近2200億物流巨頭順豐控股，擬赴港上市，有望成為快遞行業(yè)首家“A+H”的上市公司。

8月21日港交所披露了順豐控股的聆訊材料，其顯示順豐已遞交上市申請(qǐng)書，聯(lián)席保薦人為高盛、華泰國(guó)際、摩根大通。作為國(guó)內(nèi)最大的綜合物流服務(wù)提供商，順豐控股運(yùn)營(yíng)95架飛機(jī)和超過(guò)17.6萬(wàn)輛車輛；公司在今年一季度實(shí)現(xiàn)收入610億元，同期利潤(rùn)為16.74億元。

實(shí)際上，不只是順豐，極兔、菜鳥等快遞物流公司也有上市計(jì)劃。截至今年8月21日，順豐控股A股報(bào)收44.65元/股，今年股價(jià)下跌22.31%，最新總市值為2186億元。

(資料圖)

順豐擬“A+H”兩地上市

今年8月1日，順豐控股發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略、打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)、提升國(guó)際品牌形象、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場(chǎng)的情況，在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)之日起18個(gè)月或同意延長(zhǎng)的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。

沒想到，順豐很快就遞交了上市申請(qǐng)。8月21日，據(jù)港交所公開文件顯示，順豐控股股份有限公司已經(jīng)向港交所提交上市申請(qǐng)書，其聯(lián)席保薦人為高盛、華泰國(guó)際、摩根大通。

招股書顯示，順豐控股是一家全球領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商，主要為客戶提供全面的物流服務(wù)，包括快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)、同城即時(shí)配送、供應(yīng)鏈解決方案及國(guó)際物流服務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年收入計(jì)，順豐是中國(guó)及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商。

2009年，順豐控股成為中國(guó)首家成立自有貨運(yùn)航空公司“順豐航空”的民營(yíng)物流服務(wù)提供商。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，順豐控股擁有覆蓋208個(gè)國(guó)家和地區(qū)的全球配送網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)營(yíng)95架飛機(jī)和超過(guò)17.6萬(wàn)輛車輛，分別是亞洲最大的空運(yùn)機(jī)隊(duì)和陸運(yùn)車隊(duì)。同時(shí)，順豐也是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，截至今年3月末，擁有超過(guò)3800項(xiàng)專利及專利申請(qǐng)，并持續(xù)利用自研技術(shù)提供創(chuàng)新解決方案。

招股書也透露，截止2022年12月31日，順豐控股擁有約180萬(wàn)活躍月結(jié)客戶及約5.85億散單客戶，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在亞洲所有物流服務(wù)提供商中均為最高。

據(jù)了解，順豐控股的業(yè)務(wù)模式有三個(gè)關(guān)鍵屬性，包括直營(yíng)模式、綜合物流能力和獨(dú)立第三方。順豐稱，公司直接經(jīng)營(yíng)著從最初一公里收件到最后一公里派送的整個(gè)端到端物流流程，最大程度減少對(duì)加盟商的依賴。順豐是國(guó)內(nèi)唯一一家獨(dú)立于主要電商平臺(tái)的規(guī)模化綜合物流服務(wù)提供商，能夠中立服務(wù)客戶群。

近年來(lái)順豐通過(guò)內(nèi)生性增長(zhǎng)極外延式并購(gòu)取得高速增長(zhǎng)，比如在2021年完成收購(gòu)東南亞最大老牌物流與供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)嘉里物流51.5%的股權(quán)，2019年收購(gòu)DHL在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港及中國(guó)澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

另外從最新的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，在今年8月19日，順豐控股公布了2023年7月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)。今年7月，其速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營(yíng)收147.7億元，同比增長(zhǎng)0.07%；當(dāng)月業(yè)務(wù)量8.83億票，同比降低4.13%；單票收入16.73元，同比增長(zhǎng)4.43%；供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)方面，營(yíng)收48.11億元，同比減少41.27%。

今年一季度實(shí)現(xiàn)收入610億元

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，順豐控股2020年-2022年分別錄得收入1539.87億、2071.87億、2674.9億元；同期利潤(rùn)為64.16億、43.82億，70.57億元。今年一季度順豐控股實(shí)現(xiàn)收入610.48億元，同期利潤(rùn)為16.74億元。

從毛利來(lái)看，2020年、2021年及2022年，順豐控股的毛利分別為245億元、258億元、330億元，同期的毛利率分別為15.9%、12.4%、12.3%。而在今年一季度，順豐控股錄得毛利84億元，同期的毛利率為13.7%。

此前順豐控股披露的一季度業(yè)績(jī)顯示，當(dāng)季公司營(yíng)收610.48億元，同比下降3.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為17.2億元，同比增長(zhǎng)68.28%。

對(duì)于一季度順豐控股營(yíng)收出現(xiàn)同比下降，財(cái)報(bào)指出，主要由于供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)下降導(dǎo)致。公司供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)受到國(guó)際空海運(yùn)需求及價(jià)格均同比下行的影響，國(guó)際空海運(yùn)價(jià)格從歷史較高區(qū)間回落至過(guò)去三年的較低水平，影響公司該業(yè)務(wù)板塊收入增速和盈利水平。

就在今年7月，順豐控股發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)40.2億元至42.2億元，同比增長(zhǎng)60%-68%；扣非后凈利潤(rùn)35.4億元至37.4億元，同比增長(zhǎng)65%-74%。

招股書也顯示，從控股股東來(lái)看，順豐控股由明德控股直接或間接控制公司約54.68%的股權(quán)，而王衛(wèi)直接持有明德控股99.90%的股權(quán)。

順豐控股的執(zhí)行董事分別為王衛(wèi)、何捷、王欣女士、張棟；獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為陳尚偉、李嘉士、丁益博士。

A股總市值近2200億元

快遞物流業(yè)掀起上市熱潮

2017年上半年，順豐在A股實(shí)現(xiàn)借殼上市。其股價(jià)在2021年一度漲至123.01元/股的高位，但近兩年多調(diào)整非常明顯，截至今年8月21日收盤，順豐控股報(bào)收44.65元/股，最新總市值2186億元。

而同在A股上市的物流企業(yè)圓通快遞的最新總市值為501億元，申通快遞的總市值為159億元；在港股和美股上市的中通快遞，最新總市值分別為1483億港元和199億美元。

此前，順豐控股董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王衛(wèi)曾表示，順豐在國(guó)際化方面要抓住機(jī)遇，不能比友商走得慢。

根據(jù)招股書，順豐控股本次赴港上市的募資用途將用于加強(qiáng)及提升起在亞洲（尤其是東南亞）的物流服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)覆蓋。具體措施包括：繼續(xù)投資海外資源和能力；擴(kuò)大其在東南亞的人才庫(kù)；加強(qiáng)清關(guān)能力，確保更復(fù)雜跨境貿(mào)易場(chǎng)景的地方合規(guī)；及與當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)建立合作關(guān)系，以加強(qiáng)順豐為客戶提供的端到端國(guó)際物流服務(wù)。

所以，已在A股上市的順豐，如果此番赴港上市成功，其將成為快遞行業(yè)首家“A+H”的上市公司。實(shí)際上，順豐集團(tuán)旗下已有多家上市公司，除了順豐控股，還包括港股上市的順豐同城、順豐房托、嘉里物流。

其實(shí)，近年來(lái)快遞物流行業(yè)掀起了上市熱潮。除了順豐赴港上市，還有今年6月，極兔速遞在港交所提交上市申請(qǐng)，計(jì)劃募集5億-10億美元。數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧，2020年、2021年，極兔速遞年內(nèi)虧損6.64億美元、62億美元，2022年凈利潤(rùn)為16億美元。

今年5月，阿里董事會(huì)正式批準(zhǔn)菜鳥集團(tuán)上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)在12至18個(gè)月內(nèi)完成上市。

本文源自中國(guó)基金報(bào)

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