近期備受關注的行情，莫過于醫藥板塊的“集體反攻”。

過去一個月，醫藥指數最高上漲超過18%，其中醫藥器械板塊更是最高上漲超過26%。盡管之后市場整體回調，醫藥器械板塊近20日上漲仍然超過17%。

(資料圖片僅供參考)

究其原因，一方面由于醫藥板塊此前因市場因素久跌不起，而后情緒回暖反彈；另一方面，近期帶量采購政策降價溫和、醫療器械貸款財政貼息等政策利好都為醫藥行業吹來了暖風。

今年9月，衛健委推出關于使用貼息貸款購置醫療設備的相關政策，對醫療機構設備購置和更新改造新增貸款實施階段性鼓勵政策，大力投入醫療“新基建”。

據此貼息貸款有望成為醫療設備采購的另一重要資金來源，激發醫院的醫療設備配置需求，補充醫療機構采購動力。

在利好下，醫藥器械板塊實現“絕地反擊”，龍頭邁瑞醫療更是強勢反彈。

據邁瑞醫療在投資者關系活動記錄表中披露，截至目前，全國已上報超過2000億元的醫療設備貸款需求，其中和邁瑞醫療產品相關的貸款需求有望超過200億元。

10月27日晚間，邁瑞醫療披露三季度報告。報告期內實現營業收入79.4億元，同比增長20.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤28.15億元，同比增長20%。

值得一提的是，今年前三季度，邁瑞醫療歸母凈利潤為81.02億元，已超過去年全年的歸母凈利潤80.02億元。

受益于國內醫療新基建的大力開展和全球常規業務的持續復蘇，這一龍頭的增長動力與經營韌性隨之凸顯。

壓力之下，穩健增長

今年前三季度，邁瑞醫療實現營業收入232.96億元，同比增長20.13%；凈利潤81.02億元，同比增長21.6%。

在海外市場受到經濟壓力，國內市場散發疫情影響的情況下，邁瑞醫療仍實現了穩健增長。

業務方面，從產線維度看，受益于海外常規實際業務的完全復蘇和重磅儀器的亮眼裝機表現，邁瑞醫療的體外診斷業務在報告期內實現了高速增長，其中化學發光引領了體外診斷的整體增長。

此外，受益于全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列迅速上量，邁瑞醫療完成了海內外高端客戶群的突破，使得醫學影像業務報告期內完成了快速增長。

在國內醫療新基建和海外高端突破的雙線并進下，邁瑞醫療的生命信息與支持業務在報告期內也維持了良好的增長態勢，增速逐季度環比提升，尤其是微創外科業務實現了翻倍增長。

今年上半年，邁瑞醫療曾在機構調研中表示，公司三大產線布局的產品均是一家綜合性醫院營運必備的設備和耗材，同時應用的領域也不屬于可選型消費醫療。醫院的就診量不隨經濟波動，而是和人口的增長與老齡化相關。并且海外經濟形勢的惡化會使得醫院對高性價比的需求更加顯著，這將給公司帶來更多海外高端客戶滲透的機會。

從區域維度看，隨著上半年地方政府發行的醫療專項資金逐步到位，醫療新基建持續推進，以及三季度疫情對常規業務影響的改善，邁瑞醫療在國內市場的業績實現了快速增長。

另一邊，盡管海外市場仍然面臨復雜的經濟形勢，但憑借著過硬的產品質量、強大的性價比優勢以及進一步完善的海外營銷體系，邁瑞醫療在海外高端客戶的突破上同樣實現了實質性進展，其中，北美與發展中國家市場業務完成了快速增長。

研發方面，邁瑞醫療2022年前三季度研發投入達到22.8億元，同比增長27.4%，已超2020年全年。

在持續的高研發投入下，截至2022年9月30日，邁瑞醫療共申請請專利8349件，其中發明專利5958件；共計授權專利3919件，其中發明專利授權1842件。

今年三季度，邁瑞醫療在體外診斷領域推出了可溶性白細胞分化抗原 14 亞型及白細胞介素六化學發光試劑等產品，在醫學影像領域推出了 POC 超高端平板彩超 TEX20、基層彩超解決方案 Consona N9/8/7/6、專業眼科彩超“決明 ZS3 Ocular”、無創定量肝超儀“飛薊 Hepatus 6/5”等產品，在生命信息與支持領域推出了 TMS30 和 TMS60 Pro 遙測產品、易監護 2.0 生態系統等產品。

在財報中，邁瑞醫療表示，未來公司將繼續聚焦三大業務領域，積極拓展高增長潛力的種子業務，全面加強產品研發創新、加快國際營銷體系變革和深化海外本地化建設等多方面綜合能力，抓住國內醫療新基建和海外全面高端突破的重大機遇，持續提升公司的產品競爭力和市場滲透率；同時，繼續提升內部管理質量，改善經營效率，以使得營業收入和凈利潤長期持續的健康增長。

今年年初，邁瑞醫療推出了A股上市后首個員工持股計劃，涉及金額約10億元，覆蓋人數近2700名。在業績考核方面，邁瑞醫療把凈利潤每年（2022年至2024年）增長20%作為解鎖條件。

從當前發展形勢來看，邁瑞醫療有望完成全年業績目標。

此外，今年9月的貼息貸款相關政策，也為邁瑞醫療的穩健發展再添“強心劑”。

新基建，新機遇

隨著世界進入后疫情時代，全球醫療補短板工程仍在進行，尤其是發展中國家醫療器械市場增長迅速，對于以邁瑞醫療為代表的醫療器械行業來說，意味著更多的新機遇即將到來。

回顧過往，2020年新冠疫情的爆發，暴露出了各國在重大疫情防控體制機制、公共衛生應急管理體系等方面存在短板和不足，也催生了全球范圍內的公共衛生建設浪潮。

在國內，為了提升傳染病篩查和救治能力、同時防控疫情的二次爆發，國內市場從2020年3月份以來已經進入了加大建設ICU病房、傳染病醫院、發熱門診等方面的醫療新基建階段，各地政府也開始著手準備相關抗疫設備和物資的戰略儲備工作。

2021年6月，發改委印發《“十四五”優質高效醫療衛生服務體系建設實施方案》，方案指出，優質醫療資源的擴容和均衡布局，核心在于公立醫療機構的高質量發展工程，落實區域醫療中心建設和省級優質醫療資源擴容下沉建設，讓廣大人民群眾就近享有公平可及、系統連續的高質量醫療衛生服務。

根據國家統計局數據，2021年末，全國共有醫療衛生機構103.09萬個，較上年增加8013個，其中：醫院3.66萬個，基層醫療衛生機構97.78萬個，專業公共衛生機構1.33萬個。與上年相比，醫院增加1176個，基層醫療衛生機構增加7754個。

在新基建的浪潮下，醫療設備企業無疑將迎來大量需求。根據瑞恒達招投標網站的數據，醫療新基建項目2021年與2020年相比提升77.3%，2013至2021年間復合增長率為29.0%。

據國聯證券測算，新基建總市場可達7500-10000億規模，帶來的醫療器械增量市場約為1500-2000億，且有望在2025年前完成相關建設。

近年來，隨著居民收入和社會醫療水平提高，醫療器械市場經歷了長足發展。根據中國醫藥物資協會發布的《2021中國醫療器械行業發展藍皮書》，中國已成為僅次于美國的全球第二大醫療器械市場。預期全球2020-2025年預計年均復合增速為5.4%，而中國市場同期年均復合增速更將達到13.7%。中國醫療器械市場增速未來5年將保持2.5倍于全球市場的速度繼續高增長。

新基建的加持對于醫療器械行業而言，則更似如虎添翼。

廣闊市場前景下，今年以來，邁瑞醫療接待機構總量已達到4726家次，成為A股所獲機構調研最多的企業。

今年三季度，邁瑞醫療還迎來了葛蘭、皮勁松等基金經理旗下產品加倉。其中，皮勁松管理的創金合信醫療保健基金在三季度增持邁瑞醫療0.77%個百分點，持有邁瑞醫療20.01萬股，位列第七大重倉股。

國金證券表示，作為公司國內優質醫療器械企業，邁瑞醫療三大基礎業務+四大種子業務相繼拉動企業穩健增長。圍繞院內協同不斷拓展邊際進行綜合解決方案的推廣，在當前國產擴容+院內設備改造+醫療基建的需求推動下，綜合方案的價值凸顯，公司在長期發展過程的積累形成凸出優勢，有望率先受益。

信達證券則認為，貼息政策有利于提升邁瑞醫療的業績發展潛力，此外隨著公司產品線推陳出新，業績有望實現持續增長。

盡管今年以來邁瑞醫療股價受市場情緒影響波動較大，但公司的基本面仍保持積極向上，而隨著估值的迅速修復，體現了市場判斷正在回歸基本面。

后疫情時代，醫療器械行業迎來新機遇，邁瑞醫療未來前景可期。

關鍵詞： 邁瑞醫療