近日，由大商所支持的“中國鋼鐵原燃料產業（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇”在青島召開。與會人士表示，受供需變化及原材料價格波動影響，黑色系上下游企業面臨前所未有的經營風險。新形勢下，一些煤焦鋼企業積極尋求變革，利用期貨市場穩妥應對價格風險。

經濟結構調整 能源結構優化

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隨著我國經濟社會發展進入新時代，能源消費結構持續優化，煤炭消費進入總量達峰前的低速增長階段。中國煤炭工業協會黨委委員、紀委書記張宏介紹，國內能源消費增速由2000—2012年的年均9%左右下降到2012—2022年的3%左右，煤炭消費增速由年均9%左右降至0.4%左右。

從下游市場看，以鋼鐵產業為例，全國粗鋼產量年均增速由2002—2007年的21.86%降至2008—2013年的8.84%，2014—2020年又降至3.93%，近兩年連續出現負增長。根據我國電力、冶金、建材和化工等主要耗煤行業發展趨勢分析，煤炭消費總量將在2028年前后達到峰值，總量在43億—45億噸。但煤炭作為我國主體能源的地位仍不會改變，消費總量達峰后，還將在總量平臺40億—43億噸維持較長一段時期。這一時期也是煤炭行業的重要機遇期，更是煤炭老礦區轉型發展的關鍵時期。

張宏表示，在煤炭和煤基產業鏈相關產品產量將陸續達峰的背景下，煤炭、煤電、煤焦鋼等行業必須轉變發展方式，謀求可持續的發展道路，要貫徹落實國家能源安全戰略，兜住能源安全底線，樹立全國統一大市場的理念，以煤炭上下游一體化、跨區域戰略合作等新模式、新業態，促進煤炭產供需有機銜接和市場平穩運行。

同時還要看到，當前產業鏈供應鏈協同、金融服務與產業經濟協同發展越來越重要。“要充分發揮期貨市場發現價格、防風險、穩預期等功能，大力推動金融服務實體經濟創新發展。”張宏表示，希望行業協會、交易所、期貨公司，特別是煤炭、焦炭、冶金、建材等煤炭上下游行業企業共同努力，進一步支持期貨市場發展，面向實體企業開展期貨業務培訓，鼓勵企業主動參與期貨交易，真正發揮和利用好期貨功能，為企業高質量發展和行業轉型發展作出貢獻。

現貨波動加大 企業風險管理意識增強

中國煤炭運銷協會秘書長趙建國表示，今年以來，在經濟形勢、政策變化等多方面因素綜合作用下，煉焦煤市場逐步轉向供需寬松，煤鋼焦市場整體保持穩中向好態勢。

期貨日報記者了解到，今年上半年國內粗鋼產量增加，鋼企、焦企雖然保有一定的加工利潤，但庫存風險較大，因而適當壓縮原料庫存。受此影響，上半年煤價振蕩下跌。6月中旬，中價·新華焦煤價格指數為1352點，較2022年高點回落973點，降幅達42%。

面對上述情況，企業該如何管控風險？物產中大金屬集團國際貿易三部總經理彭書科認為，套期保值、基差貿易、構建虛擬庫存、鎖定加工利潤等均可滿足產業鏈企業規避風險的需求。以套期保值為例，2022年3月29日，某焦炭貿易企業以2650元/噸的價格采購焦炭現貨，當日焦炭期貨2305合約收盤價2670元/噸。企業擔心在采購之后價格下跌，因而在焦炭期貨2305合約上進行賣出套保。4月6日，企業以2400元/噸銷售焦炭現貨，同時以2530元/噸的價格平倉期貨頭寸。綜合來看，現貨端虧損250元/噸，期貨端獲益140元/噸，在很大程度上減少了價格下跌導致的利潤損失。

針對以上避險模式，一位鋼企資深人士告訴記者，鋼鐵、煤炭企業可以通過合理利用期貨市場，找到適合自身、滿足不同場景風險管理需求的期現模式和策略，提前鎖定原料采購和產品銷售價格，這對于提高企業的經營能力、減少市場波動風險的沖擊來說至關重要。

提升期市運行質效 促進煤焦鋼行業高質量發展

“鋼鐵、煤焦作為我國重要的基礎產業，也是大商所衍生品體系的重要板塊。”大商所副總經理王玉飛在致辭中表示，大商所堅持穩中求進，聚焦鋼鐵、煤焦產業重難點問題，“一品一策”持續推動煤焦期貨平穩運行，促進市場功能發揮。

一是優化升貼水體系、保障市場平穩運行，積極服務國家保供穩價大局。大商所適應近年來焦煤進口格局變化，將交割基準地向山西主產區轉移，先后增設10家指定交割庫。在焦煤期貨2305合約首次交割中，山西企業交割占比超過50%，有效發揮主體“壓艙石”作用。在2021年煤焦現貨供需關系波動的背景下，大商所從早從嚴采取了果斷風控措施促進市場平穩理性運行。今年來，隨著供需格局趨于寬松，交易所響應市場訴求，及時有序放開焦煤交易限額，市場流動性和運行效率明顯改善，有利于企業更好參與期貨市場。

二是深耕細作提升市場運行質量，支持企業風險管理降本提效。今年，鐵礦石、焦煤期貨協議交收業務平穩落地，得到了市場檢驗和認可，有效滿足了產業企業個性化需求。同時，大商所繼續穩步推進再生鋼鐵原料期貨上市準備。

三是在豐富產業服務模式、探索創新有特色有成效的服務體系方面，大商所不斷優化發展重點龍頭企業“一對一”服務、“企業風險管理計劃”及“產融培育基地”等服務品牌，大力提高鋼鐵、煤焦企業綜合服務能力。

記者了解到，通過“一品一策”工作深入開展，焦煤、焦炭期貨市場運行質效得以持續提升。今年上半年，焦煤、焦炭期現價格相關性分別為96%、97%，為產業企業提供了有效的價格信號和風險管理工具。

王玉飛表示，下一步，大商所將緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，扎實推進期貨現貨結合、場內場外協同、境內境外連通的國際一流衍生品交易所建設，更好服務鋼鐵、煤焦產業高質量發展。

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