原計劃增資5億元加碼新能源的黑芝麻(000716.SZ)，行動中遇到了變數。

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10月18日，黑芝麻發布公告稱，公司董事會決定取消公司2022年第三次臨時股東大會，該會議原本要審議《關于對天臣新能源有限公司增資暨關聯交易的議案》。根據公告，取消會議主要是因為前述增資事項涉及的審計及資產評估工作正在進行中，預計無法在召開股東大會前完成。

此前，10月9日晚間，黑芝麻發布公告，稱擬對天臣新能源有限公司（簡稱“天臣新能源”）增資5億元。黑芝麻持有天臣新能源30%的股權，天臣新能源經營范圍為鋰電池組件、電池管理系統、可充電電池包等。

增資消息一出，主業為食品制造的黑芝麻頓時成為新能源概念股，股價明顯拉升。10月10日至10月12日連續三個交易日內，公司股價日收盤價格漲幅偏離值累計超過20％。

不過，截至10月21日收盤，黑芝麻股價已小幅回跌。

盡管這次增資尚未確定，但黑芝麻在新能源賽道早已有巨額投入。自2017年出資3億元投資天臣新能源以來，黑芝麻在新能源領域的投資動作不少，投資數額頗高，但至今仍未收獲成果。

新能源只是黑芝麻“副業”的一部分。事實上，近年來，黑芝麻所涉足的，還有物流、電商、跨境貿易與大健康等領域。

“不務正業”背后，是黑芝麻近年來的業績困境：上半年，黑芝麻營收12.96億元，同比下降26.61%，為公司五年來中報營收數據的最低值；歸屬凈利潤僅677.59萬元，同比下降42.80%。

10月21日，就布局新能源賽道動作與公司近年經營情況，時代周報記者以投資者身份致電咨詢黑芝麻，公司相關負責人表示，公司布局新能源賽道在于看中了該領域的前景，目前受到的爭議，公司回復以后續公告為準。此外，公司經營戰略正在調整，業績指標處于回升過程中。

激進入局新能源未果

根據此前的增資公告，按原計劃，黑芝麻將以持有的全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司(簡稱“江西小黑小蜜”)100%股權作價、不足部分以自有資金補足，合計5億元對天臣新能源增資。增資完成后，公司持有天臣新能源59.09%股權，天臣新能源成為公司控股子公司并納入合并報表范圍。

增資后，江西小黑小蜜生產廠房將改建為天臣新能源南昌鋰電池生產基地，規劃該生產基地的建設規模為年產9GWh方型磷酸鐵鋰電池，主要應用于電網、基站、數據機房及家用儲能等儲能領域。該基地的投資預算總計35億元，全部建成達產后形成年產值約63億元。

根據公告，黑芝麻如此大手筆增資，是為了抓住新能源的發展機遇，加快天臣新能源相關業務的發展。采用的增資方式既能盤活黑芝麻在江西南昌的閑置資產，又可以緩解天臣新能源在建設生產基地過程中的資金壓力。

食品企業布局新能能，看上去風馬牛不相及，但早在6年前，黑芝麻就已大舉布局新能源領域。

2017年6月，黑芝麻、天臣新能源(深圳)有限公司(簡稱“深圳天臣”)和大連智云自動化裝備股份有限公司共同出資設立天臣新能源，注冊資本10億元，股東以貨幣出資。

其中，黑芝麻出資3億元，持股比例為30%；深圳天臣出資6.80億元，持股比例為68%；大連智云則出資0.2億元，持股比例為2%。同時，天臣新能源的控股股東深圳天臣的實際控制人，為黑芝麻董事長韋清文的配偶鄭紅梅。

但在此后，黑芝麻對新能源的態度卻“忽冷忽熱”。

2021年10月30日，因天臣新能源位于南京市的項目推進較為緩慢，加上政策落實的原因,黑芝麻對天臣新能源減資。減資后，黑芝麻對天臣新能源的持股比例仍為30%，出資則由3億元減至9000萬元。

到了2022年8月，在新能源市場新一輪的發展機遇之下，天臣新能源注冊資本由3億元增加為5億元，黑芝麻又以對天臣新能源的6000萬元的其他應收款轉作增資款，持股比例仍為30%。

從投資、減資到再增資，黑芝麻對新能源賽道頗有執念，但從入局至今，公司的巨額投入卻尚未有所回報。

目前，天臣新能源正在進行南京生產基地的生產廠房及相關配套設施的建設，該基地一期工程項目預計到2023年6月才建成投產；南昌生產基地一期工程項目則預計在2023年8月建成投產。

也就是說，天臣新能源目前仍尚未有鋰電池產品銷售，其在本期及下一年度尚無法給黑芝麻貢獻業績，但據公開數據，南京生產基地與南昌生產基地的投資預算總計已達80億元。

天臣新能源也頗為慘淡。2021年及2022年1—9月，公司凈利潤虧損金額分別為2.33億元與1.91億元。

主業陷增長瓶頸，副業又拖后腿

不止新能源，近年來，黑芝麻的“副業”還涉及物流、電商、外貿與大健康等領域。

2015年4月，黑芝麻以2.56億元的價格收購深圳市容州產業投資有限公司持有的容州物流園100%的股權。這次交易中，除去以債權支付的對價外，黑芝麻支付的交易現金為1.36億元。容州物流園占地280多畝，是匯集食品加工基地、農產品倉儲與物流中心等功能和業態的大型綜合性物流園區。按計劃，被收購后，容州物流產業園區將做好黑芝麻所需的食品原料的戰略收儲，與公司原本的經營業務進行有效整合。

2017年5月，黑芝麻收購上海禮多多電子商務股份有限公司100%的股權（下稱“禮多多”），交易價格為7億元，交易中，黑芝麻采取非公開發行股份和支付現金相結合的方式支付購買對價。通過收購禮多多，黑芝麻實現了傳統食品企業在電商業務方面的加碼布局。

2020年4月，黑芝麻發布公告稱，擬以自有資金通過增資和受讓股權的方式對廣西廣投國醫投資有限公司（下簡稱“廣投國醫”）進行投資，投資金額為6553萬元。廣投國醫主要開展的業務為對醫療行業的投資。

關于投資廣投國醫，黑芝麻表示，主要是為了加強健康產業發展，進一步提升企業發展空間。

盡管頻頻跨界，但在多個領域拓展業務給黑芝麻帶來的回報卻并不可觀。

2017年6月，在收購容州物流園2年以后，黑芝麻又以物流園所在地土地規劃用途有變與物流園盈利能力較低等原因，以2.95億元的價格轉讓其100%股權。

2020年4月，黑芝麻發布《關于回購注銷上海禮多多電子商務有限公司2019年度未完成業績承諾對應補償股份的公告》。公告顯示，禮多多2017—2019年累計完成的承諾凈利潤金額為2.2億元，比被收購時承諾的金額少529.94萬元，

業績層面，公司表現也較為疲軟。2017—2021年，黑芝麻營收分別為27.72億元、39.64億元、44.76億元、38.41億元與40.25億元。同一時期，公司歸母凈利潤從2017年的1.11億元，持續下滑至2021年的虧損1.09億元，公司2021年歸母凈利潤同比跌幅高達1297.48%。

對于近年來公司業績歸母凈利潤的表現，財報中，黑芝麻將主要原因歸結為原材料價格上漲、公司部分業務出口業務受到國際貿易摩擦影響、以及公司在推廣新渠道與新品時市場費用的增加。

黑芝麻相關負責人則告訴時代周報記者，盡管近年來公司先后推出了黑芝麻乳、黑芝麻露、黑芝麻丸等產品，進行了產品多元化嘗試，但目前黑芝麻糊仍然是公司營收的主要支柱。

“南方黑芝麻糊產品在國內的市場占有率超過40%以上，產品所在領域的市場容量有限，我們的業績要再增長，確實是會有難度。”同時，該負責人坦承，公司近年來為拓展業務拉動業績所投資的公司，目前的經營情況確實并不理想。

該負責人表示，為改善公司業績，未來黑芝麻將調整經營戰略。“首先是要繼續抓好食品板塊的經營，在提高產品市占率的同時，內部調整提高產品毛利率；第二就是處置盤活不盈利或者資金占用量較大的業務；第三是公司電商業務轉型，從原來盈利能力較低的代理產品模式，轉向電商直播模式。”

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