中華網財經1月20日訊 據證監會消息，近日，證監會按法定程序同意武漢菱電汽車電控系統股份有限公司（以下簡稱“菱電電控”）科創板首次公開發行股票注冊，菱電汽車及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

根據招股書披露，菱電電控本次IPO擬募集資金5.47億元，3.4億元用于菱電電控汽車動力控制系統產業化項目，5680.47萬元用于研發中心平臺建設項目，1.5億元用于補充流動資金。

公開信息顯示，菱電電控是目前我國兩家能量產汽車發動機電控系統的企業之一，去年產值突破6億元，東風汽車、北汽福田、華晨鑫源等汽車品牌，都是它的客戶。

王和平、龔本和為公司的控股股東、共同實際控制人。截至本招股說明書簽署日，王和平直接持有公司股份1,339.7369萬股，占公司發行前股本總額的34.62%;龔本和直接持有公司股份1,231.3579萬股，占公司發行前股份總額的31.82%，王和平和龔本和合計直接持有公司66.44%的股份。此外，公司股東梅山靈控持有公司6.99%的股權，王和平持有梅山靈控32.42%的出資份額，任梅山靈控的執行事務合伙人，但王和平行使梅山靈控對發行人的股東表決權均征詢有限合伙人意見，未單獨根據自己意思表示行使梅山靈控股東表決權，且梅山靈控合伙協議約定的重大事項須經全體合伙人半數以上同意或全體合伙人同意，王和平不能單獨決定。因此，王和平不能控制梅山靈控。

技術服務助推業績激增

據了解，菱電電控主營業務收入絕大部分為汽車EMS產品和技術開發服務收入，兩者合計占公司主營業務收入的96.20%、97.87%、94.58%和97.08%，是公司主營業務收入的最主要構成，是引起報告期內公司主營業務收入變動的最主要因素。

數據顯示，2017年-2020年1-6月份，公司實現營業收入分別為24,335.67萬元、24,940.35萬元、53,569.48萬元和32,055.89萬元。值得一提的是，2017年公司凈利潤3,625.67萬元，2018年2,197.34萬元，同比下滑39.39%，但是2019年卻大幅增長至8,116.27萬元，增速達269.37%，2020年1-6月比2017年2018年加起來的利潤總和還要高出882.21萬元，實現凈利潤為6,705.22萬元。

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不過業績大幅增加或受益于技術服務收入的大幅增長。菱電電控在招股書中國表示，2017年和2018年，公司實現的技術服務收入主要為國五車型的EMS項目開發收入。2019年，公司實現的技術服務收入主要為國六車型的EMS項目開發收入。由于公司大部分國六車型的EMS項目開發均收取技術開發服務費，公司2019年和2020年1-6月實現的技術服務收入大幅增長。2019年，公司實現了5,329.91萬元的技術開發服務收入，同比增長1,353.04%;2020年1-6月，公司實現了3,011.29萬元的技術開發服務收入，較上年同期增長較大。

按產品類別劃分，報告期內，公司汽車EMS收入占主營業務收入的95.14%、96.40%、84.63%和87.69%，是公司主營業務收入最主要的組成部分;其中主要應用于N1和M1車型，報告期內，用于N1和M1車型的成套EMS產品占全部汽車成套EMS產品的比例分別為87.74%、94.55%、97.48%和98.12%。

分車型成套汽車EMS產品的銷售收入及占比來看，報告期內2019年7月1日，摩托車國四排放法規實施，摩托車噴油控制要求從化油器轉為EMS，2019年公司實現摩托車EMS收入2,653.06萬元，占主營業務收入的4.95%，2020年1-6月公司實現摩托車EMS收入833.00萬元，占主營業務收入的2.60%。報告期內，公司純電動汽車電控系統銷售收入呈下降趨勢，收入占比從2017年的3.42%下降至2020年1-6月的0.24%。

汽車銷量下滑訂單量受困

隨著汽車行業景氣周期的波動，作為汽車動力電子控制系統提供商。若汽車銷量持續下滑，有可能導致公司訂單減少，銷售下降。

2017年至2019年，我國汽車銷量分別為2,887.89萬輛、2,808.06萬輛和2,576.90萬輛，增長幅度分別為3.04%、-2.76%及-8.23%，2018年我國汽車銷量首次出現負增長，2019年繼續下降。2020年上半年受宏觀周期和疫情的共同影響，我國汽車銷量出現大幅下滑，降至1,025.70萬輛，較2019年上半年下滑16.77%。

2019年菱電電控M1類EMS銷量為7.78萬臺，我國市場M1類汽車產量為2,136.02萬臺，公司占比為0.36%;其中交叉型乘用車EMS銷量為6.81萬臺,我國市場為40.20萬臺，公司占比為16.94%;公司N1類EMS銷售26.49萬臺，我國市場N1類汽車產量為163.06萬臺，公司占比為16.25%。總體來看，公司所在EMS市場容量巨大，公司產品占比仍然較低。雖然汽車電控系統市場的行業壁壘較高，但由于市場規模大，競爭仍然較為激烈，在市場份額和技術水平上，公司與一些跨國EMS企業仍存在一定差距。綜上，若公司未來不能進一步提高技術水平，增強公司綜合競爭力，將會影響公司的盈利能力。

但菱電電控同時也表示，在當前國家推行的排放標準由國五升國六階段，公司的技術成果轉換大幅增多，公司的技術開發服務訂單大幅增加，同時公司匹配的公告車型大幅增多。根據公司在機動車環保網的公開查詢數據，截至2019年12月31日，本公司獲得N1類(即質量低于3.5噸載貨商用車)車型公告2,033個，占全部N1類汽油車公告的59.58%;其中燃氣車公告45個，占全部燃氣車公告(66個)的68.18%。公司獲得M1車型公告88個，占全部M1公告的1.07%。上述是驅動公司2019年收入和利潤大幅上升、資產規模大幅上升的主要因素。同時，公司國六階段的技術開發服務合同較多、已匹配公告的車型較多也為公司后續業務規模的進一步擴大創造了良好的基礎條件。

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