中華網財經1月26日訊，快手（1024）港交所披露招股文件，擬全球發售365,218,600股，周二起至周五（26日至29日）招股，每股發售價最高為115港元，最低為105港元，每手100股，對應市值分別為4314億港元和4724億港元，預計將在2月5日上市交易。

資料顯示，快手創立于2011年，前身為移動應用程序GIF快手，是一個供用戶制作并分享GIF動圖的工具軟件，即為短視頻的雛形。2013年，該公司轉型為短視頻社交平臺，2016年，作為平臺功能的自然延伸，使用戶能夠更好的社交并能夠在平臺上與他人實時互動，快手逐步建立了直播、線上營銷服務、電商、網絡游戲、在線知識共享及其他多種變現渠道。

快手成立以來，已經完成9輪融資，其背后的投資方包括騰訊投資、博裕資本、云鋒基金等。從持股情況來看，快手CEO宿華持股12.648%、聯合創始人程一笑持股10.023%，騰訊持股21.567%，為最大外部股東。

直播業務為主要收入，線上營銷分擔壓力

招股書顯示，快手實現的收入從2017年的人民幣（下同）83.4億元增至2018年的203億元，進一步增至2019年的391.2億元，從截至2019年9月30日止九個月期間的273億元增至2020年9月30日止九個月期間的406.8億元，同比增長49%。

直播業務涉及向觀眾銷售虛擬物品，觀眾購買虛擬物品后可于直播期間將其作為禮物贈送給主播。2017年、2018年及2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個月，快手的直播收入占總收入的百分比分別為95.3%、91.7%、80.4%、84.1%及62.2%。

直播付費用戶情況方面，快手直播月度平均付費用戶由2017年的1260萬增至2018年的2830萬，再增至2019年的4890萬，進一步增至截至2020年1—9月的5990萬。

直播每月付費用戶平均收入有所下降，由2018年的54.9元降至2019年的53.6元，再由截至2019年9月30日止九個月的52.5元減至2020年9月30日止九個月的47.0元。對此，快手稱主要是由于用戶基礎迅速擴大，而新用戶一般需要一段時間才會形成付費習慣。

快手也在招股書中提示，直播業務收入非常倚賴直播付費用戶數目及直播付費用戶平均收入。如果公司無法持續擴大或維持直播付費用戶群及無法增加直播付費用戶平均收入，公司的收入未必一如預期增長，繼而可能對公司的業務經營及財務業績產生重大不利影響。

快手線上營銷服務的收入比例不斷增加，分擔增長壓力。2017年、2018年、2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個月，快手線上營銷服務收入占收入的比例分別為4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8%。

另外，2018年8月快手，推出電商業務。在快手披露的業務構成方面，“其他服務獲得收入”，包括電商、網絡游戲及其他增值服務。2017年、2018年、2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個月，快手其他服務的收入占收入分別為零、0.1%、0.6%、0.3%及5.0%。

值得注意的是，在快手披露的各項業務指標中，快手電商商品交易總額（GMV）增長最迅猛，2020年前9個月，快手電商GMV達2041億元，其中第三季度達945億元。

前三季經調整凈虧損72億元，推廣及廣告費用占收入近半

2017年至2019年及2020年1—9月，快手凈虧損分別為200.45億元、124.29億元、196.52億元及973.71億元。而在撇除以股份為基礎的薪酬開支及可轉換可贖回優先股公允價值變動，經調整利潤凈額分別為7.74億元、2.05億元、10億元和72億元。

2017年至2019年，該公司銷售及營銷開支合計分別為13.6億元、42.62億元、98.65億元。2020年1—9月，其銷售及營銷開支驟增至198.33億元，較上年同期的55.79億元增長3.5倍，遠超2019年全年額度。占總營收的比重，從此前20%上下，增至48.75%。

其中，2017年至2019年，快手的推廣及廣告費用分別為12.64億元、40.77億元、94.22億元，到2020年1—9月，該項成本攀升至191.03億元，同比增長超260%，占總收入的47%。

銷售成本部分，占據最大比例的是給主播的收入分成及相關稅項，2020年1—9月，這一數字達到143.03億元，占同期總收入的35.2%。

2017年至2019年，快手的研發開支分別為4766萬元、17.55億元、29.44億元，分別占同期總收入的5.6%、8.6%、7.5%。但在2020年1—9月，研發開支升到41.18億元，占總收入的10.1%。

快手估算，2020全年未經審計虧損將不多于人民幣1167億元。

關鍵詞： 快手 IPO