中華網財經1月24日訊 上市委員會2021年第6次審議會議于1月21日召開，審議結果顯示，上海雅創電子集團股份有限公司（以下簡稱“雅創電子”）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。雅創電子此次發行的保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為孫婕、鄭文英。

雅創電子控股股東為謝力書，實際控制人為謝力書、黃紹莉夫婦。截至招股說明書簽署日，謝力書直接持有雅創電子74.80%的股份，擔任發行人的董事長兼總經理；同時持有碩卿合伙29.27%的財產份額，并擔任碩卿合伙執行事務合伙人，即謝力書通過碩卿合伙間接控制公司8.50%的股份；黃紹莉系公司董事，未直接或間接持有公司股份，但與謝力書共同參與公司經營管理。綜上，謝力書、黃紹莉夫婦合計控制雅創電子83.30%的股份，共同對公司經營管理產生重要影響，系公司實際控制人。

雅創電子本次擬在深交所創業板公開發行新股數量不超過2000.00萬股，公開發行股票的總量占公司發行后總股本的比例不低于25%。公司本次公開發行股票的最終數量由公司與保薦機構（主承銷商）協商共同確定。本次發行不涉及原股東公開發售股份。雅創電子擬募集資金5.47億元，其中1.38億元用于汽車電子研究院建設項目，2.83億元用于汽車電子元件推廣項目，1.25億元用于汽車芯片IC設計項目。

根據公開資料顯示，雅創電子是電子元器件授權分銷商，主要分銷東芝、首爾半導體、村田、松下、LG等電子元器件設計制造商的產品。具體產品包括光電器件、存儲芯片、被動元件和分立半導體等，產品主要應用于汽車電子領域。雅創電子通過為客戶提供包括供應鏈服務和技術服務在內的產品方案以實現產品銷售。除汽車電子領域外，雅創電子銷售產品的其他應用領域主要有消費電子、大數據存儲、電力電子等。

93%收入來自電子元件分銷卻歸屬“軟件和信息技術服務業”

根據其財務數據顯示，2017年至2020年1-6月，雅創電子營業收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元；2017年至2020年1-6月，雅創電子凈利潤分別為2487.66萬元、4268.53萬元、4303.97萬元、549.79萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2483.44萬元、4425.25萬元、4368.03萬元、550.51萬元。

根據招股書顯示，雅創電子最主要的業務是從上游供應商處采購相關產品，再轉賣給下游客戶，充當分銷商的角色。報告期內，雅創電子來自電子元器件分銷的收入占主營收入的比例分別為100%、99.24%、96.15%、94.31%。

對此，上市委指出，請公司發行人代表結合電子元器件分銷業務中技術服務實施以及收入利潤貢獻情況、行業分類定義，說明將所在行業披露為“軟件和信息技術服務業”的依據。

雅創電子稱，公司通過為客戶提供有競爭力的技術服務以驅動分銷業務的開展，并為客戶提供國際先進的電子元器件產品及其所承載的創新技術和創新方案，是連接產業鏈上下游的重要紐帶。因此，公司業務具有創新、創造、創意特征，所屬行業為“軟件和信息技術服務業”。

此外，公司基于在汽車電子領域的多年積累，同時結合下游客戶的需求，開展了電源管理 IC 自主研發設計業務。公司自主研發設計的多款電源管理 IC 產品。已經通過 AEC-Q100 等車規級認證，并在現代汽車、克萊斯勒等全球知名車企的相關車型上得到批量使用。2019 年和 2020 年 1-6 月，發行人電源管理 IC 設計業務銷售收入分別為 2,445.52 萬元和 1,450.09 萬元。

然而，從其營業收入構成來看，電源管理IC設計在報告期內營收占比較小。

三年半現金流-11.8億 回收賬款為員工獎金考核項

上市委指出，雅創報告期內經營活動現金流持續為負且與凈利潤差異較大，2018年以來應收賬款周轉率低于行業平均水平且持續下降。

根據招股書顯示，雅創電子上游的供應商以日韓知名的電子元器件廠商為主，這些供應商的議價能力較強，議價能力強，通常要求預付貨款或者給予雅創電子30—45天的信用期，而雅創電子的下游客戶主要為汽車電子零部件制造商，雅創電子通常給客戶的付款信用期為1—6個月。供應商與客戶之間信用期的差異決定了雅創電子在其中需要先行墊付一定比例的資金。招股書數據顯示，報告期內，雅創電子的平均墊資期限分別為65天、71天、85天和108天。

平均墊資期限的延長導致雅創電子的經營活動現金流量存在一定壓力，報告期內，公司模擬調整前經營活動產生的現金流量凈額分別為-25,453.27 萬元、-41,706.95 萬元、-29,172.14 萬元和-21,689.80 萬元，模擬調整后的經營活動產生的現金流量凈額（即將票據背書轉讓、貼現對應的現金流入模擬調整為經營活動的現金流入）分別為-4,355.54 萬元、-5,944.63 萬元、2,209.66 萬元和-3,317.37 萬元。持續處于凈流出狀態。

對此，上市委要求公司發行人代表說明以上情況對持續經營能力的影響以及相關改善措施的效果。

雅創電子稱，公司目前采取的措施如下：一，加大應收賬款催收力度以及庫存周轉速度。報告期內，公司應收賬款賬齡和存貨庫齡保持合理水平。報告期各期末，公司一年以內的應收賬款占比在 99%左右，一年以內的存貨占比在 95%左右。應收賬款和存貨系公司核心資產，報告期內應收賬款賬齡短，回收情況良好，存貨庫齡短，存貨周轉率也相對較高，因此公司的資產具備良好的流動性和變現能力。

同時，公司采取多項措施加大應收賬款回款以及庫存周轉。雅創電子將應收賬款的回款作為銷售人員獎金的考核因素，并自 2019 年增加了庫存周轉的考核因素。在上述政策的引導下，公司2020 年末應收賬款和存貨總額出現一定程度下降。

根據財務報表顯示，2020 年末，雅創電子的應收賬款和存貨總額合計約 50,442 萬元，同比下降約 1,700 萬元。

查閱其招股說明書顯示，2017年至2020年1-6月，雅創電子存貨凈額分別為5554.59萬元、1.14億元、1.04億元、1.35億元，占流動資產比例分別為13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。

2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款賬面價值分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元、2.98億元，占流動資產比例分別為69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。

2017年至2020年1-6月，雅創電子逾期應收賬款分別為6196.09萬元、8603.16萬元、9342.21萬元、9239.77萬元，占比分別為21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期應收賬款期后回款金額分別為6081.85萬元、8373.97萬元、8840.08萬元、7105.73萬元，回款比例分別為98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。

2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款周轉率分別為3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行業可比公司均值分別為4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。

二、通過銀行借款等方式籌集資金。報告期內，公司與各銀行保持良好關系，融資渠道暢通。報告期各期末，公司的授信總額分別為 12,316.43 萬元、21,976.08 萬元、29,478.95 萬元和24,522.67 萬元。報告期內，雅創電子通過銀行借款、票據貼現等籌資活動獲得的現金流入分別為 52,132.72 萬元、82,214.39 萬元、89,782.59 萬元和 49,884.36萬元，逐年提高。

三、通過與供應鏈公司合作，獲取資金支持。中華網財經關注到，公司主要與供應鏈公司深圳富森合作。在公司需要資金支持時通過深圳富森的代墊貨款服務，緩解資金壓力。

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