醫藥板塊已持續低迷了兩年多的時間。

(資料圖)

眼下尚沒有看到明顯反轉態勢不說，竟又遭遇了一次強震。

這讓很多高點買入的小伙伴愈加困惑：手上的醫藥基金還要不要繼續持有？本期硬核選基一起來分析下。

一、醫藥再遭大跌

7月31日，中證醫藥指數大跌2.24%，8月1日跌0.5%，8月2日再跌1.47%。

這或和新一輪醫藥領域的反腐風暴有關。

7月28日，中央紀委國家監委在北京召開動員會，部署紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治。會議強調，“集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件，形成聲勢震懾”。

7月30日晚間，賽倫生物公告稱，公司實控人之一、董事長、法定代表人范志和的家屬于7月29日收到上海市監察委員會簽發的《留置通知書》和《立案通知書》，范志和因涉嫌職務犯罪被實施留置并立案調查。

市場由此擔心醫藥反腐工作推進對藥企有影響。

板塊大跌，相關基金也受到到拖累。據硬核統計，7月31日、8月1日兩天，Wind醫療保健主題下的345只基金（不同份額分開計算，下同），有306只回報為負，其中有114只跌幅超過了3%。

（兩日跌幅靠前的部分醫療保健主題基金，數據來源/Wind）

墊底的是易方達醫療保健，兩日跌幅達到了7.06%。

這是一只混合型基金，成立于2011年1月，最新（2023-06-30）基金規模60.39億元。

持倉上，截至6月30日，其前十大重倉股包括了恒瑞醫藥、新產業、惠泰醫療等個股。

基金經理楊楨霄在二季報中表示，站在當下時間點無論是中短期還是中長期都非常看好醫藥行業，認為投資的機會較好，因此整體倉位較高。

二、醫藥基金，超九成年內收益為負

易方達醫療保健這兩天跌的著實有點多，但值得一提的是，它仍是為數不多還保持著年內收益為正的醫藥基金。

數據顯示，截至8月1日，中證醫藥指數年內下跌了8.34%，而中證醫療指數則下跌了16.66%。

對應的，Wind醫療保健主題基金中，只有30只基金年內（截至8月1日，下同）收益率為正，占比不到一成。

漲幅最大的是國新國證新利（+24.50%），這是一只成立于2015年9月的混合型基金，最新（2023-06-30）規模0.63億元。

（年內收益靠前的部分醫療保健主題基金，數據來源/Wind）

但在持倉上其并不聚焦于醫藥板塊。截至一季度末，十大重倉股中出現了祥生醫療、納微科技、愛博醫療等醫藥股，對比之下，二季度末，十大重倉股中僅有奕瑞科技一只醫藥股，剩下絕大部分都是計算機股。

基金經理蔣曉鋒在二季報中稱2023 年上半年本基金重點參與了 TMT 板塊的行情機會， 此外階段性參與了“中特估”、醫藥、半導體等板塊的投資機會。

而若進一步篩選名稱中帶有“醫藥、醫療、健康”等關鍵詞的基金，那么年內漲幅最大的是圓信永豐醫藥健康（4.88%）。

這是一只成立于2018年11月的混合型基金，最新（2023-06-30）規模1.86億元。

持倉上，截至6月30日，其十大重倉股均是醫療健康行業個股，其中相比于一季度，加倉貝達藥業、皓元醫藥、佰仁醫療、科倫藥業、新里程，其他重倉股泓博醫藥、恒瑞醫藥、金域醫學、迪安診斷持倉均保持不變。

二季報中，基金經理肖世源表示仍然相對看好今年的醫藥復蘇行情，雖然二季度醫藥板塊也以調整為主，投資難度較大，但結構上看，今年市場可見的機會，還是明顯好于2022年。因此，基金整體仍然保持較高倉位運行。

再來看年內收益為負的醫療保健主題基金。

數據顯示，有160只跌幅超過10%，占比超四成；有62只跌幅超過15%，占比近兩成。

（年內收益靠后的部分醫療保健主題基金，數據來源/Wind）

跌幅最大的是東吳雙三角C。

這只基金成立于2017年2月，持倉上，截至6月30日，其十大重倉股持倉占基金股票市值比為53.31%，其中包括了7只醫療器械個股（新華醫療、開立醫療、三諾生物、偉思醫療、澳華內鏡、翔宇醫療、心脈醫療）、2只中藥個股（方盛制藥、同仁堂）、1只化學制藥個股（恒瑞醫藥）。

接下來將時間拉長。

大家知道，醫藥行業這一輪的調整從2021年下半年就已經開始了，這意味著什么呢？我們以最新（2023-06-30）規模超200億的某醫藥基金為例：

如果你在本年初上車并一直持有，那么截至8月1日，你的賬戶虧損為15.31%。

而如果你在2021年7月1日上車并一直持有，那么截至8月1日，你的賬戶虧損達到50.86%。

這不是個例。據硬核統計，2021年以前成立的189只（有統計數據）醫療保健主題基金，在2021年7月1日-2023年8月1日區間內，維持正收益率的只有4只，反過來，跌幅超過50%的有30只，跌幅超過30%的有141只。

三、下半年有沒有機會？

面對如此跌跌不休的醫藥，很多在車上的小伙伴最大的困惑莫過于：相關基金還值得堅守嗎？

事實上，在此輪下跌之前，整個醫藥賽道已經“牛”了很長時間。

以中證醫療指數為例。數據顯示，從2004年12月31日的1000基點開始，到2021年7月1日最高達到19992，其年化收益率近20%。

當然這個數字也不是“穩穩”就實現的。

回看中證醫療指數走勢圖，你會發現除了本輪，其還曾經歷過幾次較大的回撤，只不過在或長或短的調整后又都能夠創出新高。

那么2023年下半年醫藥又是否有希望“翻身”呢？

估值上，醫藥板塊整體已處于相對低位。截至8月1日，中證醫療指數PE處于近十年12.05%分位，也就是說，現在的估值比十年中超87%的時間都要便宜。

業績上，創金合信基金表示，醫藥公司二季度業績情況，普遍比一季度要好，所以市場情緒是有所恢復的。

但行情走勢的影響因素是復雜的，總的來說，機構對下半年醫藥板塊持有的是謹慎態度。

諾德基金最新預判，醫藥板塊仍然將在中短期維度上或將繼續維持結構化細分板塊行情。

東莞證券則在最新研報中則維持了對醫藥行業的超配評級，但同時也提到目前板塊暫時缺乏大的催動因素，后續行情估計還是以結構性行情為主。

基于此，那些高點入手醫藥基金的小伙伴，想要回本恐怕還得再多等等。

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