蛇吞象后遺癥？

近日，天齊鋰業股份有限公司（下稱“天齊鋰業”）發布《重大風險事項進展公告》稱，按照公司此前與中信銀行牽頭的并購貸款銀團簽署的相關協議，并購貸款中的18.84億美元（折合人民幣124億元）將于2020年11月底到期，占公司最近一期經審計凈資產的179.35%。盡管公司已經向銀團正式提交了調整貸款期限結構的申請，但目前尚在審批中，存在貸款到期未能成功展期而公司無法及時、足額償付導致違約的可能性。

自11月以來，天齊鋰業股價累計上漲24.14%，控股股東卻頻頻減持。據第一財經統計，天齊鋰業控股股東成都天齊實業（集團）有限公司（下稱“天齊集團”）于11月3、4、5、6、9日，累計減持971.6792萬股，單月合計套現2.26億元。下半年以來，天齊集團以集中競價、大宗交易的方式累計減持公司股份4.3455%，總計套現14.33億元。

與此同時，天齊鋰業的管理層也在減持公司股份。今年10月，天齊鋰業公告財務總監鄒軍、董事會秘書李波的減持計劃，兩人合計擬減持37.65萬股，占公司總股本比例的0.0255%，截止目前李波已完成減持。

對此，天齊鋰業董秘辦相關人士告訴時間財經，此前的公告有披露，控股股東減持的資金使用，有一部分是用來資助上市公司。高管減持公司股票是其個人行為，是個人的資金需求。

根據公開資料，天齊鋰業成立于2004年，是全球五大鋰礦供應商之一，主營業務包括鋰礦及鋰化工產品、碳酸鋰等鋰系列產品的研發、生產和銷售。天齊鋰業實控人為蔣衛平，《2020福布斯中國富豪榜》顯示，曾經上榜的天齊鋰業蔣衛平家族已經跌出榜單。在此之前，蔣衛平家族曾經以111.7億元身家在榜單上排名第235位。

來源：2019福布斯中國400富豪榜

公告顯示，截至11月10日，天齊鋰業控股股東天齊集團未來一年內到期的質押股份累計數量3.55億股，占其所持股份比例75.82%，占公司總股本比例24.03%，對應融資及擔保余額31.94億元。

該融資及擔保余額包括兩部分：一是天齊集團質押融資余額22.35億元，拆借給天齊鋰業及其子公司6.09億元；二是為天齊鋰業及其子公司融資質押擔保金額約9.59億元，天齊鋰業及其子公司實際借款余額為3億元。

截至11月16日A股收盤，天齊鋰業報價22.69元/股，總市值為335.15億元。

11月13日晚間，天齊鋰業公告了四條重大風險，包括：不能償還大額到期債務本息的風險、重大訴訟、仲裁事項及相關履約風險、項目建設或達產不及預期的風險以及控股股東持有公司股份質押率過高的風險。

天齊鋰業稱，如公司業績持續下滑、不能償還大額到期債務等上述風險被觸發，可能導致公司股價下跌；屆時將可能發生天齊集團被質押權人要求償還質押融資或補倉的情形。

據澎湃新聞消息，該公司當前窘境主要源于2018年的一起天價收購案。彼時，天齊鋰業與加拿大化肥公司Nutrien公司簽訂協議，以40.66億美元（約合人民幣259.2億元）拿下智利鋰礦巨頭SQM公司23.77%的股權，成為SQM公司第二大股東。加上原本持有的2.1%股權，天齊鋰業目前合計持有SQM25.86%的股權。而其當時凈資產約為120億元。

為完成上述交易，天齊鋰業與中信銀行牽頭的銀團簽署協議，新增并購貸款35億美元，其中包括25億美元的境內貸款和10億美元的境外貸款。

然而，斥巨資收購完SQM之后，鋰價開始大跌。以碳酸鋰產品為例，價格從2018年年初的超過16萬元/噸，跌至現在的約4.2萬元/噸，下跌逾七成。這導致天齊鋰業的盈利和流動資金大受影響。

受累于SQM股權收購，天齊鋰業2019年巨虧59.83億元，超過此前三年公司的凈利潤總和。今年前三季度公司繼續虧損11.03億元，并且預計全年仍然會虧損13.6億元至22.7億元。如果連續兩年凈利潤為負，在公司披露2020年年報后有可能被實施退市風險警示。

不過，在收購智利SQM之前，天齊鋰業曾經有過非常成功的海外并購。據紅星新聞消息，2014年，天齊鋰業利用資本杠桿，斥資50多億元完成收購澳大利亞泰利森公司。泰利森擁有全球品位最高的鋰輝石礦，正是這筆收購讓天齊鋰業掌控了國內鋰資源供應的話語權，成為電池級碳酸鋰的行業標準制定者。（北京時間財經向雨）

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