中華網財經訊，12月9日，科創板上市委披露，深圳新益昌科技股份有限公司（以下簡稱“新益昌”）首發12月16日上會。招股書（上會稿）顯示，發行新股數量不超過2,553.36萬股，擬募資5.52億元，主承銷商為中泰證券。

資料顯示，新益昌成立于2006年6月28日，公司主要從事LED、電容器、半導體、鋰電池等行業智能制造裝備的研發、生產和銷售，為客戶實現智能制造提供先進、穩定的裝備及解決方案。

在LED領域，其客戶包括國星光電、東山精密、兆馳股份、三安光電、華天科技、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電、廈門信達、晶臺股份等，并與國際知名廠商SAMSUNG、億光電子等保持良好合作；在電容器領域，其客戶涵蓋了艾華集團、江海股份等公司；在終端應用領域，其產品在消費電子、節能照明及顯示、新能源電池等產品的生產中廣泛應用。

新益昌本次擬公開發行不超過人民幣普通股（A股）2,553.36萬股，本次發行募集資金總額扣除發行費用后，將投資于以下項目：

業績呈下滑趨勢，扣非凈利下降20%

2017年至2019年，新益昌實現營收分別為5.05億元、6.99億元和6.55億元，營收主要來自智能制造裝備類產品，同期該類產品的銷售額分別為4.78億元、6.86億元和6.32億元，對應的凈利潤分別為0.51億元、1.02億元和0.88億元。

招股書（上會稿）顯示，截至2020年9月末，新益昌資產總額106,635.43萬元，較上年末增加18.57%，主要原因系公司經營性應收賬款增加7,300.41萬元、在建工程項目增加4,020.42萬元所致；負債總額53,110.47萬元，較上年末增加22.67%，主要原因系經營性應付賬款增加5,584.99萬元、長期借款增加2,489.47萬元所致；所有者權益總額53,524.96萬元，較上年末增加14.76%，主要原因系未分配利潤增加6,882.76萬元所致。

2020年1-9月，公司實現營業收入48,569.37萬元，較去年同期下降0.18%，凈利潤6,756.81萬元，較去年同期增長1.03%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤6,360.07萬元，較去年同期下降20.35%，主要是由于2020年1-9月毛利率較上年同期有所下滑，而2019年1-9月公司因引入員工持股平臺確認計入非經常性損益的股份支付費用1,587.47萬元。因此，2020年1-9月凈利潤同比增長1.03%但扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤下降20.35%。

2020年1-9月，公司經營活動產生的現金流量凈額為6,230.05萬元，較去年同期增長69.58%，主要原因系公司銷售商品、提供勞務收到的現金增加519.11萬元、收到的稅費返還增加804.74萬元以及收到其他與經營活動有關的往來款、票據保證金增加765.03萬元所致；投資活動產生的現金流量凈額為-4,149.18萬元，較去年減少25.56%，主要系公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金減少1,347.33萬元所致；籌資活動產生的現金流量凈額為-697.57萬元，較去年同期減少136.53%，主要原因系公司吸收投資收到的現金減少813.85萬元、取得借款收到的現金減少5,741.05萬元、償還債務支付的現金減少2,973.97萬元、分配股利、利潤或償付利息支付的現金減少899.84萬元所致。

2020年度，公司營業收入預計為65,000萬元至67,000萬元，較去年同期下降0.81%至上漲2.24%；公司凈利潤預計為9,500萬元至10,000萬元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為9,500萬元至10,000萬元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；扣除非經營性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為8,550萬元至9,050萬元，較去年同期下降24.54%至下降20.13%。上述2020年度業績情況為公司初步測算數據，未經會計師審計或審閱，且不構成盈利預測或業績承諾。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，發行人向關聯方采購的金額分別為2,931.38萬元、4,659.48萬元、3,778.67萬元和364.35萬元，采購內容主要為五金類制品，占當年采購總額的比重分別為7.04%、10.05%、11.30%和1.89%，關聯交易占比相對不高，交易雙方按照市場化原則協商定價。

曾因保薦機構被處罰，IPO被迫中止

2020年7月22日，新益昌的科創板IPO申請被中止。 上交所信息顯示，新益昌因保薦人、證券服務機構廣發證券被中國證監會依法采取限制業務活動、責令停業整頓、指定其他機構托管或者接管等監管措施，尚未解除。根據《審核規則》第六十四條(三)，上交所中止其發行上市審核。
廣發證券于2020年7月20日收到廣東證監局下發的行政監管措施決定書。根據相關規定，廣東證監局決定于2020年7月20日至2021年1月19日期間，暫停廣發證券保薦機構資格;在2020年7月20日至2021年7月19日期間，暫不受理廣發證券債券承銷業務有關文件。

特別風險提示

細分行業市場規模較小的風險

2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，公司營業收入分別為 50,491.24萬元、69,893.09 萬元、65,529.95 萬元及 32,193.01 萬元。根據 Yole Development報告，2018 年全球固晶機的市場規模為 9.79 億美元，公司在全球的市場占有率為6%，固晶設備應用領域包括 LED、半導體、光電子等，其中發行人目前的主要收入來源于 LED 及半導體固晶機細分領域，該細分市場的市場規模較小。發行人第二大收入來源為電容器老化測試設備，該細分市場格局較為穩定，生產線更新換代速度較慢，市場規模較小。若未來上述細分行業市場容量增長不及預期，將對公司經營狀況和業績情況產生不利影響。

新產品市場拓展風險

報告期內，發行人 Mini LED 固晶機的銷售收入分別為 281.90 萬元、5,880.13萬元、3,740.73 萬元及 2,175.84 萬元，超級電容器老化測試設備的銷售收入分別為 0、83.76 萬元、150.00 萬元及 245.13 萬元，收入占比較低且存在一定波動；Micro LED 固晶機仍有待技術進一步成熟以及下游需求釋放暫未形成銷售收入。截至2020年9月30日，發行人Mini LED固晶機的在手訂單合同總金額為2,652.84萬元，超級電容器老化測試設備的在手訂單合同總金額為 331.00 萬元。該等新產品未來發展存在一定不確定性，若該等新產品的發展情況不及預期，將對公司未來發展產生不利影響。

應收款項增長較快及回款率下降的風險

報告期各期末，公司應收款和應收商業承兌匯票的累計賬面價值分別為15,146.35萬元、20,907.33萬元、30,557.91萬元及36,024.63萬元，占流動資產的比例分別為25.32%、28.66%、41.13%、44.02%，金額和占比均較高。報告期各期，公司應收賬款平均回款期分別為81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，應收賬款期后6個月、1年及2年內的回款率有所下降，公司應收賬款余額中的逾期比例分別為52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。隨著公司經營規模持續擴大，公司的應收款項金額會進一步增加，占用公司較多的營運資金，可能導致公司流動性資金短缺；此外，若應收賬款的對象或商業承兌匯票承兌人出現信用惡化或者經營不善情形，導致無法支付貨款或無法如期承兌的，公司將面臨壞賬損失，對公司的經營成果產生負面影響。

此外，考慮到應收賬款變現與短期負債付現的時間性差異，特別是若應收賬款對象出現信用惡化或者經營不善情形，應收賬款無法收回，公司將存在一定的流動性風險，對公司持續經營產生負面影響。

存貨余額較高及減值的風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為33,712.21萬元、36,899.42萬元、34,518.32萬元及34,592.95萬元，占流動資產的比例分別為56.35%、50.59%、46.46%及42.27%，金額及占比始終保持在較高的水平。

公司期末存貨余額水平較高與公司產品主要為智能制造設備以及下游客戶的驗收政策相關，公司采用“以銷定產”的生產模式，設備從原材料采購到生產加工、出貨至最終驗收確認收入需要較長的周期，因此存貨余額均較高。未來若市場經營環境發生重大不利變化、客戶定制的設備產生大規模退貨或原材料價格發生較大波動，公司存貨將面臨減值風險并產生較大損失，對公司的財務狀況和經營成果產生負面影響。

控股股東和實際控制人不當控制風險

截至本招股說明書簽署日，胡新榮直接持有公司3,763.18萬股股份，占本次發行前公司總股本的49.13%，并通過春江投資間接控制公司225.00萬股股份表決權，占本次發行前公司總股本的2.94%；宋昌寧直接持有公司3,078.96萬股股份，占本次發行前公司總股本的40.20%。本次發行前，胡新榮、宋昌寧通過直接和間接持股的方式合計控制公司92.26%的表決權，為公司控股股東、實際控制人。

公司股權結構較為集中，若控股股東、實際控制人通過行使表決權或其他方式對公司經營和財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能會給公司及中小股東帶來一定的風險。

高端核心零部件仍進行外采的風險

發行人專注于整機的研發、設計與生產，并實現了部分核心零部件的自產替代。除鏡頭為公司全部外購外，其他核心零部件公司基于替換主要產品型號以及外部市場供給情況，采用部分自產，部分外購的策略滿足生產需要。其中，驅動器、導軌、電機、運動控制卡、高精度讀數頭及電磁閥于2020年1-6月的自產率分別為63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外購率分別為36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%，若未來公司外購核心零部件不能及時供貨，將對公司產生不利影響。

關鍵詞： 新益昌 IPO