環境工程技術研發中心建設項目，3317.33萬元用于污水研發中心建設項目，3314.52萬元用于江蘇深水智慧水務研發中心建設工程項目），3.20億元用于補充營運資金。

募投項目遭質疑，招股書與環評文件數據"打架"

據《壹財信》報道，海納股份此次募投項目——江蘇省泗陽縣新一水廠擴建工程項目（簡稱新一水廠擴建工程項目），在招股書中披露設計供水規模為8萬立方米/日，其中新鋪供水管道35.36千米，總投資18,273.60萬元。

環評文件則顯示，新一水廠擴建工程項目在主要工程不變的情況下，新鋪設供水管道是128.4千米，比招股書多了93.04千米，而總投資為29,853.95萬元，比招股書多出11,580.35萬元。

除了招股書與環評文件數據"打架"，該募投項目的投資額也與公開新聞報道中披露的數據不一致。根據泗陽縣的當地網站發布的一則來自江蘇深水的新聞顯示，新一水廠擴建項目的總投資比招股書披露金額減少了7473.60萬元，比環評文件則減少了19,053.95萬元。

而海納股份另一募投項目研發中心項目，包括深圳總部環境工程技術研發中心建設項目、污水研發中心建設項目和江蘇深水智慧水務研發中心建設工程項目（簡稱江蘇深水智慧水務項目）3個子項目，建設期均為12個月。

其中，據編制于2019年4月的江蘇深水智慧水務項目的環評文件顯示，該項目的預期投產日期為2019年6月，而招股書簽署日為2019年12月19日。該項目是否已于招股書提交之前就已建成，令人疑惑。

另外，海納股份募資的3.2億元將用于補充營運資金，占募集資金總額的52.97%。根據證監會2018年11月發布的《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求（修訂版）》顯示，通過配股、發行優先股或董事會確定發行對象以外的其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%。

業績呈增長趨勢，現金流連續三年一期為負

2016年至2020年上半年，海納股份分別實現營業收入19,232.84萬元、26,596.70萬元、39,531.22萬元、56,427.48萬元和23,921.48萬元，2017-2019年度營業收入復合增長率達到45.66%。同期實現凈利潤分別為2066.20萬元、3446.57萬元、6726.06萬元、9557.81萬元和3446.57萬元。

2016年至2020年上半年，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為15,743.28萬元、21,300.59萬元、15,246.06萬元、25,597.24萬元和8688.47萬元，經營活動現金流量凈額分別為113.77萬元、-2470.12萬元、-3286.52萬元、-8645.00萬元和-5773.84萬元，連續三年一期為負數。

海納股份表示，基于環保水務行業的特點和公司所處的發展階段，公司現階段營運資金需求量較大，報告期內的流動比率下降，經營活動現金流量為負數。報告期內，公司主要通過債務融資和應收運營款、工程款回款方式獲取資金，合理制定資金使用計劃，實現業務的有序擴張和業績的穩定增長。若公司業務擴張速度與融資規模和期限不匹配，現金流籌劃不當，可能導致公司無法及時支付供應商款項或償還銀行貸款，出現流動性風險及償債風險。

從主營業務情況來看，2016年至2020年上半年，海納股份的工業污水處理業務的營收增幅最快，占比持續提升。該業務實現收入分別為7599.38萬元、9491.67萬元、24,318.61萬元、43,963.43萬元和18,847.73萬元，收入占比從2016年的39.56%提升到2020年上半年的78.95%。

但是第一大業務的產能利用率分別為4.34%、6.49%、19.29%、16.74%和24.37%，處于較低水平。

而海納股份的第二大業務——優質供水業務的產銷率也較低。2016年至2020年上半年，公司優質供水業務的產銷率分別為34.43%、44.53%、43.91%、51.56%和53.91%，生產出來的產品有近一半不能實際銷售。

2020年1-9月，海納股份實現營業收入35,981.15萬元，同比增長2.58%；歸屬于母公司股東的凈利潤5,464.19萬元，同比下降14.57%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,331.65萬元，同比下降15.55%。

海納股份預計2020年度可實現的營業收入為55,000.00萬元~63,000.00萬元，較2019年度的變動幅度為-2.53%~11.65%；歸屬于母公司股東的凈利潤為9,000.00萬元~10,300.00萬元，較2019年度的變動幅度為-6.20%~7.34%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為8,750.00萬元~10,050.00萬元，較2019年度的變動幅度為-7.69%~6.03%。

毛利率呈下滑趨勢，應收賬款逾期超同期凈利潤

2016年至2020年上半年各期末，海納股份的綜合毛利率分別為37.15%、41.89%、35.69%、33.80%和33.65%，整體呈現下滑趨勢。

報告期內，海納股份工業污水處理工程建造毛利率分別為30.63%、29.63%、28.77%和26.37%；工業污水處理運營服務毛利率分別為37.90%、62.22%、51.34%和49.86%，毛利率水平有所變化；優質供水工程建造毛利率分別為50.50%、50.78%、47.64%和52.29%，總體維持在相對較高水平。

2016年至2020年上半年，海納股份的研發費用金額分別為904.60萬元、977.11萬元、1260.38萬元、1410.69萬元和611.56萬元，占當期營業收入的比例分別為4.70%、3.67%、3.19%、2.50%和2.56%。

2016年至2020年上半年各期末，海納股份的應收賬款凈額分別為7651.40萬元、6228.18萬元、14,845.66萬元、13,923.51萬元和14,783.31萬元，增幅分別為-18.60%、138.36%、-6.21%和31.46%，占營業收入的比例分別為39.78%、23.42%、37.55%、24.68%和76.51%。

2017年至2020年上半年各期末，公司應收賬款信用期外的金額分別為3763.40萬元、10,259.51萬元、11,144.18萬元和14,829.34萬元，占應收賬款比例分別為53.24%、63.06%、70.99%和72.35%。

對比同期公司凈利潤3446.57萬元、6726.06萬元、9557.81萬元和3446.57萬元，海納股份自2017年以來的逾期應收賬款均超過凈利潤。

上述同期，海納股份的應收賬款周轉率分別為2.43、3.37、3.39、3.53和1.32，同行業可比公司的應收賬款周轉率平均值為4.69、3.83、4.09和2.53，高于海納股份。

申報材料存在部分數據差異，被要求說明原因并披露

銷售方面：首次招股書披露2018年對前第一大客戶曹縣經濟開發區管理委員會銷售金額為15798.34萬元，占營業收入比為39.96%；而在本次招股書中披露對該客戶的銷售金額為15922.63萬元，占營業收入比為40.28%，差額為124.29萬元。

采購方面，前五大供應商數據存在差異。2017年、2018年首次招股書披露對前五大供應商采購金額分別為4777.51萬元、7000.87萬元，分別占當期采購總額比為41.39%、33.82%；而本次招股書披露同期對前五大供應商采購金額分別為3768.73萬元、6792.89萬元，分別占當期采購總額比為30.30%、31.72%。

除此之外，首次招股書中披露的“主要服務、原材料和能源采購”金額分別為11541.73萬元、20702.83萬元，本次招股書披露的“主要服務、原材料和能源采購”金額分別12436.99萬元、21422.13萬元，差額分別為895.26萬元、719.3萬元。

對此，監管層要求海納股份說明并披露上述相關數據差異的原因，并全面梳理招股書中交叉報告期的其他財務數據是否存在差異，如有，一并說明原因并披露。

海納股份回復表示，公司2019年12月向中國證監會報送的招股說明書（與本次提交注冊的招股說明書的財務數據存在少量差異，主要原因為統計口徑調整、統計錯誤和會計差錯更正。

首次申報時公司2018年度第一大客戶銷售金額及占比有誤的原因系統計合并口徑數據時計算錯誤。公司已在2020年4月向中國證監會報送申報文件（補充2019年年報）時予以說明并更正。

前五大供應商數據存在差異的原因在于，首次申報時公司對供電公司按開票單位披露供應商名稱，后更正為按實際供電單位披露供應商名稱。采購金額較存在差異主要系，首次申報的采購金額含有部分增值稅，而本次提交注冊的招股說明書相應采購金額不含增值稅所致。

在主要服務、原材料和能源采購方面存在差異的原因在于，首次申報時統計口徑為公司擬當期的主要工程項目和運營項目采購的主要服務、原材料和能源采購金額，而本次提交的招股說明書數據口徑為公司當期全部工程項目和運營項目的全部服務、原材料和能源采購金額。同時，因水表采購金額較小，本次提交注冊的招股說明書中將其統計入設備，不再單獨列示，以及統計數據時出現了計算錯誤。

海納股份回復表示，關于上述更正事項，公司已在2020年4月向中國證監會報送申報文件（補充2019年年報）時予以說明并更正。

海納股份強調，公司自2019年12月首次申報以來，不存在未披露的會計差錯更正。

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